Metals Focus cho biết nhu cầu toàn cầu về vàng sẽ giảm trong năm 2026 bất chấp nguồn cung tăng trưởng ở mức vừa phải, trong khi dự báo giá vàng trung bình hằng năm sẽ tăng 43% lên mức kỷ lục 4.920 USD. Công ty tư vấn nghiên cứu độc lập về kim loại quý đã công bố báo cáo Gold Focus 2026, trình bày các dự báo cung-cầu cùng với dữ liệu lịch sử toàn diện của năm 2025. Sự thay đổi phản ánh mức giảm hai chữ số ở mảng trang sức và mua vào của ngân hàng trung ương, được bù đắp bởi nhu cầu của nhà đầu tư đối với thỏi và đồng xu tăng lên; qua đó, trang sức sẽ bị thay thế bằng hạng mục cấu phần nhu cầu lớn nhất lần đầu tiên. Vàng đã tăng 44% trong năm 2025, đạt hiệu suất tốt nhất kể từ năm 1980, được thúc đẩy bởi bất ổn chính sách tại Mỹ kéo dài, lo ngại dai dẳng về đồng đô la, rủi ro địa chính trị cao và định giá cổ phiếu bị kéo căng.
Giá vàng tăng 44% trong năm 2025, mạnh nhất kể từ năm 1980
Vàng ghi nhận hiệu suất hằng năm tốt nhất trong 45 năm với mức tăng 44% trong năm 2025, theo Matthew Piggott, Giám đốc Vàng và Bạc tại Metals Focus. Mua ròng của ngân hàng trung ương đạt khoảng thấp hơn 1/5 so với năm trước sau ba năm liên tiếp vượt 1.000 tấn; tuy nhiên, con số năm 2025 vẫn cao đáng kể so với giai đoạn trước năm 2022. Đầu tư thực vào thỏi và đồng xu tăng vọt, với Trung Quốc ghi nhận mức tăng 28% và Ấn Độ đạt mức tăng 17%.
Báo cáo cho biết năm 2026 bắt đầu với các mức đỉnh kỷ lục mới trước khi xảy ra điều chỉnh, do kỳ vọng về lãi suất chính sách Mỹ thay đổi và điều kiện thị trường quá mua đã kích hoạt đợt rút lui. Giá dầu cao đã ảnh hưởng đến một số thị trường thỏi và đồng xu quan trọng, dù các động lực nền tảng từ năm 2025 vẫn được duy trì.
Sản lượng khai thác toàn cầu đạt 3.817 tấn trong năm 2025
Sản lượng khai thác vàng toàn cầu đạt mức cao mới trong năm 2025, tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước lên 3.817 tấn. Mức tăng được thúc đẩy bởi các mỏ mới, mở rộng hoạt động và sản lượng khai thác vàng thủ công quy mô nhỏ tăng. Chi phí duy trì toàn diện (all-in sustaining costs) toàn cầu tăng 12% so với cùng kỳ năm trước lên 1.552 USD/ounce, được hỗ trợ bởi phí bản quyền cao hơn và áp lực chi phí do lạm phát.
Metals Focus dự báo nguồn cung từ khai thác sẽ tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2026 lên 3.907 tấn, với sản lượng cải thiện ở tất cả các khu vực ngoại trừ châu Đại Dương và châu Âu.
Tái chế tăng lên mức cao nhất trong 13 năm dù giá lập kỷ lục
Tái chế toàn cầu tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025 lên mức cao nhất trong 13 năm là 1.404 tấn, bất chấp việc giá vàng lập kỷ lục. Châu Âu là động lực tạo tăng trưởng cùng với mức tăng khiêm tốn ở hầu hết các khu vực khác, bù đắp cho sự suy yếu đáng kể ở Nam Á.
Nguồn cung phế liệu dự kiến sẽ tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2026, dù lượng tồn kho gần mức thị trường thấp và mong muốn giữ vàng như một nơi trú ẩn an toàn sẽ giới hạn đà tăng, bất chấp giá cao hơn mạnh.
Mua vào của ngân hàng trung ương giảm 22% xuống 848 tấn
Mua ròng từ khu vực chính thức giảm 22% so với cùng kỳ năm trước xuống mức thấp nhất trong 4 năm là 848 tấn trong năm 2025. Hoạt động mua được trải rộng theo địa lý, khi bất ổn chính sách tại Mỹ ở mức cao thúc đẩy đa dạng hóa hơn nữa. Bán ra tập trung ở một số ít quốc gia, chủ yếu phản ánh việc cơ cấu lại danh mục sau đợt tăng giá.
Metals Focus cho biết, dù gặp lực cản từ cú sốc năng lượng, mua ròng vẫn được kỳ vọng duy trì ở mức cao theo lịch sử trong năm 2026, khi các động lực do đa dạng hóa tiếp diễn.
Đầu tư vật chất tăng 16% lên mức cao nhất trong 12 năm
Đầu tư vật chất tăng 16% lên mức cao nhất trong 12 năm trong năm 2025, khi mức tăng giá mạnh thúc đẩy nhu cầu bán lẻ. Lượng nắm giữ của các sản phẩm giao dịch qua sàn tăng 803 tấn trong năm, đánh dấu mức dòng tiền ròng vào hằng năm cao nhất kể từ năm 2020, với mức tăng lan tỏa trên nhiều khu vực.
Theo báo cáo, bất định về thuế quan, nợ Mỹ tăng lên, lo ngại về mức độ độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) và tình hình bất ổn địa chính trị kéo dài đều làm gia tăng sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư.
Sản xuất trang sức giảm 19% xuống mức thấp nhất trong 5 năm
Sản xuất trang sức toàn cầu giảm 19% trong năm 2025 xuống mức thấp nhất trong 5 năm là 1.646 tấn. Hầu hết các quốc gia ghi nhận mức sụt giảm do giá cao chi phối xu hướng, dẫn đến việc giảm trọng lượng (light-weighting), chuyển dịch hàm lượng carat và thay thế vàng bằng bạch kim cũng như trang sức mạ hoặc có bổ sung vàng.
Sự sụt giảm được dự kiến sẽ tiếp diễn trong năm 2026 với mức giảm thêm 11%, khiến sản xuất chỉ cao hơn nhẹ so với mức năm 2020 bị tác động bởi đại dịch.
Nhu cầu về điện tử không đổi trong năm 2025
Nhu cầu về điện tử gần như không đổi trong năm 2025, khi mức tăng nhờ làn sóng mở rộng xây dựng hạ tầng AI bù đắp cho sự suy yếu nhu cầu đối với các thiết bị điện tử tiêu dùng. mảng sản xuất “Trang trí và Khác trong công nghiệp” giảm 4,9% trong năm 2025 xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020, thời điểm từng bị ảnh hưởng bởi đại dịch.
Câu hỏi thường gặp
Dự báo giá vàng cho năm 2026 là bao nhiêu?
Metals Focus dự báo giá vàng trung bình hằng năm sẽ tăng 43% lên mức kỷ lục 4.920 USD trong năm 2026.
Giá vàng đã tăng bao nhiêu trong năm 2025?
Vàng tăng 44% trong năm 2025, là hiệu suất hằng năm tốt nhất kể từ năm 1980, theo Metals Focus.
Thành phần nào sẽ là thành phần lớn nhất của nhu cầu vàng trong năm 2026?
Đầu tư vật chất vào thỏi và đồng xu sẽ thay thế trang sức như thành phần lớn nhất của nhu cầu vàng lần đầu tiên vào năm 2026, nhờ nhu cầu của nhà đầu tư tăng lên ở Trung Quốc và Ấn Độ.
