Ngày giao dịch đầu tiên của BitGo trên sàn chứng khoán đã trải qua những cung bậc cảm xúc! Sau cơn hưng phấn 24.5 USD, giá nhanh chóng giảm xuống mức phát hành

BitGo tuần thứ Năm tại NYSE với mã BTGO, trải qua những biến động mạnh mẽ. Cổ phiếu mở cửa ở mức 18 USD, tăng vọt lên 24.50 USD, tăng 36%, nhưng sau đó giảm nhanh vào buổi chiều. Giá đóng cửa là 18.49 USD, tăng chỉ 2.7%, sau giờ giao dịch hậu thuẫn giảm xuống còn 18.35 USD. IPO này huy động được 2.128 tỷ USD, định giá trên 20 tỷ USD, trở thành trường hợp niêm yết của công ty tiền mã hóa lớn đầu tiên vào năm 2026.

Cuộc chơi thị trường đằng sau cơn sốc ngày đầu tiên của IPO

(Nguồn: Google Finance)

Cổ phiếu loại A của BitGo bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, mã BTGO. Trước đó, công ty đã thực hiện IPO với giá 18 USD mỗi cổ phiếu, huy động khoảng 2.128 tỷ USD, định giá công ty trên 20 tỷ USD. Cổ phiếu nhanh chóng leo lên đỉnh 24.50 USD trong phiên, nhưng giảm trở lại trong buổi chiều. Theo Google Finance, BTGO kết thúc phiên giao dịch thường ở mức 18.49 USD, tăng khoảng 2.7%, và giá cổ phiếu sau giờ là khoảng 18.35 USD.

Biến động mạnh này trong ngày đầu IPO không phải là hiếm, nhưng mô hình tăng giá 36% rồi hoàn toàn mất đi sau đó đáng để phân tích sâu. Quá trình mở cửa đến đỉnh cao cho thấy thị trường rất quan tâm đến dịch vụ lưu ký tiền mã hóa. Các nhà đầu tư mua sớm có thể là các tổ chức lạc quan về triển vọng dài hạn của ngành, cùng các nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn tham gia vào khoảnh khắc lịch sử của “cổ phiếu tiền mã hóa đầu tiên”.

Đỉnh 24.50 USD cho thấy thị trường sẵn sàng định giá BitGo hơn 27 tỷ USD, cao hơn mức IPO khoảng 35%. Mức định giá này phản ánh kỳ vọng tích cực của nhà đầu tư về tiềm năng tăng trưởng của BitGo. Tuy nhiên, sự giảm mạnh vào buổi chiều cho thấy tâm lý lạc quan này chưa đủ lực mua để duy trì. Áp lực chốt lời, các nhà giao dịch chênh lệch giá IPO thoái lui, cùng lo ngại về định giá quá cao có thể là nguyên nhân chính khiến giá giảm.

Kết thúc phiên chỉ tăng nhẹ 2.7%, có thể khiến BitGo và các nhà phát hành gặp phải cảm xúc lẫn lộn. Một mặt, giá cổ phiếu cuối cùng vẫn trên giá phát hành, cho thấy mức định giá IPO hợp lý, không xảy ra tình trạng “lỗ” giá. Mặt khác, việc hoàn toàn mất đà tăng trong phiên cho thấy thị trường vẫn chưa thống nhất về định giá của BitGo, các ngày giao dịch tiếp theo có thể tiếp tục biến động.

Giá sau giờ giảm xuống còn 18.35 USD, thậm chí thấp hơn giá đóng cửa, cho thấy áp lực bán vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn. Khối lượng giao dịch kéo dài sau giờ thấp hơn, nhưng tín hiệu định hướng vẫn có giá trị tham khảo. Nếu ngày thứ hai, BitGo không giữ được mức 18 USD của giá phát hành, có thể sẽ gây ra điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn.

Vị thế ngành với quy mô quản lý tài sản 1000 tỷ USD

BitGo thành lập năm 2013, là một trong những tổ chức lưu ký tiền mã hóa lớn nhất Mỹ, với tổng tài sản trên nền tảng vượt quá 1000 tỷ USD. Công ty cung cấp dịch vụ lưu ký, hạ tầng ví, staking và thanh toán cho khách hàng tổ chức. Quy mô quản lý này trong ngành tiền mã hóa rất đáng kể, giúp BitGo đứng thứ hai sau Coinbase về dịch vụ lưu ký.

Giá trị cốt lõi của dịch vụ lưu ký tiền mã hóa nằm ở độ an toàn và tuân thủ quy định. Các nhà đầu tư tổ chức khi phân bổ tài sản mã hóa lo ngại nhất là cách bảo vệ khóa riêng an toàn và đáp ứng yêu cầu pháp lý. BitGo sử dụng công nghệ đa chữ ký, phân tách ví lạnh và nóng, bảo hiểm và quy trình kiểm soát nội bộ nghiêm ngặt, mang lại mức độ an toàn như ngân hàng. Năng lực này giúp họ thu hút các quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình và các tổ chức tài chính truyền thống có giá trị ròng cao.

