Oriental Securities додає 115% «миттєву лінію ліквідації» для маржинальної торгівлі

18 травня 2026 року Oriental Securities оголосила, що додає порог моніторингу для свого бізнесу маржинального фінансування та позики цінних паперів «即时平仓线» (лінія миттєвого закриття позицій), щоб посилити контроль ризиків і захистити інтереси інвесторів — йдеться в офіційному повідомленні компанії.

Що таке «即时平仓线»?

«即时平仓线» — це визначений поріг коефіцієнта мінімального гарантійного забезпечення, який Oriental Securities використовує для моніторингу стану ризиків кредитних рахунків клієнтів. Компанія встановила цей параметр на рівні 115%, залишивши за собою право динамічно коригувати його залежно від ринкових умов, вимог управління ризиками та індивідуальної толерантності клієнта до ризику.

Згідно з повідомленням Oriental Securities: «Компанія має право коригувати параметри вашої “миттєвої лінії закриття” залежно від ринкових умов, потреб самоуправління ризиками та вашої толерантності до ризику».

Це не нова практика в індустрії

Всупереч припущенням інвесторів, цей механізм не є новим галузевим регулюванням. Декілька брокерських компаній уже запровадили схожі пороги під різними назвами. Як сказав старший офіцер із маржинальної торгівлі в провідному брокері, якого цитує Pauper News (澎湃新闻): «Є кілька уніфікованих ключових порогів по ринку в коефіцієнтах мінімального гарантійного забезпечення — наприклад, 300% для “лінії виведення” та 130% для “лінії ліквідації”. Тепер кожен брокер виставляє трохи різні лінії ліквідації для різних клієнтів, але 130% — це стандарт».

Порівнянні впровадження в інших брокерах включають:

• Guotai Huatai Securities: «Emergency liquidation line» на рівні 110% коефіцієнта мінімального гарантійного забезпечення
• Galaxy Securities: «Minimum line» на рівні 115%
• Guoxin Securities: «Next-day liquidation line» на рівні 115%

Той самий професіонал із маржинальної торгівлі зазначив: «Встановлення 115% “миттєвої лінії закриття” не є інновацією в індустрії — кожен брокер просто використовує різні назви. Також різняться співвідношення “миттєвої лінії закриття” в різних брокерів».

Чому це запровадили?

Порог встановили у відповідь на розширений 20% діапазон цінового ліміту, введений у межах реформи реєстраційної системи. За словами співробітника брокера: «Наша “лінія миттєвого закриття” була встановлена на основі реформи реєстраційної системи, коли було розширено цінові ліміти. Реформа діє вже багато років. За лімітів коливань 20% великі стрибки цін акцій легко спричиняють дефіцити на рахунку (穿仓) — тобто після ліквідації інвестори мають гроші брокеру».

Інший професіонал із маржинальної торгівлі підтвердив: «Лінія коефіцієнта мінімального гарантійного забезпечення нижче лінії ліквідації була встановлена давно. Загалом “миттєва лінія закриття” — це насправді стандартне положення в договорах маржинальної торгівлі».

Таймлайн ліквідації: не зовсім «миттєво»

Попри те, що назва містить «即时» (миттєво), процес включає пільговий період для клієнтів, щоб додати забезпечення. Згідно з умовами договору маржинальної торгівлі Oriental Securities, які розглянув Pauper News:

Oriental Securities: Якщо після закриття торгів у день T коефіцієнт мінімального гарантійного забезпечення опускається нижче миттєвої лінії закриття, клієнт має відновити коефіцієнт до рівня лінії ліквідації (130%) або вище до ранкового закриття ринку в T+1. Якщо клієнт не зробить цього, компанія має право здійснити примусову ліквідацію після ранкового закриття ринку в T+1.

Guoxin Securities дотримується схожої структури: клієнти з правами на рівні бірд-ради за стилем Nasdaq повинні поповнити забезпечення до 11:30 ранку T+1, щоб відновити коефіцієнт щонайменше до 130%. Якщо забезпечення додано недостатньо, примусова ліквідація проводиться згідно з умовами контракту.

Без миттєвої лінії закриття типовий таймлайн був би таким: якщо в день T коефіцієнт опускається нижче лінії ліквідації, брокер вимагає додати забезпечення до T+1, а якщо цього не виконано — примусова ліквідація настає на T+2. За наявності миттєвої лінії закриття примусова ліквідація може відбутися вже в другій половині дня T+1.

Мета — контроль ризиків, а не таймінг ринку

Кілька представників індустрії наголосили, що механізм призначений для управління ризиками, а не для цілей таймінгу ринку. Як зазначив один офіцер із маржинальної торгівлі: «Головна відправна точка для встановлення “миттєвої лінії закриття” — це контроль ризиків, а не ринкові умови».

Інший фахівець пояснив: «Встановлення додаткового порогу коефіцієнта мінімального гарантійного забезпечення нижче лінії ліквідації має дві мети: по-перше, це захист прав кредитора — тобто інтересів брокера, — що є вимогою контролю ризиків. По-друге, за розширених цінових лімітів це не дає виникнути дефіцитам на рахунку, які можуть зашкодити інвесторам».

Ринковий контекст

За даними Wind станом на 11 травня залишки за маржинальним фінансуванням A-shares досягли 28,13 трлн юанів, що є історичним максимумом.

FAQ

П: Чи є 115% «миттєвою лінією закриття» Oriental Securities новою вимогою індустрії?

В: Ні. Багато брокерів протягом років упровадили подібні пороги під різними назвами. Guotai Huatai використовує «emergency liquidation line» на рівні 110%, тоді як Galaxy і Guoxin Securities — обидва 115%. За словами фахівців індустрії, це стандартне положення в договорах маржинальної торгівлі, а не нове регулювання.

П: Чи буде мій рахунок ліквідовано одразу, коли коефіцієнт опуститься до 115%?

В: Попри назву, це не є справді миттєвим процесом. Oriental Securities дає клієнтам час до ранкового закриття ринку в T+1, щоб додати забезпечення та відновити коефіцієнт до 130%. Примусова ліквідація настає лише після ранкового закриття в T+1, якщо коефіцієнт залишається нижче порогу — зазвичай у другій половині дня.

П: Чому Oriental Securities запровадила цей механізм?

В: Порог розробили, щоб керувати ризиками в умовах розширеного 20% діапазону цінового ліміту, введеного через реформу реєстраційної системи. Великі коливання цін акцій у ширшому діапазоні можуть спричинити дефіцити, коли інвестори мають гроші брокеру. Додатковий поріг забезпечує більш раннє попередження й запобігає таким сценаріям, захищаючи і брокерів, і інвесторів.