Wosh sắp đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang! Xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 tăng vọt lên 46%, lợi ích cho các tài sản rủi ro

Tổng thống Trump đề cử Kevin Walsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Walsh chỉ trích chính sách thắt chặt kéo dài, và thị trường dự đoán sẽ chuyển sang chính sách nới lỏng. Chỉ số FedWatch của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp đầu tiên là 46%. Niềm tin của thị trường đang phục hồi, cổ phiếu tăng trước, tiền điện tử theo sau, Bitcoin phản ứng mạnh mẽ với kỳ vọng về thanh khoản, và các altcoin phản ứng nhanh hơn.

Đề cử của Walsh đã thay đổi lộ trình dự kiến về việc cắt giảm lãi suất của Fed

Kevin Walsh đã có một màn ra mắt mạnh mẽ. Tổng thống Trump đã đề cử ông vào vị trí Chủ tịch Fed vào ngày 30 tháng 1 năm 2026. Trước đó, Walsh từng là thành viên của Hội đồng Thống đốc Fed, và là thành viên chủ chốt trong các quyết định của Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ông đã chỉ trích chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài và cảnh báo rằng điều này sẽ gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Vì vậy, thị trường kỳ vọng Fed sẽ chuyển sang chính sách nới lỏng hơn. Các nhà đầu tư hiện dự đoán việc nới lỏng sẽ diễn ra nhanh hơn. Niềm tin của thị trường đang dần tăng lên, và định hướng chính sách cũng rõ ràng hơn.

Lập trường ôn hòa của Walsh trái ngược rõ rệt với thái độ thận trọng của Powell. Trong cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn cao và thị trường lao động vẫn mạnh, gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới là rất thấp. Tuy nhiên, đề cử của Walsh đã thay đổi kỳ vọng của thị trường về con đường chính sách trong tương lai. Các nhà giao dịch bắt đầu đặt cược rằng, khi Walsh chính thức tiếp quản (dự kiến vào tháng 5 năm 2026), giọng điệu chính sách của Fed sẽ có sự thay đổi căn bản.

Sự thay đổi kỳ vọng này lập tức phản ánh trong giá thị trường. Lợi suất trái phiếu bắt đầu giảm, giá các tài sản rủi ro phục hồi, và thị trường tiền điện tử cũng có dấu hiệu bật tăng trở lại. Thực tế, thị trường đang tiêu hóa trước kỳ vọng về chính sách nới lỏng trong thời kỳ Walsh. Hành vi “mua theo kỳ vọng” này rất phổ biến trong thị trường tài chính, thường bắt đầu từ vài tháng trước khi chính sách mới chính thức có hiệu lực.

Thời điểm đề cử Walsh cũng rất đáng chú ý. Trong bối cảnh thị trường đã trải qua nhiều tuần lao dốc, niềm tin của nhà đầu tư xuống đáy, đề cử này như một liều thuốc kích thích tâm lý. Tổng thống Trump có thể đã nhận ra cơ hội này để ổn định kỳ vọng của thị trường bằng cách đề cử các nhân vật ôn hòa. Động thái chính trị này thể hiện sự quan tâm sát sao của Nhà Trắng đối với thị trường tài chính, cũng như mong muốn duy trì sự ổn định của thị trường trước cuộc bầu cử giữa kỳ.

CME FedWatch cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là 46%

Chỉ số FedWatch của CME phản ánh rõ ràng sự thay đổi này. Hiện tại, xác suất Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới là 46%. Xác suất này áp dụng cho cuộc họp đầu tiên mà Walsh chủ trì. Trước đó, dữ liệu cho thấy niềm tin còn thấp, và xác suất giữ nguyên lãi suất chiếm ưu thế. Giờ đây, thị trường đang nhanh chóng điều chỉnh lại dự đoán. Các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế, lợi suất trái phiếu giảm, và các tài sản rủi ro bắt đầu phản ánh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Xác suất 46% cho thấy thị trường gần như chia đều về khả năng cắt giảm hoặc giữ nguyên lãi suất. Xác suất này gần như bằng 50%, thường sẽ gây ra các biến động mạnh, vì bất kỳ dữ liệu mới nào cũng có thể làm nghiêng cán cân theo hướng tích cực hoặc tiêu cực. Nếu trong vài tuần tới, dữ liệu lạm phát hoặc việc làm yếu đi, xác suất này có thể nhanh chóng tăng lên 70-80%, thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng giá mạnh hơn nữa. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, xác suất này có thể giảm xuống còn 20-30%, khiến thị trường điều chỉnh giảm.

