Місцевого часу 20 травня 2026 року SpaceX офіційно подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) реєстраційну заяву S-1, плануючи розмістити акції на Nasdaq під тикером SPCX. Андеррайтери включають Goldman Sachs, Morgan Stanley, US Bancorp (US Bank Securities), Citigroup і JPMorgan Securities. Хоча у файлі S-1 ще не розкрито конкретну кількість акцій до випуску та діапазон ціни, за оцінками ринку цільова оцінка IPO SpaceX становить від 1,75 трильйона до 2 трильйонів доларів, а сума залучення може сягнути 75-80 млрд доларів, що суттєво оновить рекорд Saudi Aramco за IPO 2019 року — 29,4 млрд доларів.
Ця подія не обмежується лише традиційними ринками капіталу. Якщо подивитися на неї з погляду криптовалютної галузі, за IPO SpaceX ховається низка структурних підказок — практики розрахунків у стабільних монетах Starlink, біткоїдні позиції на балансі компанії, а також активність торгів на криптовалютних платформах у Pre-IPO періоді — разом це формує галузеве питання, яке варто глибоко розібрати.
На який момент і в якому ринковому середовищі подана заявка на IPO SpaceX?
Таймлайн виходу SpaceX на ринок сповнений стратегічних міркувань. Компанія в квітні 2026 року під внутрішнім кодовим найменуванням «Project Apex» подала до SEC конфіденційну S-1, публічний проспект розміщено 20 травня, очікується старт глобальних роуд-шоу 4 червня, 11 червня — завершення ціноутворення, 12 червня — офіційний лістинг.
Варто відзначити, що OpenAI майже в той самий час випустив сигнал щодо IPO: дві технологічні компанії рівня «на трильйони» мають спільних ключових андеррайтерів — Goldman Sachs і Morgan Stanley. У сучасній історії ринку акціонерного капіталу це не має прецедентів. Подвійні очікування лістингу на тлі цього об’єктивно підсилюють увагу ринку до IPO в секторі передових технологій.
З даних S-1 файлу: наскільки фінансовий стан SpaceX підтримує таку оцінку?
У проспекті розкрито, що SpaceX завершила злиття з xAI Holdings Corp. 2 лютого 2026 року, а бізнес розділений на три напрями: космічний, підключення (Starlink) та штучний інтелект. Фінансові показники: у I кварталі 2026 року сукупна виручка становила 4,694 млрд доларів, операційний збиток — 1,943 млрд доларів, чистий збиток — 4,276 млрд доларів. За 2025 рік сукупна виручка — 18,674 млрд доларів, чистий збиток — 4,937 млрд доларів.
Помітна різниця між сегментами: сегмент підключення (Starlink) — єдиний прибутковий «двигун». У I кварталі 2026 року виручка — 3,257 млрд доларів, операційний прибуток — 1,188 млрд доларів; тоді як сегмент штучного інтелекту через великі інвестиції в інфраструктуру обчислень мав у той самий період операційний збиток 2,469 млрд доларів. Якщо рахувати за верхньою межею оцінки 2 трильйони доларів, показник P/S перевищує 100 разів — суттєво вище за середні значення традиційних компаній у обороні, зв’язку або хмарних сервісах. Ринок фактично закладає ціну для сценарію дуже агресивного очікування майбутнього зростання.
Який прямий зв’язок SpaceX має з криптоактивами?
У S-1 файлі SpaceX розкрито деталь, яка давно привертає увагу: станом на момент подання заявки на IPO компанія володіє 18 712 біткоїнами, собівартість — близько 35 000 доларів за 1 монету. Це означає, що SpaceX рано зайшла на ринок криптоактивів, а сам обсяг її позицій є важливою статтею активів у бухгалтерському балансі.
Бізнес Starlink, своєю чергою, забезпечує більш прямий сценарій для реальних бізнес-застосувань криптоактивів. За словами інформованих осіб, SpaceX використовувала стабільні монети для оплати частини клієнтів Starlink із «довгого хвоста» країн: із крихких до фінансових систем ринків беруть локальну валюту, обмінюють на стабільні монети, прив’язані до долара, а після переказу в США знову міняють на долари. Цей механізм одночасно досягає трьох цілей: уникнути того, щоб валютні коливання з’їдали прибуток; обійти повільні процеси розрахунків через традиційні банківські перекази; надати канал для користувачів без банківських рахунків, щоб вони могли тримати цифрові долари. Крім того, Маск неодноразово заявляв, що товари SpaceX прийматимуть DOGE (dogecoin), і це потенційно може поширитися на сценарії щомісячної оплати Starlink.
