Пауел веде своє останнє засідання FOMC, Вош бере естафету й керуватиме балансом на 6,7 трильйона доларів США

Голова Федеральної резервної системи (Fed) Джером Пауелл (Jerome Powell) проведе 29 квітня (у середу) своє останнє під час перебування на посаді брифінг-засідання для преси Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), завершивши тривалий восьмирічний термін головування. Після того, як його наступника, висунутого Трампом Кевіна Ворша (Kevin Warsh), буде призначено на посаду, йому доведеться працювати в політичному середовищі з балансовими активами Fed на рівні 6,7 трлн доларів США та відновленням інфляції.

Ключові політичні записи за каденції Пауелла

Згідно з публічними записами Fed, коли Пауелл у лютому 2018 року вступив на посаду голови, він успадкував середовище, за якого відсоткова ставка становила приблизно 1,5%, сукупна інфляція була близькою до цільового показника 2%, а баланс уже скорочувався за планом.

Відповідь на пандемію 2020 року: Згідно з повідомленням Fed, Fed у межах менш ніж трьох тижнів знизила ставки до нуля, відновила програму купівлі активів і запустила дев’ять механізмів екстреного кредитування. Репортер The Wall Street Journal Нік Тіміраос (Nick Timiraos) зазначив: «Пауелл витримав частину поміркованого яструбино-агресивного спротиву під час значного екстреного зниження ставок 15 березня 2020 року». Під час цього періоду баланс Fed зріс до 9 трлн доларів США; за даними ринку, у той самий період біткоїн піднявся приблизно з 5 000 доларів США до понад 69 000 доларів США у листопаді 2021 року.

Період посилення: Після цього Пауелл реалізував найагресивніший цикл підвищення ставок з часів Пола Волкера (Paul Volcker): підняв ключову ставку з нуля до 5,5%, не спричинивши серйозної економічної рецесії або колапсу на ринку праці.

Позиція щодо цифрових активів у 2024 році: На саміті DealBook Пауелл заявив: «Це як золото, лише віртуальне… Це не конкурент долара, а конкурент золота». Згідно з даними ринку, ці слова того дня підштовхнули біткоїн до прориву понад 103 000 доларів США.

Політичні прорахунки: відтермінування підвищення ставок і банкрутство трьох регіональних банків

Згідно з публічними записами, у 2021 році Пауелл застосував формулювання «перехідна інфляція» до того моменту, коли підвищення ставок офіційно стартувало лише в березні 2022 року, коли CPI вже перевищував 7%. Кевін Ворш під час свідчення в Комітеті Сенату США з питань банківської справи 21 квітня 2026 року заявив: «Щойно інфляція вкорінюється в економіці, витрати та складність її приборкання стають вищими та більшими, тому фатальні прорахунки політики чотири-п’ять років тому й досі є тим спадком, з яким ми досі маємо справу… Нам потрібно повністю змінити спосіб формування політики».

Після цього Fed підвищувала ставки 11 разів протягом 16 місяців. Згідно з опублікованими повідомленнями, Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank та First Republic Bank (Банк First Republic) послідовно збанкрутували у березні 2023 року через збитки від довгострокових держоблігацій.

Публічні позиції щодо політики після призначення Ворша

Згідно з його публічними заявами на слуханнях із підтвердженням, основні напрями політики включають:

· Сприяти створенню нової інфляційної рамки, натякаючи на можливе скасування звичаю проводити брифінг для преси після засідань FOMC, та пообіцяв, що не буде виконувати роль «маріонетки» будь-яких політичних сил

· Прискорити кількісне стиснення (QT), скоротивши баланс Fed на 6,7 трлн доларів США

· Назвати біткоїн «стабільним засобом збереження вартості», виключивши можливість запуску роздрібної центральнобанківської цифрової валюти (CBDC)

· Розкрити володіння активами на понад 1 млрд доларів США, що охоплює мережі Layer 1, протоколи децентралізованих фінансів (DeFi) та інфраструктуру біткоїн-платежів

Згідно з даними Листопада з діаграми ФРС (dot plot) за березень і інструментом CME FedWatch, політики очікують, що у 2026 та 2027 роках відбудеться лише по одному зниженню ставок, а прогноз зростання базового особистого споживання (PCE) на 2026 рік було підвищено з 2,4% до 2,7%.

Поширені запитання

Коли запланований останній брифінг для преси FOMC Пауелла, і який поточний рівень ставок?

Згідно з опублікованим графіком Fed, Пауелл має провести останній брифінг для преси FOMC 29 квітня 2026 року (у середу). Станом на це засідання цільовий діапазон ставки за федеральними фондами втретє поспіль підтримується на рівні 3,50% до 3,75%, а CPI за березень становить 3,3%.

Як Ворш оцінює грошово-кредитну політичну спадщину Пауелла?

Згідно з опублікованими свідченнями, які Ворш подав 21 квітня 2026 року до Комітету Сенату США з питань банківської справи, він назвав відтермінування підвищення ставок у 2021 році «фатальною помилкою в політиці», підкресливши, що коли інфляція вкорінюється, її стає важче стримувати, і зазначив, що потрібно «радикально змінити підхід до формування політики».

Які публічні позиції Ворш займає щодо цифрових активів і в чому полягає розкриття його особистих активів?

Згідно з публічними записами слухань щодо підтвердження, Ворш назвав біткоїн «стабільним засобом збереження вартості» та виключив можливість запуску роздрібної CBDC. Ворш також розкрив володіння активами на понад 1 млрд доларів США, що охоплює мережі Layer 1, протоколи DeFi та інфраструктуру біткоїн-платежів.