Các thay đổi trong dữ liệu của FedWatch cũng phản ánh quá trình phát triển kỳ vọng của thị trường. Trước khi Walsh được đề cử, xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 chỉ khoảng 20-30%, và phần lớn thị trường tin rằng Fed sẽ duy trì lãi suất cao đến cuối năm 2026. Sau đề cử Walsh, xác suất này đã tăng lên 46%, cho thấy thị trường đã đánh giá lại về con đường chính sách. Sự biến động mạnh mẽ này chính là lý do chính giải thích cho đợt phục hồi gần đây của các tài sản rủi ro.

Đáng chú ý, xác suất 46% này tương ứng với khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6. Nếu đúng như vậy, tức là từ nay đến tháng 6 (tức là trong vòng 4 tháng), thị trường sẽ phải chờ đợi. Trong thời gian này, sẽ có nhiều dữ liệu kinh tế được công bố, và kỳ vọng sẽ tiếp tục thay đổi, khiến thị trường có thể biến động mạnh. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các dữ liệu về lạm phát, việc làm, và các phát biểu của quan chức Fed, vì tất cả đều ảnh hưởng đến xác suất thực tế của việc cắt giảm lãi suất trong tháng 6.

Kỳ vọng về thanh khoản đã thúc đẩy Bitcoin và các altcoin tăng giá

Lãi suất giảm đồng nghĩa với việc thanh khoản trong thị trường tăng lên, và điều này rõ ràng được các nhà đầu tư nhận thức. Cổ phiếu thường là nhóm hưởng lợi đầu tiên, và tiền điện tử cũng theo sau. Bitcoin trong quá khứ đã phản ứng rất mạnh với kỳ vọng về thanh khoản, trong khi các altcoin phản ứng nhanh hơn. Do đó, tâm lý lạc quan đang dần hình thành. Sự biến động sẽ thu hẹp trước khi mở rộng, và các vị thế sẽ dần tăng lên.

Cơ chế tác động của việc cắt giảm lãi suất đối với thị trường tiền điện tử có nhiều tầng. Tầng đầu tiên là chi phí vay vốn giảm trực tiếp. Khi Fed cắt giảm lãi suất, chi phí vay mượn giảm, đòn bẩy trở nên rẻ hơn. Thị trường tiền điện tử rất phụ thuộc vào đòn bẩy, nên việc giảm lãi suất sẽ kích thích hoạt động đòn bẩy, đẩy giá lên. Tầng thứ hai là giảm chi phí cơ hội. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như Bitcoin tăng lên. Các nhà đầu tư sẽ chuyển từ các tài sản cố định có lợi suất cao sang các tài sản rủi ro hơn.

Tầng thứ ba là hiệu ứng tâm lý kỳ vọng. Cắt giảm lãi suất thường được xem như tín hiệu chính sách nới lỏng, giúp tăng niềm tin của thị trường và khẩu vị rủi ro. Ngay cả khi thanh khoản chưa thực sự được bơm vào, chỉ cần kỳ vọng thay đổi cũng đủ để đẩy giá tài sản tăng. Hiện tại, đà phục hồi của thị trường phần lớn dựa trên hiệu ứng kỳ vọng này. Tầng thứ tư là hiệu ứng mất giá của đồng đô la Mỹ. Cắt giảm lãi suất thường làm đồng đô la yếu đi, và Bitcoin có mối tương quan tiêu cực với đồng đô la. Khi đô la yếu, Bitcoin thường tăng giá.

