Корейські акції напівпровідників падають на 30% у липні, оскільки аналітики прогнозують пік прибутку на кінець року

У липні корейські акції напівпровідників зафіксували різкі падіння: індекс KRX SK Hynix знизився на 33,62% за місяць, а індекс KRX Semiconductor скоротився на 30,12% — про це свідчать дані Korea Exchange, оприлюднені 27 липня. Падіння було спричинене структурним розворотом припливів у маржинальні ETF, позицій у маржинальній торгівлі та продажами іноземних інвесторів, які розігнали зростання в першому півріччі. Аналітики розглядають спад як природну корекцію після того, як індекс KRX Semiconductor зріс на 181,81% у першому півріччі: очікується сповільнення темпів зростання прибутку, але сам прибутковий цикл триватиме до кінця року.

Індекс KRX Semiconductor зафіксував падіння на 30% у липні

Згідно з даними Korea Exchange, індекс KRX SK Hynix цього місяця показав найнижчу дохідність серед 36 індексів KRX: він впав на 33,62%. Інші індекси, орієнтовані на сектор напівпровідників, також зафіксували подібні зниження: KRX Information Technology знизився на 30,52%, KRX 300 Information Technology — на 30,2%, KRX Semiconductor — на 30,12%, а KRX Samsung Electronics — на 25,30%. Ширші індекси KOSPI та KOSDAQ за той самий період впали на 21,07% і 18,33% відповідно.

Відпливи з ETF на маржу та розворот маржинальної торгівлі в бік від припливів першого півріччя

Лі Джэ-вон, дослідник у Yuanta Securities, заявив, що концентрація в першому півріччі на акціях напівпровідників і великих компаній була раціональною з огляду на вагу прибутку та видимість заробітків, однак зростання реалізовувалося через купівлі маржинальних ETF індивідуальними інвесторами, кредитні позиції та продажі великих компаній іноземними інвесторами. Лі зазначив, що після падіння ціни та сама структура попиту й пропозиції працювала у зворотному напрямі.

Перш ніж липнева корекція, індекс KRX Semiconductor зріс на 181,81% у першому півріччі року.

Аналітики називають кінець року часом піку маржі прибутку

Аналітики визначили кінець року як імовірний пік циклу прибутку в секторі напівпровідників: очікується сповільнення темпів зростання прибутку, а не його зниження як такого. Лі Юн-тхек, дослідник у KB Securities, зазначив, що одна з причин недавньої ринкової корекції — уповільнення швидкості зростання прибутків, що є частково обґрунтованим занепокоєнням. Він пояснив, що на етапах, коли прибутки швидко зростають, як зараз, дуже сильно працюють ефекти бази, і якщо напівпровідниковий суперцикл почався після липня минулого року, то природно, що цього року темпи зростання прибутку досягнуть піку.

Лі сказав, що за оцінками аналітиків у Q4 буде пік операційної маржі. Він зазначив, що Micron у Q2 цього року мала операційну маржу 80,4% і дала прогноз загальної маржі на рівні 86% для Q3, що натякає, що операційна маржа в Q3 може зрости приблизно до 82%.

Він оцінив, що недавні індикатори замовлень у секторі напівпровідників і запаси демонструють незначні зниження, але ймовірність переходу в істотний низхідний тренд виглядає невеликою. Лі заявив, що економічні індикатори, ймовірно, показуватимуть «золоту середину» — ні надто гаряче, ні надто холодно — найближчим часом, і наголосив на необхідності перевірити, чи знижуватимуться одночасно операційні маржі та макроіндикатори-ведучі.

FAQ

Q: Що стало причиною падіння акцій корейських напівпровідників на 30% у липні?

A: Зниження було спричинене структурним розворотом припливів у маржинальні ETF, позицій у маржинальній торгівлі та продажами іноземних інвесторів, які розігнали зростання в першому півріччі, за словами дослідника Yuanta Securities Лі Джэ-вона.

Q: Коли аналітики очікують пік циклу прибутку в секторі напівпровідників?

A: Аналітики називають кінець року імовірним часом піку: дослідник KB Securities Лі Юн-тхек заявив, що згідно з оцінками аналітиків у Q4 буде пік операційних маржин.

Q: Наскільки зріс індекс KRX Semiconductor до липневої корекції?

A: Згідно з даними Korea Exchange, індекс KRX Semiconductor зріс на 181,81% у першому півріччі року до того, як у липні зафіксував зниження на 30,12%.