Графік ціни SPCX
На етапі Pre-IPO SPCX через продукт Gate Pre-IPOs створила прямий контакт із інвесторами на ринку криптовалют. Станом на 21 травня 2026 року SPCX котирується на рівні 790 USD, що більш ніж на 30% вище за попередню підписну ціну 590 USD.
Як може позначитися IPO SpaceX на перетоках коштів у крипторинок?
З історичного досвіду великі події американського ринку технологічного капіталу часто спричиняють перелив впливу на ціни криптоактивів. У 2025 році, як у галузі вважають, настало «IPO-річище» для криптовалюти: емітент стабільних монет Circle вийшов на NYSE, Bullish, Gemini та інші компанії завершили лістинг, а пов’язані з криптою IPO загалом залучили близько 14,6 млрд доларів. Поява «IPO-вікон» у поєднанні із загальним зростанням оцінок на крипторинку сформувала взаємно підсилюючий ефект позитивного зворотного зв’язку.
Якщо SpaceX завершить лістинг із оцінкою 2 трильйони доларів, вона обійде Broadcom, Saudi Aramco та Tesla і стане сьомою компанією у світі за ринковою капіталізацією. Такі масштаби IPO можуть вплинути на крипторинок у двох напрямах: по-перше, підвищити загальну схильність інституційних інвесторів до ризику в сегменті «передових технологічних активів», а криптоактиви як високоволатильний різновид можуть привабити додатковий капітал; по-друге, в бізнес-карті SpaceX Starlink і xAI мають наративну логічну синхронізацію з криптогалуззю в сферах DePIN (децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі), ончейн-платежів тощо — така синхронізація може підштовхнути капітал до повторної оцінки довгострокової цінності відповідних напрямів.
Які ключові суперечки щодо оцінки SpaceX має ринок?
Попри піднесений інвестсентимент, розбіжності в оцінках також значні. Аналітики вважають, що ціноутворення IPO SpaceX неминуче відображатиме високі очікування щодо AI та космічної економіки, але далі настануть різкі коливання й дуже високі ризики виконання. Конкретно суперечки зосереджені на трьох рівнях:
Фінансовий рівень: у I кварталі 2026 року космічний сегмент зафіксував збиток 662 млн доларів, AI-сегмент — 2,469 млрд доларів; лише прибутку Starlink недостатньо, щоб покрити обсяги капзатрат. А в I кварталі 2026 року загальні капітальні витрати становили 10,107 млрд доларів, з яких AI-сегмент поглинав 7,723 млрд доларів.
Рівень управління: SpaceX використовує двошарову структуру акціонерного капіталу, а до лістингу Маск володів 12,3% акцій класу A та 93,6% акцій класу B; сумарні голоси — 85,1%. Це означає, що після IPO засновник і далі повністю контролюватиме стратегічний курс компанії. Така централізована модель управління знижує очікування інституційних інвесторів щодо здатності ради директорів здійснювати стримування й противаги.
Рівень ліквідності: через те, що частка Маска дуже висока і він зобов’язався «не продати жодної акції», очікуваний обсяг реально доступного для торгів float після лістингу становитиме лише близько 5%. Якщо тоді пасивні індексні фонди швидко включать папери, це може спричинити рідкісний сценарій «структурного стискання ліквідності» (逼仓).
Які тенденції зміни спостерігаються в поточному IPO-вікні?
Лістинг SpaceX розглядають як ключову змінну, що підсилить довіру до IPO-ринку, але IPO-вікна для самих криптокомпаній звужуються. У 2026 році, на тлі значної корекції ціни біткоїна, інвестори чітко знизили апетит до ризику щодо акцій із криптотематики. BitGo як перший крипто-IPO у 2026 році: після розміщення за ціною 18 доларів у січні, вона тим часом опускалася до 7 доларів. Circle з максимуму 300 доларів опускалась до рівня нижче 50 доларів; Bullish з 118 доларів — до нижче 25 доларів.
Це відбилося і на етапі підготовки: Kraken призупинила плани IPO через «складні ринкові умови», Ledger відклала вихід у США, а Consensys перенесла IPO щонайраніше на цю осінь. Чи зможе лістинг SpaceX активувати IPO-вікно для криптокомпаній, залежатиме від того, які ринкові сигнали транслюватимуть ціна IPO та подальша динаміка акцій.
