Alphabet (Google) công bố doanh thu quý 2 đạt 44.9Bỷ USD vào ngày 22 tháng 7 (giờ địa phương), vượt kỳ vọng thị trường 116.9Bỷ USD, đồng thời công bố kế hoạch đầu tư AI mở rộng với dự báo chi tiêu vốn (capex) trong năm được nâng từ 180-15Bỷ USD lên 195-5.86Bỷ USD. Doanh thu này tương đương mức tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI cho doanh nghiệp và hạ tầng, đẩy doanh thu Google Cloud lên 119.8Bỷ USD—tăng 82%. CEO Sundar Pichai cho biết các khoản đầu tư AI của công ty đang định hình lại những khả năng trên mọi lĩnh vực và chiến lược AI khác biệt đang mang lại giá trị đo lường được cho khách hàng, với khoảng 90% doanh nghiệp trong Fortune 100 đã áp dụng các mô hình Gemini cho doanh nghiệp và người dùng hoạt động hằng tháng của ứng dụng Gemini đạt 950 triệu. Việc mở rộng đầu tư cho thấy nhu cầu mạnh mẽ tiếp tục đối với hạ tầng AI và chất bán dẫn, dù thị trường cũng ghi nhận lo ngại về lợi nhuận khi dòng tiền tự do quý 2 chuyển sang âm 205Bỷ USD do đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu.
Alphabet báo cáo doanh thu quý 2 119,8B USD và nâng dự báo capex lên $205B
Alphabet công bố kết quả kinh doanh quý 2 sau khi thị trường chứng khoán New York đóng cửa vào ngày 22 tháng 7 (giờ địa phương). Doanh thu đạt 44.9Bỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt dự báo thị trường 116.9Bỷ USD do LSEG (London Stock Exchange Group) tổng hợp. Doanh thu Google Cloud ghi nhận 190Bỷ USD, tăng 82%, khi nhu cầu AI doanh nghiệp và hạ tầng tăng lên. CEO Sundar Pichai cho biết, "Các khoản đầu tư AI của chúng tôi đang tái định hình đường chân trời của những khả năng trên mọi lĩnh vực," đồng thời nói thêm rằng "chiến lược AI khác biệt đang mang lại giá trị thực và đo lường được cho khách hàng." Pichai tiết lộ khoảng 90% công ty trong Fortune 100 đã áp dụng các mô hình Gemini cho doanh nghiệp và người dùng hoạt động hằng tháng của ứng dụng Gemini đạt tổng cộng 950 triệu.
Kế hoạch đầu tư tạo tác động lên thị trường lớn hơn chính các kết quả lợi nhuận. Alphabet nâng triển vọng chi tiêu vốn cho cả năm từ mức 180-15Bỷ USD trước đó lên 195-5.86Bỷ USD, tương ứng điều chỉnh tăng 190Bỷ USD. Chi tiêu vốn quý 2 đạt 119.8Bỷ USD, tăng 101% so với năm trước. Điều này cho thấy mở rộng đầu tư vào trung tâm dữ liệu, máy chủ AI và con chip AI độc quyền của công ty là Tensor Processing Unit (TPU). Nhiều hãng truyền thông nước ngoài diễn giải điều này như một tín hiệu rằng nhu cầu về hạ tầng AI và chất bán dẫn vẫn vững mạnh. Sau thông báo kết quả, các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ cho bán dẫn như Micron và SanDisk ghi nhận mức tăng trong phiên giao dịch ngoài giờ.
Cổ phiếu chất bán dẫn phản ứng trước việc mở rộng đầu tư giữa lo ngại về lợi nhuận
Tuy nhiên, gánh nặng từ việc đầu tư mạnh tay cũng xuất hiện. Tờ Wall Street Journal phân tích rằng thị trường phản ứng nhạy hơn với dòng tiền tạo ra kém đi từ các khoản đầu tư hạ tầng AI so với chính kết quả lợi nhuận của Alphabet. Dòng tiền tự do (FCF) quý 2 của Alphabet chuyển sang âm 205Bỷ USD do các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu quy mô lớn, khiến giá cổ phiếu giảm hơn 4% trong giao dịch ngoài giờ. Dù việc mở rộng đầu tư AI là tích cực đối với các công ty chất bán dẫn, lợi nhuận và dòng tiền của các doanh nghiệp đầu tư đang nổi lên như những biến số then chốt sẽ quyết định giá cổ phiếu trong tương lai.
Giới ngành chứng khoán nhìn chung đồng thuận rằng các kết quả này xác nhận chu kỳ đầu tư AI chưa suy yếu. Mối lo ngại gần đây của thị trường tập trung vào cái gọi là nỗi lo "đỉnh chu kỳ chất bán dẫn"—tức việc các công ty Big Tech có thể làm chậm nhịp đầu tư AI, qua đó có thể kìm hãm tăng trưởng ở các doanh nghiệp bán dẫn AI như NVIDIA và SK Hynix. Tuy nhiên, khi Alphabet thực tế lại nâng kế hoạch đầu tư, lo ngại về việc chậm lại trong đầu tư AI và khả năng đạt đỉnh trong ngành bán dẫn đã được giảm bớt thêm theo các đánh giá.