Bốn tác động chính của việc Fed cắt giảm lãi suất đối với thị trường tiền điện tử

Chi phí vay vốn giảm: Giao dịch đòn bẩy trở nên rẻ hơn, kích thích đầu cơ

Chi phí cơ hội giảm: Lợi suất trái phiếu giảm, sức hấp dẫn của Bitcoin tăng

Kỳ vọng tâm lý tăng cao: Tín hiệu nới lỏng giúp tăng khẩu vị rủi ro

Hiệu ứng mất giá của đô la Mỹ: Đồng đô la yếu đi, Bitcoin thường tăng giá

Các nhà giao dịch tiền điện tử đang theo dõi sát sao các diễn biến. Việc cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy hoạt động đòn bẩy, giảm chi phí vốn, và kích thích tâm lý đầu cơ, từ đó nâng cao tâm lý thị trường. Các cộng đồng đã bắt đầu bàn luận về sự chuyển biến này. Nhiều người kỳ vọng giá sẽ tăng trở lại, trong khi một số khác vẫn còn thận trọng. Tuy nhiên, tình hình kinh tế vĩ mô vẫn rất quan trọng. Sự thay đổi trong lãnh đạo có thể quyết định hướng đi của chu kỳ tiếp theo.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, Bitcoin thường thể hiện hiệu suất tốt trong các chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Năm 2019, khi Fed cắt giảm lãi suất, Bitcoin đã tăng từ 4.000 USD lên 14.000 USD. Trong đại dịch năm 2020, các đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp và nới lỏng định lượng đã đẩy Bitcoin từ 4.000 USD lên mức cao 69.000 USD vào năm 2021. Mặc dù quá khứ không đảm bảo tương lai, nhưng các tiền lệ này cung cấp cơ sở lịch sử cho kỳ vọng lạc quan của thị trường.

Các rủi ro và biến số trước tháng 6 năm 2026

Thị trường hiện tại chủ yếu kỳ vọng vào sự ổn định. Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong hai cuộc họp tới, và có thể duy trì như vậy trong một thời gian nữa. Các nhà hoạch định chính sách cần thêm dữ liệu để quyết định. Lạm phát vẫn còn cao, và các tín hiệu tăng trưởng đang chậm lại. Do đó, tâm lý thận trọng chi phối các quyết định gần đây. Điều này có nghĩa là trong vòng bốn tháng tới, từ nay đến tháng 6, Fed có thể giữ nguyên lập trường, chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế để xác nhận có cần cắt giảm lãi suất hay không.

Trong giai đoạn chờ đợi này, có nhiều yếu tố rủi ro có thể thay đổi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Thứ nhất, nếu dữ liệu lạm phát tăng cao hơn dự kiến, Fed có thể buộc phải trì hoãn hoặc thậm chí tăng lãi suất trở lại. Thứ hai, nếu thị trường lao động tiếp tục mạnh, Fed sẽ thiếu lý do để cắt giảm. Thứ ba, các rủi ro địa chính trị như leo thang xung đột Mỹ-Iran có thể gây ra tâm lý e ngại rủi ro, buộc Fed phải điều chỉnh chính sách. Thứ tư, quá trình xác nhận đề cử Walsh vẫn còn, và nếu có trục trặc, kỳ vọng của thị trường có thể đảo chiều.

Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường đã bắt đầu chuyển biến. Các nhà giao dịch hiện tập trung vào sự thay đổi trong lãnh đạo, tâm lý thị trường chuyển từ Powell sang Walsh. Sự thay đổi này đang định hình lại giá tài sản, với cổ phiếu bật lên từ đáy và Bitcoin phục hồi từ 74.000 USD lên trên 77.000 USD. Nếu Walsh thực sự dẫn dắt Fed trong việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, đợt tăng giá này có thể chỉ là bước khởi đầu của một thị trường tăng trưởng lớn hơn. Nhưng nếu lãi suất không giảm đúng như kỳ vọng, thị trường có thể lại giảm mạnh.

Trong giai đoạn chuyển tiếp đầy bất định này, các nhà đầu tư nên duy trì thái độ thận trọng nhưng lạc quan. Lập trường ôn hòa của Walsh là tín hiệu tích cực, nhưng chính sách thực tế vẫn cần xác nhận vào tháng 6. Trước đó, cần theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát, báo cáo việc làm, và các phát biểu của quan chức Fed, vì tất cả đều sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về cắt giảm lãi suất và xu hướng thị trường trong thời gian tới.