Які напрямки можливого злиття існують між блокчейн-технологіями та комерційними космічними проєктами?
Ринок блокчейн-технологій у сфері глобальної авіакосмічної галузі демонструє зростання: ринок «космічних валют» і економічних ринків прогнозують досягне 3,2 млрд доларів до 2029 року за CAGR 18,9%. За цим зростанням стоїть кілька паралельних шляхів конвергенції.
У транскордонних платежах практика стабільних монет Starlink вже підтвердила комерційну здійсненність блокчейн-розрахунків у глобалізованих бізнес-сценаріях. На рівні інфраструктури логіка супутникового інтернету та DePIN дуже узгоджується: стимули через Token для будівництва інфраструктури в реальному світі, зокрема мережевих вузлів і зон покриття зв’язку. На рівні ончейн-ринків капіталу активність торгів SPCX у Pre-IPOs періоді також вказує, що канали перетоку капіталу між традиційними акціями та криптоактивами розширюються.
У довшій перспективі SpaceX подала запити до регуляторів на розгортання до 1 млн супутників, планує будувати «космічні дата-центри» на низькій навколоземній орбіті та обговорює з Google можливість відправки обладнання для дата-центрів у космос. Існує природна взаємопов’язаність між базовими потребами в розподіленій інфраструктурі обчислень і блокчейн-мережах.
Як показує ринкові очікування виступ SPCX у Pre-IPOs етапі?
Через продукт Gate Pre-IPOs інвестори отримали можливість взяти участь заздалегідь ще до офіційного лістингу SpaceX. SPCX відкрила підписку за ціною 590 USD; станом на 21 травня 2026 року котирування досягли 790 USD, а кумулятивне зростання перевищило 30%. Ця зміна ціни відображає позитивні загальні ринкові очікування щодо IPO SpaceX: зокрема після офіційного подання S-1 файлу інвестсентимент було додатково підтверджено.
Механіка торгів Pre-IPOs дозволяє інвесторам формувати позиції ще до того, як актив офіційно стане публічно доступним на ринку; зазвичай ціну розглядають як випереджальний індикатор очікувань від ціноутворення IPO. Динаміка SPCX показує, що під впливом розкриття в S-1 файлі та поданого проспекту ринок уже попередньо визнав діапазон оцінки в 2 трильйони доларів. Остаточну перевірку цей індикатор пройде під час визначення ціни IPO SpaceX і в подальших торгах.
Поширені запитання (FAQ)
Питання: Яка цільова оцінка IPO SpaceX і який обсяг фінансування?
За ринковими оцінками, цільова оцінка цього IPO SpaceX становить від 1,75 трильйона до 2 трильйонів доларів, а обсяг фінансування може досягти 75-80 млрд доларів. Це зробить його найбільшим IPO в історії ринків капіталу.
Питання: Чи дозволяє фінансова «база» SpaceX підтримати таку високу оцінку?
За фінансовими даними: за 2025 рік сукупна виручка становила 18,674 млрд доларів, але чистий збиток — 4,937 млрд доларів. Платформою прибутку є лише Starlink, тоді як два ключові сегменти — космос і AI — перебувають у збитках. P/S понад 100 разів за оцінки 2 трильйони доларів означає, що ціноутворення вже повністю включає в себе вкрай оптимістичні очікування щодо майбутнього зростання.
Питання: Які прямі зв’язки SpaceX має з криптовалютною галуззю?
SpaceX має 18 712 біткоїнів (собівартість близько 35 000 доларів за 1 монету), Starlink використовує стабільні монети для оплати частини клієнтів на ринках, що розвиваються, а компанія також оголосила, що її товари прийматимуть dogecoin.
Питання: Коли, за прогнозом, має завершитися лістинг SpaceX?
Згідно з уже оприлюдненим таймлайном IPO, SpaceX планує старт глобальних роуд-шоу 4 червня, завершити ціноутворення 11 червня, а 12 червня офіційно вийти на торги на Nasdaq під тикером SPCX.
Питання: Як виглядає цінова динаміка SPCX на етапі Pre-IPOs?
SPCX через продукт Gate Pre-IPOs відкрила підписку за ціною 590 USD; станом на 21 травня 2026 року котирується на рівні 790 USD, що понад 30% більше за ціну підписки.
