Дослідження FTSE Russell визначає інфраструктуру штучного інтелекту та глобальний перехід до енергетики як такі, що створюють більші можливості для інвестування в сировинні активи, ніж золото, повідомила Інрані Де (Indrani De), керівник відділу глобальних інвестдосліджень компанії. Хоча золото й надалі слугує опорним активом для портфеля на тлі геополітичної невизначеності та покупок центральних банків, Де пояснила в інтерв’ю для Kitco News, що зростання реальних відсоткових ставок нівелює традиційні «бичачі» чинники для дорогоцінного металу. Останній квартальний прогноз компанії підкреслює, що акції з екологічними можливостями випереджають ширший глобальний ринок акцій на 8,5 відсоткового пункту з початку року, зумовлено прискоренням інвестицій у інфраструктуру відновлюваної енергетики та AI-центри обробки даних, яким потрібні промислові метали, зокрема мідь і срібло.
Золото стикається з конкуруючими силами попиту з боку центральних банків і зростанням реальних дохідностей
Де охарактеризувала поточну ринкову позицію золота як збалансовану між структурною підтримкою та зустрічними вітрами. Дорогоцінний метал продовжує отримувати користь від покупок центральними банками, трендів дедоларизації та своєї традиційної ролі як хеджу від інфляції й невизначеності. Однак незмінний «загальний» курс Федеральної резервної системи на посилення політики підштовхнув реальні відсоткові ставки вгору, створюючи компенсувальний тиск. «У золота справді є один попутний вітер і один зустрічний», — заявила Де. «Звісно, це традиційний хедж від інфляції й хедж від невизначеності, і оскільки відбувається дедоларизація та центральні банки купують більше золота, це справді продовжується. Проти цього — зростання реальної дохідності». Ці конкуруючі сили залишають золото в доволі збалансованому становищі, а не приводять до сильного напрямленого імпульсу.
Очікувані витрати на інфраструктуру AI перевищать $900 млрд до 2028 року
FTSE Russell оцінює, що п’ять найбільших американських гіперскейлерів цього року витратять на інфраструктуру AI понад $600 млрд. Компанія прогнозує, що щорічні інвестиції перевищать $900 млрд до 2028 року. Такі витрати підтримують попит на напівпровідники, електрообладнання, центри обробки даних і промислові метали, необхідні для їх створення. Де підкреслила, що секулярні сили переходу до AI ведуть до зростання уваги до певних категорій сировини. «Якщо дивитися ширше на ринок сировинних активів, то там відбувається стільки іншого, що привертає набагато більше уваги інвесторів у сировинні активи», — сказала вона. «Ми, очевидно, перебуваємо в переході до AI. Ми точно в середині зеленого переходу».
Енергетична криза на Близькому Сході прискорює зсув інвестицій у відновлювану енергетику
Конфлікт із Іраном і ситуація навколо Ормузької протоки (Strait of Hormuz) фундаментально змінили інвестиційний наратив щодо відновлюваної енергетики, за словами Де. Замість того, щоб розглядатися лише через «екологічну» призму, енергетичний перехід дедалі більше перетворюється на питання національної безпеки та економічної конкурентоспроможності. «Ситуація з Ормузькою протокою показала нам, що енергетична безпека — це економічна безпека», — пояснила Де. «У короткостроковій перспективі країни знайдуть кожен шматочок викопного палива, який тільки зможуть, але в довшій перспективі це дає ще більше попутних вітрів для зеленого переходу». Дослідження FTSE Russell стверджує, що конфлікт з Іраном прискорив структурний зсув у бік електрифікації, відновлюваної енергетики та власного виробництва енергії всередині країни. Компанія зазначила, що поточний енергетичний шок імовірно підсилить інвестиції в сонячну енергетику, батареї, електромобілі, електромережі та енергоефективність, оскільки уряди прагнуть зменшити залежність від імпортованої нафти й природного газу.
