13 липня колишній техдиректор Ripple Девід Шварц заперечив твердження колишнього посадовця SEC Марка Фагеля про те, що справа SEC стосувалася лише практик продажу Ripple і не стосувалася самого XRP. За словами Шварца, SEC застосувала ширшу теорію Howey, розглядаючи власників XRP як партнерів у спільному підприємстві, які очікують прибутку від зусиль Ripple, тож фактично трактувала XRP як цінний папір, хоча й погоджується, що сам по собі XRP не є цінним папером.
Шварц послався на скаргу SEC та заяви для преси, де XRP неодноразово називали цінним папером і описували керівників Ripple як security holders, що суперечить інтерпретації Фагеля: начебто порушення виникло лише через те, як Ripple продавав токен.