Ринок стейблкоїнів, прив’язаних до долара, до червня 2026 року досяг приблизно $316 млрд загальної капіталізації: Tether USDT — $187 млрд, а Circle USDC — $75 млрд, контролюючи 83% пропозиції, за ончейн-даними DefiLlama. Закон GENIUS, підписаний 18 липня 2025 року, перевів стейблкоїни з регуляторної «сірої зони» в ліцензовані фінансові інструменти, що вимагають 100% ліквідних резервів, щомісячних публічних підтверджень і нагляду з боку федеральних або штатних регуляторів. Обсяги транзакцій у 2025 році сягнули $46 трлн, що конкурує з щорічною пропускною здатністю Visa та мережею U.S. ACH, за даними a16z.
Фіат-заставні стейблкоїни тримають готівку та казначейські резерви
Фіат-заставні стейблкоїни тримають резерви у вигляді готівки та еквівалентів готівки на банківських рахунках і в фондах грошового ринку. Кожен токен в обігу відповідає одному долару в резервах. Tether USDT лідирує на ринку — приблизно $187 млрд, забезпечуючи близько 59% від загальної пропозиції стейблкоїнів. USDC від Circle слідує з приблизно $75 млрд і часткою 24%, за статистикою CoinLaw, оновленою станом на червень 2026 року.
Circle публікує щотижневі дані про резервні активи USDC, а з 2022 фінансового року — щомісячні підтвердження від Deloitte & Touche LLP у форматі Big Four. Tether щодня оновлює дані про обіг USD і публікує квартальні звіти про підтвердження через BDO Italia. Станом на І квартал 2026 року Tether мав позицію у $113 млрд у U.S. Treasury, згідно з його квартальним підтвердженням.
Жоден інший стейблкоїн не має навіть 3% ринкової частки. Sky Dollar (USDS) тримається біля $8 млрд, USDe від Ethena — близько $4,5 млрд, а DAI — приблизно $4,4 млрд. PYUSD від PayPal залишається нижче $3 млрд. USDT домінує в країнах, що розвиваються, та в офшорній торгівлі: понад 60% пропозиції зберігається в Tron. USDC — дефолтний варіант у регульованих у США та Європі fintech-стекаx, використовується переважно для інституційних B2B-розрахунків і управління казначейством.
Крипто-заставні та алгоритмічні моделі використовують ончейн-активи
Крипто-заставні стейблкоїни, як-от DAI, використовують ончейн-активи як забезпечення. DAI потребує надзабезпечення на рівні 155% в ETH та реальних активах, зокрема облігаціях. Коли вартість застави падає нижче порогів ліквідації, автоматизовані розумні контракти продають базові активи, щоб підтримувати прив’язку.
Алгоритмічні стейблкоїни захищають прив’язку кодом, а не заставою. Ця категорія згорнулася в травні 2022 року, коли TerraUSD втратила $18 млрд ринкової капіталізації за 72 години. Станом на 2026 рік такі, що вижили, алгоритмічні та напівагортарифмічні конструкції, зокрема FRAX і USDD, перейшли на гібридні моделі, що поєднують часткові резерви з алгоритмічними коригуваннями. Уся категорія сукупно — нижче $5 млрд.
Окремий клас з’явився з 2024 року: синтетичні доларові інструменти. USDe від Ethena ($3,8 млрд) робить шорти ETH perpetuals проти заставленого ETH, щоб зайняти ринково-нейтральну позицію. BUIDL від BlackRock ($2,8 млрд) і USYC від Circle ($2,9 млрд) — це токенізовані фонди грошового ринку. Наразі SEC у 2024 році випустила настанови, а Закон GENIUS відрізняє платіжні стейблкоїни від інструментів із прибутковістю: останні розглядаються як цінні папери або як фонди грошового ринку.
