Mizuho cảnh báo Đạo luật Clarity có thể làm suy giảm doanh thu USDC của Circle trong dài hạn

Theo các nhà phân tích của Mizuho do Dan Dolev dẫn đầu, Đạo luật Clarity có thể tác động tiêu cực đến Circle trong dài hạn bằng cách thu hút sự cạnh tranh gia tăng trên thị trường stablecoin. Mizuho cho rằng tính chắc chắn về quy định từ Đạo luật Clarity sẽ khiến USDC bị “hàng hóa hóa”, làm xói mòn doanh thu của Circle khi các đối thủ bước vào lĩnh vực này.

Các nhà phân tích cũng nêu Open USD — được hậu thuẫn bởi hơn 140 công ty, bao gồm Visa, Mastercard, Stripe và Coinbase — là một mối đe dọa đáng kể. Khác với Circle, đơn vị đang nắm khoảng 38% thu nhập từ phần dự trữ của USDC, Open USD áp dụng mô hình “chuyển tiếp” (pass-through) để chuyển gần như toàn bộ lợi suất cho các bên phân phối. Mizuho cảnh báo rằng Coinbase, bên phân phối lớn nhất của USDC, có thể giành lợi thế trong các cuộc đàm phán tương lai với Circle nhờ việc được Open USD hậu thuẫn, và các thỏa thuận lại có thể diễn ra ngay từ tháng tới.