Інвестиції в чисту енергетику йдуть удвічі швидше, ніж інвестиції у викопне паливо
Дослідження FTSE Russell зазначає, що інвестиції в чисту енергетику вже приблизно вдвічі перевищують рівень інвестицій у викопне паливо в усьому світі. Падіння витрат на сонячні панелі та батареї кардинально покращило економіку електрифікації. Електромобілі поступово витісняють глобальний попит на нафту. FTSE Environmental Opportunities Index переживає один із найкращих періодів своєї роботи. «З початку року він випереджав FTSE All-World Index майже на вісім із половиною відсоткового пункту», — повідомила Де. «Це показує, наскільки великий попутний вітер для цього зеленого переходу у довгостроковій, постійній перспективі». Квартальний прогноз FTSE Russell підкреслює, що компанії, пов’язані з енергетичним переходом, є однією з його найбільш ідейно «конвекційних» інвестиційних тем, вказуючи на шахтарів і переробників перехідних металів як імовірних бенефіціарів, адже країни прискорюють інвестиції в інфраструктуру відновлюваної енергетики.
Промислові метали набувають більшої уваги завдяки трендам електрифікації та AI
Де заявила, що мідь і срібло виграють від тих самих довгострокових сил, які підтримують електрифікацію, хоча вона не підтвердила конкретно якісь окремі сировинні активи. «Ці тренди, очевидно, ведуть до попиту на певні види сировинних активів», — сказала вона. «Знову ж, для переходу до AI секулярні сили переходу до AI та зеленого переходу ведуть до більшої уваги саме до таких видів сировини». Дослідження компанії позиціонує промислові метали як бенефіціарів і для розбудови AI-інфраструктури, і для прискореного переходу до систем відновлюваної енергетики, які потребують великого обсягу електричних компонентів та інфраструктури мереж.
FTSE Russell зберігає золото як необхідну оборонну частку
Незважаючи на висвітлення можливостей у промислових сировинних активах, Де наголосила, що золото й надалі відіграє унікальну роль у диверсифікованих портфелях. Вона зазначила, що триваюча геополітична невизначеність навколо Близького Сходу, зміна політики Федеральної резервної системи за нового голови Кевіна Уорша та підвищена волатильність на ринках відсоткових ставок — усе це аргументи на користь підтримання оборонних розподілів у портфелі. «У вас уже є щонайменше три різні джерела високої волатильності», — сказала вона, маючи на увазі геополітичні ризики, зміну очікувань щодо інфляції та невизначеність щодо еволюційної рамки політики Федрезерву. Де застерегла, що ринки можуть недооцінювати ризики, якщо припускати швидку нормалізацію після повторного відкриття Ормузької протоки. «Той факт, що фінансові ринки закладають дуже сприятливий сценарій, можливо, зараз є більшим джерелом ризику та волатильності», — зазначила вона. Зростання реальних дохідностей і вищі альтернативні витрати можуть обмежувати потенціал «бульйону» в найближчій перспективі, однак тривала геополітична невизначеність, підвищені закупівлі з боку центральних банків і продовження диверсифікації резервів мають зберегти золото як встановлений необхідний монетарний актив у диверсифікованих портфелях.
Питання та відповіді
Що FTSE Russell визначила як більші можливості для сировинних активів, ніж золото?
Дослідження FTSE Russell визначило інфраструктуру штучного інтелекту та глобальний енергетичний перехід як такі, що створюють більші інвестиційні можливості в сировинних активах, ніж золото. Інрані Де, керівник глобальних інвестдосліджень у FTSE Russell, в інтерв’ю для Kitco News заявила, що секулярні сили переходів до AI та зеленого переходу ведуть до зростання уваги до промислових сировинних активів, як-от мідь і срібло, які виграють від трендів електрифікації.
Скільки найбільші американські гіперскейлери витратять на інфраструктуру AI до 2028 року?
FTSE Russell оцінює, що п’ять найбільших американських гіперскейлерів цього року витратять на інфраструктуру AI понад $600 млрд, а щорічні інвестиції до 2028 року перевищать $900 млрд. Ці витрати підтримують попит на напівпровідники, електрообладнання, центри обробки даних і промислові метали, необхідні для їх створення.
Чому FTSE Russell все ще рекомендує золото в портфелях, попри висвітлення інших можливостей?
FTSE Russell зберігає золото як необхідну оборонну частку через тривалу геополітичну невизначеність навколо Близького Сходу, зміну політики Федеральної резервної системи за нового голови Кевіна Уорша та підвищену волатильність на ринках відсоткових ставок. Інрані Де зазначила, що підвищені закупівлі з боку центральних банків і продовження диверсифікації резервів мають зберегти золото як важливий монетарний актив у диверсифікованих портфелях, навіть якщо зростання реальних дохідностей може обмежувати короткостроковий потенціал.
