Акції на KOSDAQ впали на 28,02% за один місяць: індекс знизився зі 920,57 станом на 29 червня до 662,68 станом на 29 липня, свідчать дані індустрії фінансових інвестицій, опубліковані 29 липня. Різке падіння збіглося із запровадженням цього місяця Корейською біржею (Korea Exchange) більш жорстких вимог до підтримання лістингу: пороги ринкової капіталізації підвищили з 150 млрд вон до 200 млрд вон, а додаткове підвищення до 300 млрд вон заплановане на січень. Korea Exchange посилила критерії делістингу, щоб пришвидшити виведення з ринку KOSDAQ компаній, що демонструють слабкі показники, на тлі безпрецедентної кризи ліквідності, яка зачіпає акції малих і середніх компаній.
Індекс KOSDAQ зафіксував падіння на 257,89 пункту за один місяць
Індекс KOSDAQ знизився на 257,89 пункту — зі 920,57 станом на 29 червня до 662,68 станом на 29 липня — згідно з даними індустрії фінансових інвестицій. Обсяг торгів скоротився разом із падінням цін, суттєво погіршивши ліквідність для акцій малих і середніх компаній.
Korea Exchange підвищила поріг ринкової капіталізації до 200 млрд вон
Цього місяця Korea Exchange посилила вимоги щодо підтримання лістингу KOSDAQ. Поріг ринкової капіталізації зріс з 150 млрд вон до 200 млрд вон, із запланованим підвищенням до 300 млрд вон у січні. Компанії, що протягом 30 послідовних торгових днів опиняються нижче порогу, отримують статус проблемних з погляду менеджменту, а ті, що не відновлюють поріг у 45 випадках із 90 торгових днів, підпадають під процедури делістингу.
Korea Exchange запровадила нові вимоги до делістингу для «копійчаних» акцій, що торгуються нижче 1 000 вон. Стандарт повної втрати капіталу розширили від кінця фінансового року до напіврічної періодичності. Кумулятивний поріг штрафних балів за порушення розкриття інформації за минулий рік знизили з 15 до 10 балів.
240 компаній потрапили в зону ризику делістингу
У звіті KB Securities від 10 липня зазначено, що 143 компанії мали ринкову капіталізацію нижче 200 млрд вон, а 146 компаній — ціни акцій нижче 1 000 вон. З урахуванням виключення перетинів приблизно 240 компаній потрапили в зону ризику делістингу, що становить близько 14% від усіх компаній, які котируються на KOSDAQ.
Джерела індустрії фінансових інвестицій зазначили, що кількість компаній у зоні ризику, ймовірно, суттєво зросла після того, як індекс знизився з 830 до 650 за підсумками аналізу KB Securities. Офіційна особа з індустрії цінних паперів заявила, що на ринках із пересохлою ліквідністю падіння ціни акцій безпосередньо перетворюється на зменшення ринкової капіталізації, через що компанії швидше, ніж очікувалося, не дотягують до стандартів підтримання лістингу.
Фінансові регулятори оцінили в лютому, що приблизно 150 компаній зіткнуться з делістингом у 2025 році за оновленими стандартами. Це суттєве зростання порівняно з 8 випадками у 2023 році, 20 випадками у 2024 році та оцінкою 38 випадків у 2024 році.
Лім Чжон-Ину (Lim Jung-eun), дослідниця KB Securities, заявила, що посилені стандарти делістингу, як очікується, прискорять вихід акцій із низькою ціною, акцій малих капіталізацій та компаній із тривалими збитками. Лім додала, що компанії, які ближче до вимог для делістингу, можуть відчувати швидші відпливи капіталу, тож потрібен безперервний моніторинг ринкової капіталізації та трендів цін акцій.
США та Японія надають періоди покращення компаніям під загрозою
Згідно з даними Capital Market Research Institute, Сполучені Штати та Японія надають періоди покращення компаніям, які не виконують стандарти підтримання лістингу, та оцінюють можливість подальшого лістингу через подання планів покращення та якісні огляди. Нью-Йоркська фондова біржа (New York Stock Exchange) та NASDAQ застосовують періоди покращення, які визначаються для конкретних кейсів, і процедури перегляду, тоді як Токійська фондова біржа комплексно оцінює ринкову привабливість і фінансову спроможність.
Південна Корея посилила кількісні стандарти, включно з ринковою капіталізацією, «копійчаними» акціями, повною втратою капіталу та порушеннями розкриття інформації, щоб підвищити ймовірність швидкого делістингу для компаній, які не виконують вимоги.
Чон Чжи-со (Jung Ji-soo), старша дослідниця Capital Market Research Institute, зазначила, що хоча США та Японія комплексно визначають можливість подальшого лістингу через процедури покращення та огляди, підхід Кореї характеризується чіткими кількісними стандартами та процедурами відновлення, які прискорюють швидкість делістингу. Чон припустила необхідність безперервного доповнення узгодженості процедур перегляду, достатності інформації про розкриття та заходів захисту інвесторів разом із посиленням кількісних стандартів. Чон додала, що хоча посилені стандарти делістингу можуть сприяти відновленню довгострокової довіри до ринку капіталу, органи влади також мають бути готові до потенційної незаконної діяльності з боку компаній, яким загрожує делістинг.
Поширені запитання
Що спричинило падіння індексу KOSDAQ на 28% за один місяць?
Індекс KOSDAQ знизився зі 920,57 станом на 29 червня до 662,68 станом на 29 липня — на 257,89 пункту, або на 28,02%. Падіння сталося під час безпрецедентної кризи ліквідності та збіглося із запровадженням Корейською біржею цього місяця більш жорстких вимог до підтримання лістингу.
Скільки компаній KOSDAQ стикаються з ризиком делістингу за новими стандартами?
KB Securities повідомила 10 липня, що приблизно 240 компаній потрапили в зону ризику делістингу, що становить близько 14% від усіх компаній, які котируються на KOSDAQ. Це включало 143 компанії з ринковою капіталізацією нижче 200 млрд вон і 146 компаній із цінами акцій нижче 1 000 вон. Фінансові органи оцінили в лютому, що приблизно 150 компаній зіткнуться з делістингом у 2025 році за оновленими стандартами.