Hạ tầng ví là nguồn thu nhập khác của BitGo. Công ty cung cấp giải pháp ví dạng white-label cho sàn giao dịch, công ty thanh toán và các giao thức DeFi, giúp khách hàng triển khai dịch vụ ví thương hiệu riêng nhanh chóng mà không cần phát triển hệ thống quản lý khóa phức tạp từ đầu. Mô hình B2B này có khả năng mở rộng cao, khi ứng dụng mã hóa ngày càng phổ biến, thị trường tiềm năng rất lớn.

Dịch vụ staking là lĩnh vực phát triển gần đây của BitGo. Khi Ethereum chuyển sang mô hình bằng chứng cổ phần (PoS) và các blockchain PoS khác nổi lên, nhu cầu staking của các tổ chức tăng mạnh. BitGo cung cấp dịch vụ staking an toàn, giúp khách hàng nhận phần thưởng staking mà không chuyển quyền kiểm soát tài sản. Dịch vụ này rất được ưa chuộng trong giới tổ chức, vì kết hợp an toàn và lợi nhuận.

Dịch vụ thanh toán là cầu nối giữa tài chính truyền thống và thị trường mã hóa. Công ty cung cấp dịch vụ thanh toán ròng cho sàn giao dịch và nhà môi giới, giảm số lượng giao dịch trên chuỗi, giảm phí và nâng cao hiệu quả. Dịch vụ này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức xử lý khối lượng lớn giao dịch.

Chuyển biến trong quản lý và ý nghĩa chiến lược của giấy phép ngân hàng ủy thác

Việc niêm yết này đánh dấu lần đầu tiên trong năm 2026 có một công ty tiền mã hóa lớn niêm yết, trong bối cảnh môi trường pháp lý Mỹ cũng có dấu hiệu ổn định hơn. Tháng 12 năm ngoái, BitGo cùng Circle, Ripple được cấp phép có điều kiện giấy phép ngân hàng ủy thác của Mỹ. Cột mốc pháp lý này rất quan trọng đối với sự phát triển kinh doanh và niềm tin của nhà đầu tư.

Giấy phép ngân hàng ủy thác của Mỹ là giấy phép cấp cao hơn trong quản lý tài chính, yêu cầu tổ chức phải đáp ứng tiêu chuẩn vốn, kiểm soát nội bộ và tuân thủ nghiêm ngặt. Việc được cấp phép này cho thấy BitGo đã vượt qua kiểm tra toàn diện của cơ quan quản lý, mô hình vận hành, quản lý rủi ro và tình hình tài chính phù hợp với tiêu chuẩn của các tổ chức tài chính truyền thống. Sự công nhận này rất quan trọng để thu hút khách hàng tổ chức và dòng vốn truyền thống.

“Phê duyệt có điều kiện” nghĩa là BitGo còn phải đáp ứng thêm một số yêu cầu để có giấy phép chính thức, nhưng bước tiến này đã loại bỏ phần lớn rào cản cho mở rộng kinh doanh. Cùng với Circle và Ripple được cấp phép, cho thấy các cơ quan quản lý Mỹ đang xây dựng khung pháp lý phù hợp cho ngành công nghiệp mã hóa, thay vì chỉ trấn áp.

Môi trường pháp lý ổn định sẽ tác động sâu sắc đến làn sóng niêm yết các công ty tiền mã hóa. Các đối thủ cạnh tranh trong dịch vụ lưu ký như Anchorage Digital, Kraken, Bitpanda và các công ty hạ tầng cũng đang xem xét IPO trong năm nay. Hiệu suất ngày đầu của BitGo sẽ là tham chiếu quan trọng cho các đợt IPO sau. Nếu giá cổ phiếu của BitGo duy trì ổn định và tăng trưởng trong các ngày tới, sẽ thúc đẩy niềm tin thị trường vào các công ty tiền mã hóa niêm yết. Ngược lại, nếu giá tiếp tục yếu, các công ty khác có thể xem xét lại thời điểm niêm yết.

Khởi đầu cho làn sóng niêm yết các công ty tiền mã hóa năm 2026

Việc niêm yết của BitGo mang tính biểu tượng, là trường hợp niêm yết lớn đầu tiên trong năm 2026 của các công ty tiền mã hóa lớn, mở ra làn sóng có thể sẽ xuất hiện sau này. Về huy động vốn, quy mô IPO 2.128 tỷ USD dù không lớn bằng các ông lớn công nghệ, nhưng đã rất đáng kể đối với ngành tiền mã hóa. Số tiền này sẽ giúp BitGo mở rộng hoạt động, nâng cao hạ tầng công nghệ và đối phó cạnh tranh.

Về định giá, vốn hóa 20 tỷ USD so với quy mô quản lý tài sản 1000 tỷ USD, tỷ lệ vốn hóa so với tài sản là 2%. Tỷ lệ này trong ngành lưu ký là hợp lý, không quá thấp cũng không quá cao. Đánh giá của nhà đầu tư về định giá của BitGo chủ yếu dựa trên kỳ vọng về tăng trưởng và khả năng sinh lời trong tương lai.