Thị trường trái phiếu Hàn Quốc đang theo dõi sát Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) trước cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 16, nơi ngân hàng trung ương được kỳ vọng rộng rãi sẽ tăng lãi suất chuẩn lần đầu sau 3 năm 6 tháng. Các nhà tham gia thị trường tập trung vào các tín hiệu liên quan đến đánh giá của BOK về tình hình kinh tế, lạm phát và tỷ giá. Mức độ chú ý gia tăng xuất phát từ sự không chắc chắn liệu các rủi ro kinh tế đã giảm đủ để ổn định thị trường trái phiếu hay liệu tình trạng suy yếu hiện tại của thị trường trái phiếu sẽ tiếp diễn.
BOK Dự Kiến Tăng Lãi Suất Chuẩn Lên 2,75%
Theo các nguồn tin trong ngành trái phiếu ngày 15, cuộc họp của Ủy ban Tài chính và Tiền tệ dự kiến diễn ra vào ngày 16 sẽ nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản (1bp=0,01%) từ 2,50% lên 2,75%. Nếu được thực hiện, đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1/2023.
Thống đốc BOK Shin Hyun-song đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng lãi suất kể từ cuộc họp chính sách tiền tệ hồi tháng 5. Tại một cuộc họp báo, ông cho biết: “Con đường phía trước tương đối rõ ràng nếu nhìn vào lạm phát, tăng trưởng, tỷ giá hay bất động sản.” Trong báo cáo tại Quốc hội ngày 9 tháng 7, ông nói rằng cần nâng lãi suất vào thời điểm phù hợp, xét đến các rủi ro về lạm phát, tăng trưởng và ổn định tài chính.
Thị Trường Trái Phiếu Chờ Đánh Giá Của BOK Về Sự Không Chắc Chắn Kinh Tế
Thị trường trái phiếu đặc biệt quan tâm đến các tín hiệu mà BOK sẽ đưa ra sau đợt tăng lãi suất. Các nhà tham gia thị trường muốn biết rõ nhận định của BOK về điều kiện kinh tế, lạm phát và tỷ giá, cũng như các yếu tố này sẽ được phản ánh ra sao trong lộ trình lãi suất trong tương lai.
Một nhà quản lý trái phiếu tại một công ty chứng khoán cho biết: “Sự không chắc chắn về các rủi ro đi lên đối với nền kinh tế, lạm phát và tỷ giá đã giảm so với cuộc họp chính sách tiền tệ hồi tháng 5. Việc ủy ban diễn giải điều này như thế nào là quan trọng. Chúng tôi đang chờ đánh giá của BOK liệu dự phóng dot plot của tháng 5 còn phù hợp hay không.”
Vị này cho biết thêm: “Nếu có các đề cập rằng sự không chắc chắn giảm bớt, lợi suất trái phiếu có thể xác nhận biên trên của năm nay, và các trái phiếu có kỳ hạn dưới 1 năm cùng chênh lệch tín dụng có thể dần ổn định. Tuy nhiên, BOK có thể vẫn giữ lập trường thận trọng để tối đa hóa hiệu quả của chính sách tiền tệ.”
Kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 7 và tháng 8 vẫn còn hiện hữu. Nhận xét của Thống đốc Shin tại cuộc họp báo hồi tháng 5 rằng thị trường trái phiếu không cần các biện pháp ổn định và rằng ông sẽ không quá coi trọng phản ứng của thị trường góp phần khiến giới quan sát dè chừng.
Jung Hyung-joo, nhà nghiên cứu tại IBK Investment & Securities, cho biết: “Quan điểm ứng phó lạm phát của BOK khá giống blitzkrieg (phản ứng nhanh, ngắn hạn). Sau khi nâng lãi suất lên 2,75% vào tháng 7, khả năng cao là BOK sẽ nhanh chóng nâng lãi suất chuẩn lên 3,0% bằng cách lại tăng lãi suất vào tháng 8.”
Dữ Liệu CPI Mỹ Tháng 6 Giảm Xác Suất Tăng Lãi Suất Của Fed
Khả năng tăng lãi suất ở Mỹ phần nào giảm đi là một yếu tố làm giảm áp lực đối với các đợt tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 7 và tháng 8 của BOK. Khi áp lực siết chặt từ Mỹ hạ nhiệt, BOK có thêm thời gian để kiểm chứng xu hướng lạm phát, bất động sản và cho vay hộ gia đình sau đợt tăng lãi suất vào tháng 7.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 6 công bố qua đêm giảm 0,4% so với tháng trước, thấp hơn dự báo thị trường về mức giảm 0,1%. CPI lõi cũng không đạt kỳ vọng.
Sau dữ liệu lạm phát mạnh của Mỹ, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất của Fed suy yếu. Theo FedWatch của CME Group, xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra trong tháng này giảm mạnh từ 41,7% vào ngày trước xuống 15,5% sau khi công bố lạm phát, trong khi xác suất giữ lãi suất ổn định tăng từ 58,3% lên 84,5%.
Ahn Ye-ha, nhà nghiên cứu tại Kiwoom Securities, cho biết: “Giá tiêu dùng Mỹ tháng 6 cho thấy tác động lan tỏa thứ cấp từ cú sốc giá dầu vẫn chưa xuất hiện, giúp giảm lo ngại về việc Mỹ sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Ít nhất, cơ sở để Fed tăng sớm vào tháng 7 và tháng 9 đã suy yếu.”
Ahn bổ sung: “Đây là một yếu tố làm suy giảm khả năng các đợt tăng lãi suất liên tiếp của BOK. Trong quá khứ, các giai đoạn khi BOK tăng lãi suất liên tiếp trùng với việc Fed siết chặt nhanh đồng thời và đi kèm với tình trạng thị trường yếu.”
Câu Hỏi Thường Gặp
BOK dự kiến sẽ làm gì tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 16?
BOK dự kiến sẽ tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản từ 2,50% lên 2,75% tại cuộc họp của Ủy ban Tài chính và Tiền tệ vào ngày 16. Đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên trong 3 năm 6 tháng kể từ tháng 1/2023.
Dữ liệu CPI Mỹ tháng 6 đã ảnh hưởng thế nào đến kỳ vọng tăng lãi suất của Fed?
CPI Mỹ tháng 6 giảm 0,4% so với tháng trước, thấp hơn dự báo mức giảm 0,1%. Sau khi dữ liệu này được công bố, xác suất tăng lãi suất của Mỹ tại cuộc họp FOMC vào tháng 7 giảm từ 41,7% xuống 15,5%, trong khi xác suất giữ lãi suất ổn định tăng từ 58,3% lên 84,5% theo FedWatch của CME Group.
Thị trường trái phiếu đang theo dõi những tín hiệu gì từ BOK?
Thị trường trái phiếu tập trung vào đánh giá của BOK về sự không chắc chắn của nền kinh tế, bao gồm quan điểm về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và tỷ giá. Các nhà tham gia thị trường muốn biết rõ liệu các dự phóng từ dot plot của tháng 5 còn phù hợp không và liệu các rủi ro kinh tế đã giảm đủ để ổn định thị trường trái phiếu hay chưa.
