Các cơ quan quản lý Hàn Quốc đã công bố việc rà soát chính sách đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ vào ngày 10/7, tức là sau 1,5 tháng kể từ khi các sản phẩm được ra mắt vào ngày 27/5. Bốn ETF đòn bẩy được giao dịch tích cực nhất bám theo Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm từ 21,7% đến 25,8% so với giá đóng cửa ngày niêm yết tính đến ngày 10/7, dẫn đến thua lỗ đáng kể cho nhà đầu tư dù khối lượng giao dịch tăng vọt. Kim Yong-beom, Giám đốc Văn phòng Chính sách của Phủ Tổng thống, cho biết chính phủ sẽ xem xét tác động thị trường tại cuộc họp F4 (Finance4) và thực hiện các điều chỉnh cần thiết. Việc rà soát diễn ra trong bối cảnh dòng tiền rút mạnh khỏi các sản phẩm ETF hiện hữu và những lo ngại ngày càng gia tăng về việc khuếch đại biến động thị trường, trong khi giá trị mua ròng của nhà đầu tư cá nhân đối với các ETF không phải ETF theo cổ phiếu đơn lẻ lao dốc từ 551,9 tỷ won trong giai đoạn 24/4-26/5 xuống còn 116,4 tỷ won trong giai đoạn 27/5-2/6. Chính sách ETF đòn bẩy theo cổ phiếu đơn lẻ được chính phủ đưa ra như một phần của các biện pháp kích hoạt thị trường vốn, nhưng vấp phải chỉ trích từ Thống đốc Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin và các cảnh báo từ Viện Thị trường Vốn về rủi ro tái cân bằng theo cấu trúc.
Bốn ETF đòn bẩy bám Samsung Electronics và SK Hynix giảm 21,7%-25,8% đến ngày 10/7
Theo dữ liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange) công bố ngày 11/7, cả bốn ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ được giao dịch tích cực nhất đều giảm xuống dưới giá đóng cửa ngày niêm yết từ 27/5 đến 10/7. TIGER Samsung Electronics Leverage giảm 25,8%, trong khi KODEX Samsung Electronics Leverage giảm 25,5%. TIGER SK Hynix Leverage giảm 22,1% và KODEX SK Hynix Leverage giảm 21,7%.
Dù giá giảm, hoạt động giao dịch vẫn duy trì mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch trung bình tháng 7 tăng so với tháng 6 ở ba trong bốn sản phẩm. KODEX Samsung Electronics Leverage tăng 2,4%, TIGER SK Hynix Leverage bật 40,9% và KODEX SK Hynix Leverage vọt 62,7%. Chỉ có TIGER Samsung Electronics Leverage ghi nhận khối lượng giảm. Các nguồn trong ngành chứng khoán cho rằng giao dịch tiếp tục nhờ xu hướng săn hàng giá rẻ và kỳ vọng phục hồi ngắn hạn.
Việc ra mắt ETF đòn bẩy trùng với sự sụt giảm mạnh trong nhu cầu mua của nhà đầu tư cá nhân đối với các sản phẩm ETF hiện hữu. Giá trị mua ròng của nhà đầu tư cá nhân đối với tất cả ETF trừ các sản phẩm theo cổ phiếu đơn lẻ giảm từ mức trung bình theo ngày 551,9 tỷ won trong giai đoạn 24/4-26/5 (trước khi ra mắt) xuống 116,4 tỷ won trong giai đoạn 27/5-2/6 (tuần đầu sau khi ra mắt). Các ETF chứng khoán trong lĩnh vực bán dẫn trong nước đảo chiều từ 171,7 tỷ won mua ròng theo ngày xuống 286,6 tỷ won bán ròng trong cùng giai đoạn.
Giá cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix giảm kể từ khi ra mắt ngày 27/5
Các cổ phiếu cơ sở mà ETF đòn bẩy bám theo cũng giảm trong giai đoạn này. Từ 27/5 đến 10/7, Samsung Electronics giảm 7,2% từ 307.000 won xuống 285.000 won. SK Hynix giảm 2,8% từ 2.243.000 won xuống 2.180.000 won. Trong nhóm 10 cổ phiếu KOSPI có vốn hóa lớn nhất, chỉ ba mã — KB Financial, SK Square và Samsung Biologics — ghi nhận tăng.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn khác chịu mức sụt giảm sâu hơn. Hyundai Motor giảm 32,8% từ 681.000 won xuống 457.500 won. LG Energy Solution giảm 15,0% từ 383.500 won xuống 326.000 won.
