Адміністрація Трампа подала до Конгресу 3 квітня запит на оборонні витрати в розмірі $1,5 трлн --- найбільшу військову бюджетну пропозицію в історії США --- поєднуючи рекордні військові видатки зі скороченнями державних програм у фіскальному поєднанні, яке сигналізує про тривалий інфляційний тиск та вужчий шлях до зниження ставок ФРС.
Підсумок

• Адміністрація Трампа подала до Конгресу 3 квітня пропозицію щодо оборонного бюджету на FY2027 у розмірі $1,5 трлн, що приблизно на 42% більше за поточні рівні витрат Пентагону.
• Пропозиція поєднує рекордне виділення на оборону зі скороченнями на $73 млрд для внутрішніх програм, зокрема житла, досліджень у сфері охорони здоров’я та освіти.
• Це фіскальне поєднання --- сплеск воєнних видатків поряд із згортанням внутрішніх --- має наслідки для інфляції, політики Федеральної резервної системи та ризикових активів, включно з crypto.

Адміністрація Трампа подала до Конгресу 3 квітня запит на оборонні витрати в розмірі $1,5 трлн --- найбільшу військову бюджетну пропозицію в історії США --- поєднуючи рекордні військові видатки зі скороченнями державних програм у фіскальному поєднанні, яке сигналізує про тривалий інфляційний тиск та вужчий шлях до зниження ставок ФРС. За даними висвітлення NPR релізу Білого дому, пропозиція становить приблизно 42% зростання порівняно з поточними витратами та включає $1,1 трлн базового фінансування Пентагону разом із $350 млрд, які мають бути проведені через процес бюджетного узгодження.

Макро-читка для crypto

Оборонний бюджет на $1,5 трлн --- перший базовий оборонний бюджет в історії США, який перетнув позначку $1 трлн --- частково профінансований за рахунок скорочень внутрішніх витрат, а не за рахунок нових надходжень, піднімає негайні питання щодо фіскальної траєкторії уряду США. Директор з питань бюджету Рассел Воут написав, що «Президент Трамп пообіцяв реінвестувати в інфраструктуру національної безпеки Америки, щоб гарантувати, що наша країна буде безпечною у небезпечному світі». Для crypto markets більш нагальною є проблема інфляційного сигналу, закладеного в структурі витрат.

Оборонно-орієнтовані бюджети під час активної війни, у поєднанні зі скороченням внутрішніх витрат, що перекладає витрати на штати, зазвичай підтримують підвищені державні видатки без еквівалентного економічного випуску --- динаміка, яка ускладнює траєкторію ставок Федеральної резервної системи саме в той момент, коли інвестори були налаштовані на пом’якшення монетарної політики.

На що дивляться інвестори

Bitcoin торгувався поблизу $67,000, коли пропозицію було оприлюднено, при цьому U.S. equity markets були закриті на Good Friday. Повідомлення про бюджет лягає додатковим фіскальним сигналом поверх уже складного макросередовища для crypto --- середовища, яке визначається нафтою вище $100, триваючим закриттям Strait of Hormuz та сильним березневим звітом про робочі місця, який незалежно зменшив короткострокові очікування щодо зниження ставок.

Тепер бюджетна пропозиція має пройти через Конгрес, де і розмір, і скорочення внутрішніх витрат будуть піддаватися пильному розгляду на двопартійній основі. Тривала законодавча боротьба щодо асигнувань на оборону додасть фіскальної невизначеності до наявного геополітичного тла --- поєднання, яке історично підтримувало безпечні активи над risk assets у короткостроковій перспективі.