Morgan Stanley рекомендує фіксувати прибуток по акціях напівпровідників

Морган Стенлі Wealth Management 15 числа (за місцевим часом) порадила інвесторам зафіксувати прибуток за акціями компаній у секторі напівпровідників напередодні ключових звітів зі США з технологій, посилаючись на дозрівання інвестиційного циклу в штучний інтелект. Головний інвестиційний директор Ліза Шалетт заявила, що ймовірність зміщення ринкового лідерства від напівпровідників до гіпермасштабних хмарних провайдерів зростає, оскільки розгортання ШІ переходить у нову фазу. Ця вказівка з’являється на тлі того, що американські акції стикаються з обмеженим спрямованим імпульсом: очікування корпоративних прибутків уже значною мірою відображені в поточних оцінках, а топ-10 акцій за ринковою капіталізацією становлять приблизно 40% індексу S&P 500.

Концентрація в секторі напівпровідників досягла історичних рівнів

Вага сектора напівпровідників в S&P 500 зросла приблизно до 18% на очікуваннях розширення інвестицій у ШІ, йдеться в заяві Шалетт. Це суттєве відхилення від його довгострокового середнього значення приблизно 3%. Підвищена концентрація відображає ринкові очікування подальших витрат на інфраструктуру для ШІ, хоча Шалетт зазначила, що сприятливі результати самі по собі вже можуть бути недостатніми для подальших зростань з огляду на поточні рівні оцінок.

Гіпермасштабні провайдери стикаються з тиском CAPEX на тлі розгортання ШІ

Гіпермасштабні хмарні провайдери, зокрема Microsoft, Amazon і Alphabet, відставали від акцій напівпровідників, попри те, що продовжують масштабні інвестиції в інфраструктуру ШІ, пояснила Шалетт. Відносна слабкість зумовлена занепокоєнням інвесторів щодо тривалого збереження високих рівнів капітальних витрат, поки ці компанії нарощують обчислювальні потужності для ШІ. Учасники ринку очікують, що зростання корпоративних прибутків у США в річному вимірі протягом наступних двох місяців перебуватиме в діапазоні від середньої до верхньої межі 20%.

Ринковий фокус зміщується з результатів на ефективність витрат

Корпоративні адоптери ШІ переходять від стратегій, орієнтованих на продуктивність, до підходів, що акцентують зниження витрат і споживання енергії, згідно з аналізом Morgan Stanley. Шалетт заявила, що компанії відходять від виняткової опори на найвисокопродуктивні моделі ШІ на користь змішаних розгортань, які поєднують моделі з відкритим кодом і комерційні моделі, а також різні варіанти напівпровідників і AI-акселераторів. Цей зсув створює зустрічний вітер для компаній напівпровідників із завищеними очікуваннями щодо прибутків, водночас відкриваючи можливості для гіпермасштабних провайдерів, які постачають ефективні сервіси ШІ.

Morgan Stanley надає рекомендації щодо ротації секторів

Morgan Stanley рекомендував розглянути фіксацію прибутку за глобальними акціями напівпровідників, де очікування щодо прибутків стали надмірними, водночас радячи вибіркові покупки гіпермасштабних провайдерів, які адаптуються до середовища ШІ, орієнтованого на ефективність витрат. Компанія прогнозує, що індекс S&P 500 може досягти діапазону 8 000–8 300 протягом наступного року, однак торгівля в межах box-діапазону, ймовірно, триватиме аж до листопадових проміжних виборів у США. Рекомендація інвестстратегії передбачає збереження середньострокового рівня експозиції до облігацій і диверсифікацію глобального портфеля.

Поширені запитання

Чому Morgan Stanley рекомендував зафіксувати прибуток за акціями напівпровідників?

Головний інвестиційний директор Morgan Stanley Ліза Шалетт назвала історично підвищену вагу сектора напівпровідників — приблизно 18% в S&P 500 проти довгострокового середнього значення 3% — у поєднанні з тим, що інвестиційний цикл у ШІ входить у зрілу фазу, де ринкове лідерство може зміститися від напівпровідників до гіпермасштабних хмарних провайдерів.

Яка зміна в корпоративному впровадженні ШІ по-різному впливає на акції напівпровідників і гіпершкалерів?

Корпоративні адоптери ШІ зміщують фокус із конкуренції за продуктивність на зниження витрат і споживання енергії, переходячи до змішаних розгортань моделей з відкритим кодом і комерційних моделей із різними варіантами напівпровідників. Morgan Stanley зазначила, що цей тренд тисне на очікування щодо прибутків напівпровідників, водночас створюючи можливості для гіпермасштабних провайдерів, які постачають ефективні сервіси ШІ.