GameStop планує викупити eBay за 56 млрд доларів — чи є шанс на успіх у «памп-акцій» із мема поїданням їжі?

Мем-акціонерна гра GameStop Corp. нещодавно подала пропозицію придбати eBay — онлайн-платформу електронної комерції — за приблизно 56 млрд доларів готівкою та акціями, що викликало значний інтерес на фінансових ринках. Генеральний директор Райан Коен (Ryan Cohen) запропонував ціну 125 доларів за акцію, що на ~20% вище від закриття минулої п’ятниці на eBay. Наразі ринкова капіталізація GameStop становить близько 12 млрд доларів, що значно нижче за 46 млрд доларів eBay. Ця «велика угода з малих перекусів» у форматі M&A демонструє намір GameStop активно переформатовуватися. Водночас ринкові аналітики з обережністю оцінюють імовірність успіху угоди, зазначаючи наявність суттєвого ризику розмивання часток та труднощів із виконанням.

GameStop «велика угода з малих перекусів» хоче придбати eBay

За даними Bloomberg, загальна вартість цього поглинання, запропонованого GameStop, становить близько 56 млрд доларів, із моделлю змішаних виплат готівкою та акціями. Зокрема, ігровий рітейлер пропонує 125 доларів за акцію — це приблизно на 20% премії порівняно з недавньою ринковою ціною закриття eBay. Щодо джерел фінансування, окрім приблизно 9 млрд доларів готівки, які компанія має власними коштами, GameStop уже отримав обіцянку від TD Bank щодо надання близько 20 млрд доларів боргового фінансування для підтримки цієї угоди. Також GameStop наразі придбав на відкритому ринку близько 5% акцій eBay. Якщо менеджмент обох сторін не дійде згоди, генеральний директор Коен заявив, що не виключає запуск проксіборотьби (Proxy Fight) — кампанії з переманюванням голосів напряму для отримання підтримки від акціонерів eBay.

Стратегія трансформації гендиректора Райана Коена

Одна з ключових логік цієї угоди зосереджена в бізнес-переорієнтації та перетині напрямів діяльності двох компаній упродовж останніх років. У міру популяризації цифрових ігор фізичному ігровому рітейлеру GameStop доводиться стикатися з тиском трансформації: компанія поступово скорочує площі офлайн-магазинів і зміщує фокус на колекційні іграшки та колекційні картки. Паралельно eBay також активно розвиває ринок б/в товарів і колекцій, створюючи помітні перетини в бізнес-сферах. Коен повідомив медіа, що очікує, аби через інтеграцію ресурсів після об’єднання сформувати компанію вартістю на рівні «тисячі мільярдів» доларів. Також компанія розраховує, що після завершення угоди протягом 12 місяців зможе досягти економії витрат у розмірі 2 млрд доларів щороку за рахунок оптимізації операцій.

Аналітики застерігають щодо розмивання часток, роздрібні інвестори налаштовані оптимістично

Попри оптимізм менеджменту GameStop щодо цієї угоди, оцінки ринкових професійних інституцій є відносно консервативними. Аналіз Bloomberg вказує, що, хоча перетини між компаніями в напрямі колекційних товарів і ресейлу справді існують, загальна ймовірність домовленості є низькою. Аналітики підкреслюють, що через те, що ринкова капіталізація GameStop становить лише близько чверті від eBay, будь-який життєздатний сценарій придбання неминуче призведе до суттєвого розмивання часток для нинішніх акціонерів GameStop.

Втім, чимало роздрібних інвесторів продовжують висловлювати підтримку. Більшість оптимістичних очікувань зосереджена на досвіді гендиректора Коена в успішному веденні e-commerce-платформ. Інвестори припускають, що, якщо поєднати переваги дистрибуції GameStop в офлайн-точках із потужною онлайн-платформою eBay, це дасть змогу значно підсилити конкурентоспроможність у сферах колекцій, сертифікації товарів і стрімінг-комерції. Прихильники вважають, що така стратегія допоможе GameStop вийти з кризи офлайн-роздрібу, маючи потенціал кинути виклик великим рітейл-гігантам. Після появи новин акції обох компаній у післяринковій сесії показали двозначне зростання.

Ця стаття «GameStop планує придбати eBay за 56 млрд доларів: чи є шанс, що мем-акціонерна угода “з малих перекусів” справді вдасться?» вперше з’явилася на сайті 鏈新聞 ABMedia。