Dù vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng vẫn còn quá sớm để xác nhận một xu hướng đảo chiều đối với cổ phiếu bán dẫn toàn cầu chỉ dựa vào thông tin này. Reuters cho biết sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang việc liệu các siêu nhà cung cấp dịch vụ đám mây (hyperscaler) khác như Microsoft, Meta và Amazon có duy trì quan điểm đầu tư tương tự hay không. Ấn phẩm đầu tư Barron's cũng phân tích rằng vì Alphabet là cổ phiếu công nghệ lớn đầu tiên trong mùa công bố kết quả kinh doanh này, các kế hoạch chi tiêu vốn của Big Tech trong thời gian tới sẽ tác động đến tâm lý đầu tư trong lĩnh vực bán dẫn.
Sự chú ý của Phố Wall đang dần chuyển từ quy mô đầu tư sang việc liệu các khoản đầu tư đó có thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận hay không. Reuters phân tích rằng khi đầu tư vào hạ tầng AI tiếp tục mở rộng, tốc độ tăng trưởng capex đang vượt quá năng lực tạo dòng tiền. Nếu mảng kinh doanh AI không chứng minh được mức doanh thu và lợi nhuận như kỳ vọng trong vài năm tới, niềm tin nhà đầu tư có thể dao động. Mặc dù việc mở rộng đầu tư AI vẫn tiếp diễn—duy trì môi trường thuận lợi cho nhu cầu HBM (bộ nhớ băng thông cao), GPU (bộ xử lý đồ họa) và bộ nhớ máy chủ—các nhà phân tích cho biết cổ phiếu bán dẫn cũng có thể đối mặt với biến động kéo dài nếu các công ty Big Tech không chứng minh được mức lợi nhuận tương xứng với các khoản đầu tư quy mô lớn.
Microsoft, Meta, Amazon, Apple dự kiến công bố KQKD ngày 29-30 tháng 7
Giờ đây, trọng tâm thị trường chuyển sang các báo cáo kết quả kinh doanh Big Tech còn lại. Microsoft và Meta sẽ công bố kết quả quý 2 vào ngày 29 tháng 7, trong khi Amazon và Apple dự kiến công bố vào ngày 30. Nếu các công ty này cũng duy trì quan điểm đầu tư mạnh tay vào trung tâm dữ liệu, niềm tin của thị trường vào nhu cầu đối với bán dẫn có thể được củng cố thêm. Ngược lại, nếu họ ưu tiên quản trị lợi nhuận thay vì mở rộng đầu tư, những lo ngại về "đỉnh chu kỳ chất bán dẫn" vốn đã hạ nhiệt gần đây có thể quay trở lại, theo các dự báo. Ko Young-min, nhà nghiên cứu tại Daol Investment & Securities, cho biết: "Khi hướng mở rộng đầu tư từ phía khách hàng xác định nhu cầu trong tương lai đã được xác nhận, việc thay đổi tâm lý ngắn hạn trong lĩnh vực bán dẫn là có thể xảy ra," đồng thời đánh giá rằng "giá cổ phiếu của nhóm ngành cũng đang trong giai đoạn xác nhận đáy."
Câu hỏi thường gặp
Alphabet đã công bố gì vào ngày 22 tháng 7?
Alphabet báo cáo doanh thu quý 2 đạt 24.8Bỷ USD vào ngày 22 tháng 7 (giờ địa phương), vượt 116.9Bỷ USD theo ước tính của thị trường, và nâng dự báo capex cho cả năm từ 180-24.8Bỷ USD lên 195-5.86Bỷ USD—tăng thêm 190Bỷ USD, tập trung vào các khoản đầu tư hạ tầng AI bao gồm trung tâm dữ liệu, máy chủ AI và chip TPU độc quyền.
Vì sao dòng tiền tự do của Alphabet chuyển sang âm ở Q2?
Dòng tiền tự do quý 2 của Alphabet chuyển sang âm 205Bỷ USD do các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu quy mô lớn tổng cộng 119.8Bỷ USD cho capex, tương đương mức tăng 101% so với năm trước, khi công ty mở rộng hạ tầng AI dù doanh thu tăng trưởng mạnh 24% so với cùng kỳ năm trước.
Khi nào các công ty Big Tech khác công bố lợi nhuận quý 2?
Microsoft và Meta dự kiến công bố lợi nhuận quý 2 vào ngày 29 tháng 7, trong khi Amazon và Apple sẽ công bố vào ngày 30, với việc các thành viên thị trường theo dõi chặt chẽ liệu các siêu nhà cung cấp dịch vụ đám mây này có duy trì các quan điểm đầu tư AI mạnh tay tương tự hay chuyển sang ưu tiên quản lý lợi nhuận.
