Các cổ đông thiểu số của Hanyang Securities đã nộp đơn kiện yêu cầu tòa án ra lệnh cấm vào ngày 3 tại Tòa án Quận phía Nam Seoul để ngăn chặn đợt tăng vốn cho bên thứ ba trị giá 50 tỷ won của công ty, đợt tăng vốn này phân bổ toàn bộ 2,38 triệu cổ phiếu mới cho cổ đông lớn nhất là KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership. Vụ kiện nhằm vào nghị quyết của hội đồng quản trị được thông qua vào ngày 25 tháng trước, với phiên tòa dự kiến vào ngày 7 và hạn chót thanh toán cổ phiếu vào ngày 8. Các cổ đông cho rằng KCGI, trước đây từng ủng hộ quyền lợi cổ đông với tư cách là quỹ hoạt động, hiện đang loại trừ các cổ đông phổ thông khỏi quyền mua trước bằng cách chọn phương án phân bổ cho bên thứ ba thay vì phát hành quyền mua, qua đó giảm chi phí mua lại trung bình của KCGI từ 58.500 won xuống còn khoảng 43.000 won mỗi cổ phiếu, đồng thời nâng tỷ lệ sở hữu từ 29,6% lên 40,7%. Đợt tăng vốn này diễn ra sau quyết định của hội đồng quản trị Hanyang Securities nhằm huy động vốn cho các dự án kinh doanh mới bao gồm các công cụ phái sinh OTC và duy trì tỷ lệ vốn ròng (NCR) trên ngưỡng quy định. Các tranh chấp quản trị tương tự cũng đã nổ ra tại Lotte Rental và Global Tax Free khi các bên mua là quỹ cổ phần tư nhân cố gắng thực hiện phân bổ cho bên thứ ba ngay sau khi mua lại quyền quản lý, vấp phải chỉ trích vì làm loãng cổ phần thiểu số trong khi giành được cổ phiếu chiết khấu.
Hanyang Securities Phân Bổ Đợt Tăng Vốn 50 Tỷ Won Cho KCGI Với Giá 21.000 Won Mỗi Cổ Phiếu
Theo công bố điện tử của Ủy ban Giám sát Tài chính vào ngày 6, Hanyang Securities thông báo đã bị kiện yêu cầu ra lệnh cấm phát hành cổ phiếu mới vào ngày 3. Các nguyên đơn yêu cầu tòa án ngăn chặn hoàn toàn việc phát hành 2,38 triệu cổ phiếu phổ thông (trị giá khoảng 50 tỷ won) đã được hội đồng quản trị phê duyệt vào ngày 25 tháng trước. Phiên tòa dự kiến vào ngày 7.
Hanyang Securities quyết định tăng vốn để củng cố vốn cho các dự án kinh doanh mới bao gồm phái sinh OTC và quản lý các chỉ số lành mạnh như tỷ lệ vốn ròng (NCR). Giá phát hành được đặt ở mức 21.000 won mỗi cổ phiếu, cao hơn 12,9% so với giá tham chiếu, với toàn bộ cổ phiếu được phân bổ cho cổ đông lớn nhất 'KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership.' Hạn chót thanh toán cổ phiếu là ngày 8.
Công ty nhấn mạnh việc phát hành với giá cao hơn 12,9% và các biện pháp khóa trong một năm, giải thích đợt tăng vốn là một phần của quản lý có trách nhiệm nhằm nâng cao giá trị cổ đông. Thông qua đợt tăng vốn này, KCGI đã giành được khoảng 10% cổ phiếu mới với giá 21.000 won mỗi cổ phiếu, nâng tổng tỷ lệ sở hữu lên 40,7% và giảm giá mua trung bình xuống còn khoảng 43.000 won. KCGI đã mua 29,6% cổ phiếu hiện hữu với giá 58.500 won mỗi cổ phiếu trong đợt mua lại quyền quản lý vào năm ngoái.
Các Nhà Quản Lý Tài Sản Chỉ Trích KCGI Vì Loại Trừ Cổ Đông Phổ Thông Khỏi Quyền Mua Trước
Những lo ngại của thị trường vẫn tồn tại bất chấp những giải thích của công ty. Điểm gây tranh cãi chính là KCGI, trước đây từng ủng hộ bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số, đã sử dụng phân bổ cho bên thứ ba thay vì nguyên tắc phát hành quyền mua theo luật thương mại khi mua lại công ty, qua đó hạn chế quyền mua trước của các cổ đông phổ thông.
Một quan chức trong ngành quản lý tài sản cho biết: "Phương pháp thường được các cổ đông kiểm soát hiện hữu hoặc quỹ cổ phần tư nhân sử dụng để tăng tỷ lệ sở hữu và giảm chi phí đơn vị đang được KCGI, vốn từng tuyên bố chủ nghĩa hoạt động, sao chép," và nói thêm: "Mặc dù gói gọn nó như quản lý có trách nhiệm bằng cách nhấn mạnh phát hành giá cao, nhưng nó xâm phạm quyền mua trước của cổ đông phổ thông."
