Корейські акції зазнали 25 днів коливань понад 5% цього року проти 2 минулого

Корейський фондовий ринок цього року зазнав різкого зростання волатильності після запуску 27 травня продуктів з кредитним плечем на окремі акції Samsung Electronics та SK Hynix. KOSPI зафіксував 25 днів із коливаннями цін у 5% і більше цього року порівняно з 2 днями минулого року, згідно з даними NH Investment & Securities. Продукти з подвійним кредитним плечем посилюють щоденні прибутки та збитки цих двох акцій, які становлять половину ринкової капіталізації KOSPI, створюючи зворотний зв’язок, коли зниження цін викликає додаткові продажі для балансування позицій. The Wall Street Journal 6-го числа зазначила, що волатильність на корейському ринку посилена за рахунок кредитних продуктів на ці дві акції, тоді як індекс S&P 500 за той самий період у 122 торгові дні цього року зафіксував нульових днів із коливаннями у 3% і більше.

Зростання кількості днів із волатильністю на KOSPI після запуску кредитних продуктів

KOSPI зафіксував 3% і більше коливань цін у 42 дні цього року до 9-го числа, згідно з NH Investment & Securities. Перед запуском 27 травня 26 з 96 торгових днів (27%) мали коливання понад 3%. Після запуску 16 з 30 торгових днів (53%) зафіксували такі коливання — удвічі зросла частота волатильності. Дні із коливаннями у 5% і більше зросли з 16% до 33% відповідно до запуску (відповідно 15 з 96 днів і 10 з 30 днів). У порівнянні з минулим роком кількість днів із волатильністю понад 3% зросла на 367% — з 9 до 42 днів, а днів із коливаннями у 5% і більше — на 1 150% — з 2 до 25 днів. Середньоденна внутрішньоденна волатильність першої половини року досягла 3,3%, що є найвищим показником з першої половини 1998 року (3,51%), згідно з даними Korea Exchange.

Продукти з кредитним плечем потребують щоденного ребалансування для підтримки 2-кратної експозиції до цінових рухів базових акцій. При падінні цін на акції продукти повинні продавати додаткові позиції, щоб відповідати зменшеній сумі основного капіталу, створюючи посилений низхідний тиск. З початку цього місяця до 9-го числа Samsung Electronics знизилася на 11,6%, а SK Hynix — на 14,6%, тоді як їхні відповідні продукти з плечем впали на 24,2% і 31,9%. Офісний працівник із прізвищем Хан (31 рік) із Мапо-гу, Сеул, придбав у початку місяця 15 мільйонів вон у продукти з плечем SK Hynix і втратив третину основної суми через падіння ціни акцій.

Роздрібні інвестори забезпечили обсяг торгів на 92,4 трильйона вон

Індивідуальні інвестори становили близько 92,4 трильйона вон у торгівлі продуктами з кредитним плечем на окремі акції з 27 травня до 9-го числа, згідно з Korea Exchange. Ця сума у сім разів перевищує ринкову капіталізацію цих продуктів у 12,6 трильйона вон. Кумулятивна дохідність основних продуктів з кредитним плечем з моменту запуску коливається від -16% до -25%. The Wall Street Journal у статті під назвою "Найгарячіший ринок світу ризикує стати грою кальмара" зазначила, що "здається сумнівним, скільки ще може ставити населення країни з 51 мільйоном мешканців" і попередила, що "коли вечірка закінчиться, збитки здебільшого залишаться у місцевих роздрібних інвесторів".

Аналітики попереджають про ризик панічних продажів

Кім Сок-хван, дослідник у Mirae Asset Securities, заявив, що "через природу продуктів з кредитним плечем, якщо падіння цін на акції не припиниться і збитки зростуть до непереборного рівня, неминуче настане момент, коли нові капіталовливання припиняться". Кім додав, що "якщо страх втрати основної суми досягне екстремуму, можливий перехід у фазу панічних продажів, коли ордери на продаж миттєво звалюються".

Продукти з кредитним плечем на окремі акції розраховані на те, щоб давати вдвічі більший щоденний дохід у порівнянні з рухом ціни акції окремої компанії. Якщо ціна акцій Samsung Electronics або SK Hynix зросте на 5%, дохід від продукту з плечем становитиме приблизно 10%. Хоча акції SK Hynix торгуються вище 2 мільйонів вон за акцію, ціни на продукти з плечем становлять близько 20 000 вон, що робить їх більш доступними для роздрібних інвесторів.

FAQ

Скільки днів цього року KOSPI зазнав коливань у 5% і більше порівняно з минулим роком?
KOSPI зафіксував 25 днів із коливаннями у 5% і більше цього року проти 2 днів минулого року, згідно з даними NH Investment & Securities.

Який обсяг торгів забезпечили роздрібні інвестори у продукти з кредитним плечем на окремі акції?
Індивідуальні інвестори забезпечили близько 92,4 трильйона вон у торгівлі з 27 травня до 9-го числа, що у сім разів перевищує ринкову капіталізацію цих продуктів у 12,6 трильйона вон, згідно з Korea Exchange.

Який рівень волатильності KOSPI наразі порівняно з історичними даними?
Середньоденна внутрішньоденна волатильність першої половини року досягла 3,3%, що є найвищим показником з першої половини 1998 року, коли вона становила 3,51%, згідно з даними Korea Exchange.