Bí mật cổ tức gây sốc của Saylor: Bitcoin chỉ cần tăng trưởng 1,25%

Michael Saylor nói rằng Chiến lược duy trì cổ tức mãi mãi với lợi nhuận Bitcoin tối thiểu. Công ty nắm giữ 713.502 BTC sau khi báo cáo khoản lỗ quý 12,4 tỷ USD.

Michael Saylor đã gây chấn động trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận của Chiến lược. Công ty duy trì việc trả cổ tức vô thời hạn với mức tăng trưởng Bitcoin hàng năm là 1,25%. Chiến lược báo cáo khoản lỗ ròng khủng khiếp 12,4 tỷ USD trong Quý 4 năm 2025. Cổ phiếu giảm 17,12% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.

Bitcoin giảm xuống còn 63.596,56 USD vào ngày 6 tháng 2 năm 2026. Tài sản kỹ thuật số mất 13% trong vòng 24 giờ. Khoản nắm giữ của Chiến lược giảm xuống dưới chi phí mua lần đầu tiên kể từ năm 2023. Đồng tiền điện tử này có ngày giảm mạnh nhất kể từ tháng 6 năm 2022.

Làm thế nào Chiến lược giữ cho cổ tức luôn chảy

Chiến lược tích trữ khoảng 45 tỷ USD dự trữ Bitcoin. CEO Phong Le đã phân tích phép tính trong cuộc gọi với nhà đầu tư. Các khoản cổ tức hàng năm tổng cộng 888 triệu USD qua các công cụ cổ phần ưu đãi.

Theo BSCNews trên X, dự trữ Bitcoin đủ để chi trả cổ tức liên tục trong 67 năm. Công ty chỉ cần tăng giá Bitcoin 1,5% mỗi năm để duy trì các khoản thanh toán. Chiến lược bán ra một phần nhỏ trong số nắm giữ để tài trợ cho các khoản phân phối. Saylor tuyên bố công ty có “80 năm để tìm ra” các phương án thay thế nếu Bitcoin hoàn toàn đi ngang.

Chiến lược đã xây dựng một kho tiền mặt trị giá 2,25 tỷ USD trong Quý 4 năm 2025. Kho dự trữ này đủ để chi trả cổ tức trong 30 tháng mà không cần bán Bitcoin. Giám đốc tài chính Andrew Kang đã tập hợp khoản dự trữ này đặc biệt cho các giai đoạn thị trường biến động.

Lỗ nặng che giấu hiệu suất kinh doanh mạnh mẽ

Kế toán theo thị trường làm giảm kết quả quý của Chiến lược. Lỗ ròng tăng vọt lên 12,6 tỷ USD trong Quý 4 năm 2025. Thâm hụt hoạt động đạt 17,4 tỷ USD trong kỳ. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm xuống còn -42,93 USD so với dự báo 2,97 USD.

Phần mềm vẫn mang lại lợi nhuận ấn tượng bất chấp hỗn loạn. Doanh thu đạt 123 triệu USD, vượt dự kiến 3,53%. Dịch vụ đăng ký tăng 62,1% so với cùng kỳ năm ngoái lên 51,8 triệu USD. Các dịch vụ đám mây tăng 65% so với năm ngoái.

Chiến lược đã tích lũy 713.502 Bitcoin tính đến ngày 1 tháng 2 năm 2026. Tổng chi phí mua đạt 54,26 tỷ USD qua các thương vụ mua bán. Giá trung bình mua vào là 76.052 USD mỗi đồng coin. Tập đoàn kiểm soát 3,4% tổng cung Bitcoin cuối cùng.

Cấu trúc nợ gây chú ý trong giới đầu tư

Chiến lược hiện có 8,2 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi. Các nghĩa vụ ròng còn lại là 6 tỷ USD sau khi trừ tiền mặt. Công ty hoạt động với mức đòn bẩy khoảng 13% dựa trên giá trị Bitcoin hiện tại.

Phong Le đã so sánh chiến lược với các tiêu chuẩn ngành trong các cuộc thảo luận. Các công ty hàng đầu AAA thường đòn bẩy 23%. Các công ty xếp hạng thấp hơn BBB đẩy tỷ lệ đòn bẩy lên 32%. Các doanh nghiệp công nghệ trung bình sử dụng 15,7% vốn vay.

Nợ chuyển đổi chỉ gây chi phí 42 điểm cơ bản mỗi năm cho Chiến lược. Thời hạn đáo hạn từ 2027 đến 2032 đều đặn. Không có điều khoản hạn chế nào hạn chế các bước đi chiến lược của công ty.

Bitcoin cần giảm 90% xuống còn 8.000 USD trước khi đe dọa khả năng thanh toán nợ. Chiến lược sẽ tái cấu trúc nghĩa vụ hoặc huy động vốn cổ phần tại ngưỡng đó.

Chiến lược đã tích lũy 25,3 tỷ USD trong năm 2025 một cách tích cực. Công ty chiếm lĩnh thị trường cổ phiếu Mỹ với vai trò nhà phát hành hàng đầu. Chiến lược chiếm 8% tổng các đợt phát hành cổ phiếu Mỹ. Chỉ riêng tháng 1 năm 2026 đã huy động 3,9 tỷ USD và thêm 41.002 Bitcoin.