Чому біткоїн не може прорвати ключовий рівень 80 000 довго?

Нещодавній ринок біткоїна натрапив на суттєвий опір, коли ціна наближалася до позначки в 80 тисяч доларів, і рух цін перейшов у стан застою. Головна причина цього полягає не лише в простому розпродажі на спотовому ринку, а в наявності структурної сили в опціонному ринку з прихованими важелями. Наразі на найбільшій криптовалютній опціонній біржі Deribit страйк 80 тисяч доларів накопичив велику кількість коллів (Call Options), що змушує маркет-мейкерів здійснювати динамічне хеджування. Водночас ключову роль відіграє й зміна ринкової структури: ентузіазм роздрібних інвесторів ще не повернувся, і нині цінову підтримку здебільшого забезпечують звичайні купівлі з боку інституцій та компаній.

Чому 80-тисячний рубіж для біткоїна не піддається тривалим атакам: ефект хеджування на ринку опціонів

Згідно з ринковими даними, трейдери очікують, що біткоїн у короткостроковій перспективі навряд чи зможе суттєво прорватися, тому вони масово продають колли зі страйком 80 тисяч доларів (call), щоб отримати премію. Маркет-мейкери, які виступають контрагентами, після купівлі цих коллів матимуть позицію в режимі «Long Gamma». Щоб зберігати нейтральність до ризику, коли ціна біткоїна поступово зростає й наближається до рівня виконання, маркет-мейкер змушений здійснювати хеджування шляхом систематичного продажу спотового біткоїна. Такі хеджувальні операції формують на ринку невидимий тиск продажів, перетворюючи динаміку опціонного ринку на «стелю», яка пригнічує подальше зростання спотової ціни.

Дані про обсяг незакритих контрактів за опціонами та тиск на розрахунки

Якщо подивитися дані біржі Deribit, можна побачити, що колли значно зосереджені біля 80-тисячного рівня; найбільше контрактів припадає на терміни 5/29 та 6/26. Деякі інвестори обирають зафіксувати прибуток, коли ціна наближається до 80 тисяч доларів, що додатково посилює опір на цьому ціновому рівні.

Ротація учасників ринку: роздрібна пауза та інституційна підтримка

Наразі біткоїн стикається з технічним «стелею», і це також відображає зміну в структурі учасників ринку. Роздрібний ентузіазм, який наприкінці минулого року штовхнув ціну до прориву в 120 тисяч доларів, уже згас: відповідні дані показують, що більшість цього сегмента перебуває в режимі очікування. Наявність попиту, що утворився, нині здебільшого заповнюють інституційні інвестори, зокрема фінансові установи з Волл-стріт, які формують криптовалютну інфраструктуру, а також підприємства на кшталт MicroStrategy (Strategy), які здійснюють регулярне накопичення активів. Інституційні купівлі забезпечують ринку стабільну опорну «підкладку», але через відсутність поштовху з боку роздрібних інвесторів ринку бракує достатньої енергії для прориву, коли він підходить до ключових цінових рівнів.

Волатильність традиційного фондового ринку та її «наступний» ефект на цифрові активи

Крім змін у структурі «жетонів» всередині ринку криптовалют, волатильність традиційних фінансових ринків також впливає на біткоїн. Нещодавно зросла волатильність на традиційному ринку акцій, а переміщення капіталу між різними ризиковими активами стало обережнішим. Оскільки фондовий ринок упродовж кількох останніх торгових днів демонструє коливально-стабілізаційну картину, біткоїн також проявляє високу кореляцію й рухається синхронно з показниками ринку акцій. Цей ефект взаємозв’язку між ринками означає, що за відсутності різкого попиту на спот або помітного покращення макроекономічного середовища біткоїну в короткостроковій перспективі буде притаманний певний виклик у частині прориву через ціновий бар’єр.

Ця стаття «Причина, чому 80-тисячний рубіж для біткоїна не витримує тривалих атак — чому це відбувається?» вперше з’явилася на «鏈新聞 ABMedia».