Biến động trên KOSDAQ còn rõ rệt hơn. Ecopro BM giảm 43,0%, Ecopro giảm 40,0%, Rainbow Robotics giảm 38,0%, Lino Industrial giảm 28,0%, Kolon TissueGene giảm 18,6% và Alteogen giảm 16,2%. Chỉ có PSK và Wonik IPS trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nhất là tránh được thua lỗ.
Một quan chức trong ngành chứng khoán cho biết: “ETF đòn bẩy theo cổ phiếu đơn lẻ là sản phẩm khuếch đại lợi nhuận của tài sản cơ sở, không phải sản phẩm giúp đẩy giá cổ phiếu. Do cả Samsung Electronics và SK Hynix đều giao dịch thấp hơn tại thời điểm niêm yết, hiệu quả đầu tư đương nhiên không đạt kỳ vọng.”
Văn phòng Chính sách của Phủ Tổng thống công bố rà soát F4 vào ngày 10/7
Kim Yong-beom, Giám đốc Văn phòng Chính sách của Phủ Tổng thống, đã đề cập mối lo về biến động trong buổi họp báo tại Nhà Xanh vào ngày 10/7. Ông nói: “Vì đây là một hệ thống mới được giới thiệu, chúng tôi dự định xem xét kỹ tác động của nó đến thị trường trong giai đoạn vận hành 1,5 tháng tại cuộc họp F4 (Finance4).” Kim cho biết thêm: “Nếu qua quá trình rà soát và thảo luận mà xác định được các cải thiện cần thiết, chúng tôi sẽ đưa ra quyết định phù hợp.”
Những người phản đối đánh giá phản ứng của chính phủ mang tính đối phó, khi cho rằng các lo ngại về mức độ tập trung quỹ và biến động đã xuất hiện ngay sau khi ra mắt, nhưng quá trình rà soát chính thức chỉ bắt đầu sau khi nhà đầu tư ghi nhận thua lỗ.
Thống đốc Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin bày tỏ sự hối tiếc công khai về việc thông qua chính sách tại cuộc họp hồi tháng trước, nói rằng: “Tôi hối tiếc rất nhiều vì lẽ ra tôi đã có thể ngăn nó lại, dù phải hy sinh để chặn.”
Viện Thị trường Vốn phân tích rằng: “Do đặc điểm mang tính cấu trúc của ETF đòn bẩy theo cổ phiếu đơn lẻ, các lệnh tái cân bằng có khả năng khuếch đại biến động thị trường.” Viện nhấn mạnh: “Khi tài sản quản lý (AUM) tăng lên, các lệnh tái cân bằng cũng tăng theo tỷ lệ. Trong các giai đoạn biến động mở rộng tiếp theo, mức độ ảnh hưởng của thị trường có thể gia tăng, do đó cần theo dõi liên tục.”
Hỏi đáp
Điều gì đã xảy ra với ETF đòn bẩy theo cổ phiếu đơn lẻ ở Hàn Quốc trong giai đoạn từ 27/5 đến 10/7?
Bốn ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ được giao dịch tích cực nhất bám theo Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm từ 21,7% đến 25,8% so với giá đóng cửa ngày niêm yết ngày 27/5 đến 10/7, theo dữ liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange) công bố ngày 11/7. TIGER Samsung Electronics Leverage giảm 25,8%, KODEX Samsung Electronics Leverage giảm 25,5%, TIGER SK Hynix Leverage giảm 22,1% và KODEX SK Hynix Leverage giảm 21,7%.
Vì sao chính phủ Hàn Quốc công bố rà soát chính sách vào ngày 10/7?
Kim Yong-beom, Giám đốc Văn phòng Chính sách của Phủ Tổng thống, cho biết vào ngày 10/7 chính phủ sẽ xem xét tác động thị trường của ETF đòn bẩy theo cổ phiếu đơn lẻ tại cuộc họp F4 (Finance4) do nhà đầu tư chịu thua lỗ và lo ngại về biến động thị trường. Giá trị mua ròng của nhà đầu tư cá nhân đối với các ETF không phải ETF theo cổ phiếu đơn lẻ giảm từ mức trung bình theo ngày 551,9 tỷ won trong giai đoạn 24/4-26/5 xuống 116,4 tỷ won trong giai đoạn 27/5-2/6, cho thấy dòng tiền rút khỏi các sản phẩm ETF hiện hữu sau khi ETF đòn bẩy được ra mắt.
