Пірс з SEC попереджає розробників криптовалютних бірж (біржових платформ) про необхідність дотримання законодавства про цінні папери

Комісарка SEC Хестер Пірс у середу оприлюднила заяву, попередивши розробників крипто-сховищ (vault) і стратегій кредитування не тлумачити неправильно федеральне законодавство про цінні папери. Пірс, членкиня Цільової групи SEC з криптовалют, заявила, що ончейн-сховища та кредитувальні активності, пов’язані з інвестиційними контрактами, залишаються під дією федерального регулювання незалежно від того, на якій блокчейн-платформі вони розгорнуті. Попередження з’явилося на тлі буму токенізації під час другого президентського терміну Дональда Трампа: SEC працює над тим, щоб надати ясність для нових категорій токенізованих активів.

Пірс попереджає про ризик хибного тлумачення законодавства про цінні папери

У блозі, опублікованому в середу, Пірс, яку часто називають «Crypto Mom» через підтримку блокчейн-інновацій, заявила, що люди не повинні робити «сальто на турніку, перевороти назад та іншу гімнастику», щоб читати чинне законодавство про цінні папери так, ніби воно не застосовується до криптоактивів у межах федерального законодавства про цінні папери. «На вас чекає болючий виліт», — сказала вона. Пірс зазначила, що переміщення активностей у межах федерального законодавства про цінні папери ончейн не виводить ці активності за межі правового поля законів, які адмініструє Комісія.

Сховища та стратегії кредитування стикаються з посиленим контролем за федеральним законодавством про цінні папери

Пірс наголосила, що сховища «можуть зачіпати федеральне законодавство про цінні папери в кількох аспектах». Вона сказала, що сховища можуть являти собою «спільне підприємство», яке є одним із елементів тесту Говей (Howey Test), головного орієнтира SEC для визначення цінних паперів. Також сховища можуть або тримати цінні папери, або спрямовувати інвестиції в цінні папери, тож «це може підпасти під сферу інвестиційних компаній», — додала вона. Пірс зазначила, що це може бути справедливим незалежно від того, чи сховища активно чи пасивно керуються, або чи нагадують окремо керовані рахунки, що передбачають індивідуальне ставлення до клієнтів. Декілька виробників сховищ почали проєктувати структури, які розділяють кошти користувачів, щоб активи не змішувалися в один інвестиційний інструмент.

Щодо ончейн-кредитування Пірс написала: «Наприклад, ончейн-позики залежно від мотивів сторін, плану розподілу та інших релевантних факторів можуть мати ознаки нот (notes), які є цінними паперами. Участь у керуванні сховищами та стратегіями кредитування також може зачіпати питання інвестконсультанта (investment adviser)».

SEC планує оцінювати криптоінструменти в індивідуальному порядку

Пірс зазначила, що агентство розглядатиме ці інструменти окремо. «Чи структура та активності конкретного сховища або стратегії кредитування перебувають у межах федерального законодавства про цінні папери — залежатиме від конкретних фактів і обставин», — сказала вона. Пірс працювала комісаркою за часів колишнього голови SEC Гері Генслера, який просував тезу, що майже вся криптозалежна діяльність перебуває в юрисдикції агентства.

Пільгу для інновацій відтерміновано, поки просувається законопроєкт про Clarity Act

SEC відклала випуск пільги для інновацій, яка могла б надати sandbox для експериментів із токенізацією. Законодавці США працюють над ухваленням законопроєкту щодо структури ринку криптовалют під назвою Clarity Act, який кодифікував би ролі SEC та Комісії з торгівлі ф’ючерсами на товар (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) в нагляді за криптовалютною індустрією. Законопроєкт було відкладено частково через етичні занепокоєння щодо криптовалютних зв’язків Трампа, хоча певний прогрес усе ж досягається.

FAQ

Про що комісарка SEC Пірс попередила в середу?
Пірс попередила розробників крипто-сховищ і кредитувальних стратегій не тлумачити неправильно федеральне законодавство про цінні папери, щоб виключити їхню діяльність із нагляду SEC. Вона заявила, що переміщення активностей у межах федерального законодавства про цінні папери ончейн не виводить ці активності за межі правового поля законів, які адмініструє Комісія.

Як крипто-сховища можуть зачіпати федеральне законодавство про цінні папери?
Пірс заявила, що сховища можуть являти собою «спільне підприємство» за тестом Говей, головним орієнтиром SEC для визначення цінних паперів. Сховища також можуть або тримати цінні папери, або спрямовувати інвестиції в цінні папери так, що це може підпасти під сферу інвестиційних компаній — незалежно від того, чи вони активно або пасивно керуються.