Акції S-Oil зростають на 19,87% на тлі напруженості на Близькому Сході, що підвищує маржу нафтопереробки

S-Oil зріс на 19,87% цього тижня (6-10) після ескалації напруженості на Близькому Сході, повідомили 11-го за даними біржі Korea Exchange. Ралі акцій відбулося на тлі падіння індексу KOSPI більш ніж на 7%, що поставило S-Oil як захисну ставку під час волатильності ринку. Стрибок ціни відображає очікування інвесторів, що сила націнок на переробку нафтопродуктів триватиме в другій половині року — через збої в постачанні внаслідок конфлікту в районі Ормузької протоки та пошкодження нафтопереробних потужностей у регіоні Перської затоки.

S-Oil зафіксував щотижневий приріст 19,87% на тлі падіння KOSPI

За даними Korea Exchange, S-Oil цього тижня (6-10) збільшився на 19,87%, тоді як індекс KOSPI впав більш ніж на 7%. Захисні результати акцій збіглися з тим, що Сполучені Штати та Іран зіткнулися через контроль над Ормузькою протокою, що призвело до збройного конфлікту. Ціни на нафту марки West Texas Intermediate (WTI) підскочили майже на 5% цього тижня, хоча залишаються приблизно на рівні $70.

Конфлікт на Близькому Сході посилює впевненість у маржинальності переробки

Погіршення ситуації на Близькому Сході трактують як чинник, що продовжує сприяти сприятливим умовам для маржинальності переробки для S-Oil та інших вітчизняних нафтопереробників. Маржинальність переробки — це чистий прибуток, який нафтопереробники отримують від переробки сирої нафти на такі продукти, як бензин і дизель. Складнощі проходження через Ормузьку протоку та бомбардування нафтопереробних об’єктів під час війни спричинили різке зростання маржинальності.

«Міжнародні ціни на нафту впали до рівня, який був до війни після завершення іранської війни, але нормалізацію нафтопереробних потужностей у регіоні Перської затоки ще не підтверджено», — сказав Лі Чунг-джэ, аналітик Korea Investment & Securities. «Сила маржинальності переробки зберігатиметься і в другій половині року, оскільки операції російських нафтопереробних потужностей стикаються з проблемами через атаки України, а виробничі показники Китаю знижуються через вищі ціни імпортованої іранської нафти».

Атака на об’єкти в Катарі створює розрив із постачанням базової оливи

Дефіцит пропозиції на ринку базової оливи створює додатковий потенціал зростання для вітчизняних нафтопереробників. Базова олива — промислова необхідність, що використовується для виробництва преміальних моторних олив і промислових мастил. Атака на об’єкти в Катарі в березні зупинила постачання базової оливи в обсязі 30 000 барелів на добу. Зруйновані потужності випускали преміальні продукти базової оливи групи 3, не маючи альтернативних джерел постачання, а дефіцити, як очікується, триватимуть щонайменше до 2028 року.

«Глобальне виробництво базової оливи групи 3 цього року зменшиться приблизно на 30% порівняно з нормальними роками, а скорочення постачань — близько 12% — продовжуватиметься в першій половині наступного року», — сказав Лі Дон-ук, аналітик IBK Securities. «Очікується, що нормалізація триватиме 12–18 місяців, а вітчизняні нафтопереробники, такі як SK Innovation і S-Oil, які забезпечують приблизно 40% світового виробництва, розміщені так, щоб отримати максимальні вигоди від “переливання”».

Аналітики акцентують потенціал розширення дивідендів

Фірми з цінних паперів особливо фокусуються на імпульсі зростання здатності S-Oil розширювати дивіденди. Історично S-Oil спрямовував понад половину чистого прибутку на дивіденди після того, як материнська компанія Saudi Aramco дотримувалася політики високих дивідендів: у період нафтопереробного буму 10 років тому коефіцієнти виплат дивідендів наближалися до 60%. Водночас з 2018 року коефіцієнти виплат знизилися до близько 20% через інвестиційне навантаження від проєкту Shaheen на 9 трильйонів вон.

Аналітики очікують, що привабливість дивідендних акцій зростатиме з наступного року, коли проєкт Shaheen почне комерційну експлуатацію. Кім Хьон-тхе, аналітик BNK Securities, підвищив цільову ціну S-Oil на 26% до 160 000 вон. «Сила прибутку зросла через стрибок маржинальності переробки, тоді як очікується, що цикл високого прибутку з базової оливи триватиме довше через збої в операціях конкурентів», — сказав Кім. «Завершення капітальних витрат після комерційного запуску проєкту Shaheen у 2027 році, у поєднанні зі зростанням прибутків, може підвищити привабливість як дивідендної акції».

FAQ

Що спричинило зростання акцій S-Oil на 19,87% цього тижня?
Акції S-Oil зросли на 19,87% цього тижня (6-10) через ескалацію напруженості на Близькому Сході та очікування, що сила маржинальності переробки триватиме в другій половині року. Конфлікт в Ормузькій протоці та пошкоджені нафтопереробні потужності в регіоні Перської затоки створили збої в постачанні, які підвищили маржинальність переробки для вітчизняних нафтопереробників.

Як атака на об’єкти в Катарі в березні вплинула на ринок базової оливи?
Атака на об’єкти в Катарі в березні зупинила постачання базової оливи групи 3 у обсязі 30 000 барелів на добу. За даними аналітика IBK Securities Лі Дон-ук, дефіцит, як очікується, триватиме щонайменше до 2028 року: глобальне виробництво базової оливи групи 3 цього року зменшиться приблизно на 30%, а у першій половині наступного — ще на 12%.

Коли проєкт Shaheen від S-Oil почне комерційну експлуатацію?
Проєкт Shaheen планують запустити в комерційну експлуатацію в 2027 році. Аналітики очікують, що завершення інвестицій цього проєкту на 9 трильйонів вон зніме навантаження від капітальних витрат і, у поєднанні зі зростанням прибутків, підвищить привабливість S-Oil як дивідендної акції.