Закон GENIUS встановлює вимоги до Федеральної резервної системи та підтверджень
Закон GENIUS створив першу комплексну федеральну рамку для платіжних стейблкоїнів. У своєму аналізі за листопад 2025 року Gibson Dunn назвала його «найзначнішим законодавством США, що впливає на індустрію цифрових активів станом на сьогодні». Закон вимагає резервного забезпечення один-до-одного, щомісячних публічних розкриттів і перевірок незалежною бухгалтерською фірмою.
Закон GENIUS вимагає, щоб емітенти платіжних стейблкоїнів зареєструвалися у федеральних або таких, що підходять, регуляторів штатного рівня, тримали відокремлені резерви, проходили щомісячні підтвердження й виконували зобов’язання щодо протидії відмиванню грошей згідно із Bank Secrecy Act. Платіжні стейблкоїни не можуть виплачувати відсотки або дохід власникам. Це відокремлює їх від токенізованих фондів грошового ринку та інструментів із прибутковістю.
Закон GENIUS набирає чинності раніше з двох дат: через 18 місяців після ухвалення (18 січня 2027 року) або через 120 днів після того, як первинні федеральні регулятори видадуть фінальні правила впровадження. OCC опублікувала запропоноване правило на початку 2026 року, а період для коментарів завершився в травні. Пізніше FDIC і Міністерство фінансів США подали окремі пропозиції протягом квітня 2026 року.
OCC надала національні траст-ліцензії в грудні 2025
У грудні 2025 року OCC умовно надала національні банківські траст-ліцензії Circle, Paxos та ще трьом небанківським компаніям, за даними Brookings. Це прокладає шлях для емітентів стейблкоїнів працювати як федерально регульовані суб’єкти, а не покладатися на ліцензії штатного рівня на передачу грошей.
Рамка ЄС MiCA встановлює паралельні вимоги через свої положення Розділу III: вони вимагають щомісячних розкриттів складу та мінімальних порогів депозитів. Обидві рамки безпосередньо впливають на те, які стейблкоїни можуть пропонуватися користувачам у США та Європі.
Citi прогнозує, що ринок стейблкоїнів може досягти $1,9 трлн до 2030 року
Citi прогнозує, що ринок стейблкоїнів може сягнути $1,9 трлн до 2030 року в базовому сценарії та $4 трлн у «бичачому» сценарії. Standard Chartered бачить $2 трлн уже до кінця 2028 року. Понад 140 компаній, зокрема Visa, Mastercard, Coinbase та BlackRock, приєдналися до проєкту Open USD stablecoin.
Circle будує Arc — Layer 1 блокчейн, де USDC є нативним газовим токеном. Контрагент Tether — Stable, який запустив основну мережу в грудні 2025 року.
FAQ
Яка загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів станом на червень 2026 року?
Загальний ринок стейблкоїнів досяг приблизно $316 млрд до червня 2026 року: Tether USDT — $187 млрд, а Circle USDC — $75 млрд, контролюючи приблизно 83% пропозиції, за даними ончейн-ринкових даних DefiLlama.
Що вимагає Закон GENIUS від емітентів стейблкоїнів?
Закон GENIUS, підписаний 18 липня 2025 року, вимагає, щоб платіжні стейблкоїни підтримували 100% ліквідні резерви, проходили щомісячні публічні підтвердження незалежними бухгалтерами, працювали під наглядом федеральних або регуляторів, що відповідають критеріям, на рівні штатів, і виконували зобов’язання щодо протидії відмиванню грошей згідно із Bank Secrecy Act. Платіжні стейблкоїни не можуть виплачувати відсотки або дохід власникам.
Що сталося з TerraUSD у травні 2022?
TerraUSD втратила $18 млрд ринкової капіталізації за 72 години в травні 2022 року. Такі, що вижили, алгоритмічні та напівагортарифмічні конструкції, зокрема FRAX і USDD, перейшли на гібридні моделі, що поєднують часткові резерви з алгоритмічними коригуваннями; станом на 2026 рік вся категорія сукупно нижче $5 млрд.
