Chính phủ Hàn Quốc đang chuẩn bị sửa đổi Đạo luật về Tập đoàn Đầu tư Hàn Quốc (Korea Investment Corporation Act) để cho phép KIC đầu tư vào các tài sản được định danh bằng won trong nước. Các thay đổi lập pháp sẽ thiết lập một tài khoản đầu tư chiến lược trong nước riêng biệt trong KIC trước cuối năm, biến tổ chức này thành một “Temasek kiểu Hàn” mà không tạo ra quỹ tài sản có chủ quyền mới. Chính phủ đang xem xét cơ chế huy động vốn thông qua cổ tức của doanh nghiệp nhà nước và bơm vốn, với khoảng 600 tỷ won vốn mồi cần thiết dựa trên mức cổ tức hiện tại từ các DNNN. Cách tiếp cận này mở rộng vai trò của KIC từ quản lý tài sản ở nước ngoài thuần túy sang bao gồm đầu tư chiến lược cho các ngành trong nước, hỗ trợ các ngành công nghệ cao trong khi vẫn duy trì hoạt động hiện có bằng ngoại tệ theo cấu trúc hai tài khoản.
Sửa đổi luật KIC cho phép đầu tư bằng won trong nước
Theo các nguồn trong ngành ngân hàng đầu tư vào ngày 16, chính phủ đang chuẩn bị sửa đổi Đạo luật về Tập đoàn Đầu tư Hàn Quốc để đặt vào KIC một “tài khoản chiến lược trong nước” riêng biệt thay vì khởi động một quỹ tài sản có chủ quyền độc lập của Hàn Quốc. Cơ cấu này vẫn duy trì chức năng quản lý tài sản ngoại tệ hiện có của KIC ở nước ngoài, đồng thời vận hành năng lực đầu tư công nghiệp trong nước thông qua một tài khoản tách biệt.
Theo Điều 31, Khoản 4 hiện hành của Đạo luật về Tập đoàn Đầu tư Hàn Quốc, KIC phải vận hành các tài sản được chính phủ, Ngân hàng Hàn Quốc và các đơn vị quản lý quỹ ủy thác dưới dạng tài sản được định danh bằng ngoại tệ ở nước ngoài. Điều 31, Khoản 5 quy định rằng khi KIC ngoại lệ vận hành các tài sản được định danh bằng won, thì phải thực hiện một cách ổn định và trung lập bằng cách gửi vào các tổ chức tài chính hoặc mua trái phiếu chính phủ.
Các quy định này sẽ được sửa đổi để cho phép đầu tư trong nước. Khi việc sửa đổi luật hoàn tất, KIC sẽ có cơ sở pháp lý để thiết lập tài khoản chiến lược trong nước tách biệt với tài khoản hoạt động ở nước ngoài và tiến hành đầu tư tài sản định danh bằng won.
Chính phủ rà soát nguồn vốn 600 tỷ won thông qua cổ tức DNNN
Kế hoạch huy động vốn đang được xem xét song song. Chính phủ đang cân nhắc việc sử dụng cổ tức của doanh nghiệp nhà nước và bơm vốn từ chính phủ. Mặc dù vốn danh nghĩa là 20 nghìn tỷ won, nhưng lượng tiền mặt thực tế khả dụng để đầu tư không đủ, khiến việc bơm vốn bổ sung từ chính phủ trở thành biến số then chốt quyết định thành công của dự án. Về cơ bản, vốn mồi cần thiết cho quỹ tài sản có chủ quyền của Hàn Quốc vào khoảng 600 tỷ won dựa trên mức cổ tức từ DNNN.
KIC là một tổ chức công trả cổ tức cho chính phủ, quyết định phân phối cho nhà đầu tư dựa trên thu nhập ròng. Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong báo cáo thường niên tiếng Hàn của KIC năm 2025, dòng tiền chi ra dưới hình thức cổ tức tiền mặt năm ngoái đạt 113,8 tỷ won, tăng 20,6% so với 94,3 tỷ won năm 2024.