Một đại diện công ty quản lý tài sản khác cũng bày tỏ sự tiếc nuối về phương pháp phân bổ cho bên thứ ba, nói rằng: "Trừ khi nhu cầu tài trợ của công ty thực sự cấp bách, thì đúng ra nên thử phát hành quyền mua trước." Đại diện này chỉ ra: "Mặc dù phát hành ở mức giá cao hơn, nhưng nếu cổ đông lớn nhất muốn mở rộng tỷ lệ sở hữu lên mức 40% hơn 10 điểm phần trăm, thì thông thường họ phải trả mức phí cao hơn 30-50% thông qua chào mua công khai."
Gần đây trên thị trường vốn, các cấu trúc làm giảm giá mua trung bình của bên mua bằng cách tiến hành tăng vốn cho bên thứ ba đồng thời với việc mua lại quyền quản lý đã nhiều lần bị giám sát. Lotte Rental đã phải đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ từ các cổ đông thiểu số và các nhà đầu tư tổ chức lo ngại về sự pha loãng cổ đông phổ thông khi cố gắng thực hiện đợt tăng vốn cho bên thứ ba quy mô lớn trong khi bán cổ phần kiểm soát cho quỹ cổ phần tư nhân Affinity Equity Partners. Global Tax Free cũng đã hủy bỏ đợt tăng vốn trong vòng một ngày sau khi tranh cãi về thiệt hại giá trị cổ đông nảy sinh khi cổ đông lớn cố gắng chuyển nhượng cổ phiếu hiện hữu với giá cao so với quyền kiểm soát trong khi phân bổ cổ phiếu mới cho bên mua với giá chiết khấu.
Hanyang Securities Bảo Vệ Phân Bổ Cho Bên Thứ Ba Là Tăng Cường Vốn Chủ Động
Hanyang Securities đã vạch ra ranh giới trước những lo ngại về quản trị như vậy. Quan điểm của công ty là việc tăng cường vốn chủ động 50 tỷ won là không thể tránh khỏi để duy trì tính lành mạnh, vì NCR hiện ở mức khoảng 630% dự kiến sẽ giảm xuống mức 200% do yêu cầu vốn chủ sở hữu tăng lên khi xin cấp phép kinh doanh phái sinh OTC.
Về những chỉ trích về việc loại trừ cổ đông phổ thông, công ty phản bác rằng việc phát hành chiết khấu 20-30% thường đi kèm với phát hành quyền mua thông thường có thể gây ra sự sụt giảm giá cổ phiếu và gây hại cho các cổ đông hiện hữu.
Một quan chức của Hanyang Securities nhấn mạnh: "Chúng tôi đánh giá rằng việc để cổ đông lớn nhất trực tiếp bơm vốn thay vì yêu cầu gánh nặng tài chính bổ sung từ các cổ đông là một cách để nâng cao giá trị cổ đông," và nói thêm: "Việc mua lại cổ phiếu hiện hữu là giao dịch chuyển nhượng quản lý và đợt tăng vốn này là dòng vốn mới, vì vậy hãy xem đây là quyết định vì sự tăng trưởng của công ty, không phải điều chỉnh giá."
CEO Kim Byung-chul và Giám đốc điều hành Kim Tae-yeon Mua Cổ Phiếu Hanyang Securities
Song song với quyết định tăng vốn, việc các giám đốc điều hành công ty mua cổ phiếu quỹ vẫn tiếp tục. CEO Hanyang Securities Kim Byung-chul đã mua 600 cổ phiếu vào ngày 30 tháng trước trên sàn giao dịch với mức giá trung bình 18.229 won mỗi cổ phiếu. Giám đốc điều hành Kim Tae-yeon cũng mua 976 cổ phiếu với giá 20.300 won vào ngày 19 tháng trước.
Kết quả của đơn yêu cầu cấm phát hành cổ phiếu mới của các cổ đông thiểu số, được kích hoạt trong bối cảnh tranh cãi về quản trị, dự kiến sẽ có hình dạng trong tuần này sau phiên tòa vào ngày 7.
FAQ
Các cổ đông thiểu số của Hanyang Securities đã làm gì vào ngày 3?
Các cổ đông thiểu số của Hanyang Securities đã nộp đơn kiện yêu cầu tòa án ra lệnh cấm vào ngày 3 tại Tòa án Quận phía Nam Seoul để ngăn chặn đợt tăng vốn cho bên thứ ba trị giá 50 tỷ won của công ty, đợt tăng vốn này phân bổ toàn bộ 2,38 triệu cổ phiếu mới cho cổ đông lớn nhất là KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership.
Tại sao các cổ đông phản đối việc phân bổ tăng vốn của KCGI?
Các cổ đông cho rằng KCGI đã loại trừ các cổ đông phổ thông khỏi quyền mua trước bằng cách chọn phương án phân bổ cho bên thứ ba thay vì phát hành quyền mua, qua đó giảm chi phí mua lại trung bình của KCGI từ 58.500 won xuống còn khoảng 43.000 won mỗi cổ phiếu, đồng thời nâng tỷ lệ sở hữu từ 29,6% lên 40,7%, mặc dù KCGI trước đây từng ủng hộ quyền lợi cổ đông với tư cách là quỹ hoạt động.
Phiên tòa xét xử vụ kiện yêu cầu lệnh cấm được lên lịch vào khi nào?
Phiên tòa xét xử vụ kiện yêu cầu lệnh cấm được lên lịch vào ngày 7, với hạn chót thanh toán cổ phiếu vào ngày 8.