Trong bối cảnh nhiều năm gần đây liên tiếp có các “thiếu hụt thu thuế”, chính phủ đã yêu cầu doanh nghiệp nhà nước và các quỹ tài sản có chủ quyền chi trả cổ tức tích cực. Cổ tức thu được từ 20 trong số 40 tổ chức có vốn đầu tư của chính phủ đạt 2,795 nghìn tỷ won trong năm nay, mức cao kỷ lục. Khoản chi cổ tức của KIC đạt 83,5 tỷ won. Tỷ lệ chi trả cổ tức của KIC là 80%, cao thứ hai sau Korea Pipeline Corporation (90%), xấp xỉ gấp đôi tỷ lệ chi trả trung bình (40,90%) của các tổ chức có vốn đầu tư của chính phủ.
Dự kiến triển khai đầu tư sau năm tới
Thị trường cho rằng KIC sẽ bước sang một giai đoạn ngoặt mới nếu có được tài khoản chiến lược trong nước. Vai trò của KIC mở rộng từ tổ chức quản lý tài sản ở nước ngoài thành tổ chức đầu tư chiến lược cho các ngành trong nước. Tuy nhiên, việc thực thi đầu tư thực tế dự kiến sẽ mất thời gian. Do cần nhiều thời gian cho các sắp xếp thể chế như sửa luật, thành lập tổ chức, xây dựng hệ thống đầu tư và chuẩn bị các tiêu chuẩn vận hành, khoản đầu tư đầu tiên chỉ được kỳ vọng thực hiện có thể sau năm tới.
Một quan chức từ ngành đầu tư tài chính cho biết: “Để KIC đầu tư trong nước, có nhiều thách thức cần vượt qua, bao gồm việc sửa đổi Đạo luật về Tập đoàn Đầu tư Hàn Quốc, đảm bảo nguồn vốn bổ sung và thành lập tổ chức đầu tư. Sẽ cần một thời gian trước khi Temasek kiểu Hàn bắt đầu đầu tư quy mô đầy đủ.” Vị quan chức nói thêm: “Vì KIC cũng sẽ áp dụng các chuẩn mực toàn cầu dùng cho đầu tư ở nước ngoài cho đầu tư trong nước, nên mức độ của thị trường vốn trong nước cũng được kỳ vọng sẽ được cải thiện tương ứng.”
Câu hỏi thường gặp
Những thay đổi pháp lý nào KIC đang chuẩn bị cho đầu tư trong nước?
Chính phủ đang chuẩn bị sửa đổi Điều 31 của Đạo luật về Tập đoàn Đầu tư Hàn Quốc để cho phép KIC thiết lập một tài khoản đầu tư chiến lược trong nước và đầu tư vào các tài sản được định danh bằng won. Luật hiện hành giới hạn KIC vận hành các tài sản được định danh bằng ngoại tệ ở nước ngoài, với các ngoại lệ hạn chế cho các tài sản định danh bằng won chỉ áp dụng cho các khoản đầu tư ổn định như tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ. Việc sửa đổi sẽ cho phép đầu tư chiến lược trong nước một cách chủ động hơn trong khi vẫn duy trì hoạt động hiện có ở nước ngoài của KIC.
KIC cần bao nhiêu vốn cho hoạt động đầu tư trong nước?
Khoảng 600 tỷ won vốn mồi là cần thiết dựa trên mức cổ tức từ doanh nghiệp nhà nước. Chính phủ đang rà soát nguồn vốn thông qua cổ tức DNNN và bơm vốn từ chính phủ. KIC đã chi 83,5 tỷ won cổ tức cho chính phủ trong năm nay với tỷ lệ chi trả 80%, cao thứ hai trong số các tổ chức có vốn đầu tư của chính phủ. Mặc dù vốn danh nghĩa của KIC là 20 nghìn tỷ won, nhưng lượng tiền mặt thực tế khả dụng để đầu tư không đủ, khiến nguồn vốn bổ sung từ chính phủ trở thành yếu tố then chốt quyết định thành công của dự án.
