Samsung Electronics sẽ công bố kết quả sơ bộ quý 2 năm 2026 vào ngày 7 tháng 7, thị trường coi đợt công bố này là bước ngoặt để đánh giá liệu siêu chu kỳ bộ nhớ trí tuệ nhân tạo sẽ tiếp tục hay suy giảm. Đây là quý đầu tiên sự bùng nổ nhu cầu chip bán dẫn AI được phản ánh đầy đủ trong doanh thu quý. Các công ty chứng khoán cho rằng các thông điệp từ ban lãnh đạo về triển vọng xuất khẩu HBM nửa cuối năm, các thỏa thuận cung cấp dài hạn (LTA) và chính sách hoàn trả cổ đông tại cuộc gọi hội nghị cuối tháng 7 quan trọng hơn so với bản thân con số lợi nhuận hoạt động để xác định hướng đi của cổ phiếu Hàn Quốc trong tương lai.
Các nhà phân tích ưu tiên hướng dẫn từ cuộc gọi hội nghị hơn số liệu thu nhập quý 2
Sự chú ý của thị trường đã chuyển từ các con số thu nhập sang cuộc gọi hội nghị dự kiến diễn ra vào cuối tháng 7. Các công ty chứng khoán giải thích rằng vì các con số thu nhập phần lớn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, nên các thông điệp từ ban lãnh đạo tại cuộc gọi hội nghị sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn của cổ phiếu. Các lĩnh vực trọng tâm chính bao gồm kế hoạch xuất khẩu HBM nửa cuối năm, tiến độ LTA, lịch trình sản xuất hàng loạt HBM4, định hướng đàm phán giá HBM năm tới, hướng dẫn hiệu suất của bộ phận Device Solutions (DS) và các chính sách hoàn trả cổ đông bổ sung như mua lại cổ phiếu quỹ và cổ tức. Các nhà phân tích lưu ý rằng nếu các kế hoạch mở rộng nguồn cung HBM và thu hút khách hàng trở nên cụ thể, nó có thể cải thiện tâm lý đầu tư trên toàn bộ lĩnh vực bán dẫn.
Dự báo đồng thuận quý 2: Doanh thu 170 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 85 nghìn tỷ won
Theo các công ty chứng khoán, dự báo đồng thuận quý 2 của Samsung Electronics (mức trung bình ước tính của các công ty chứng khoán) đạt khoảng 170 nghìn tỷ won doanh thu và khoảng 85 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động. Các con số này lần lượt tăng hơn 130% và gần 1.700% so với cùng kỳ năm trước, dự kiến sẽ xác lập kỷ lục hiệu suất cao nhất. Son In-jun, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết: "Lợi nhuận hoạt động của bộ phận DS dự kiến đạt 81,6 nghìn tỷ won, tăng 52% so với quý trước, dẫn đầu tăng trưởng hiệu suất toàn công ty", đồng thời nói thêm: "Lợi nhuận hoạt động của bộ phận Bộ nhớ dự kiến đạt 83,1 nghìn tỷ won do sự cạnh tranh giữa các khách hàng để đảm bảo hàng tồn kho bộ nhớ đã làm tăng sức mạnh định giá."
Son giải thích thêm: "Samsung Electronics ước tính đã ghi nhận mức giá bán trung bình (ASP) cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh dựa trên các chính sách tăng giá tích cực", lưu ý rằng: "Nếu các hiệu ứng xuất khẩu trước HBM4 và các cuộc đàm phán thỏa thuận cung cấp dài hạn (LTA) với các khách hàng trung tâm dữ liệu lớn được hoàn tất trong quý 3, các điều kiện giá thuận lợi hơn có thể đã được thiết lập." Son dự báo rằng sự cạnh tranh hoàn trả cổ đông giữa các công ty bộ nhớ sẽ gia tăng trong nửa cuối năm, nói rằng: "Samsung Electronics dự kiến sẽ sử dụng 50% dòng tiền tự do hàng năm (FCF) cho hoàn trả cổ đông, tập trung vào hủy bỏ cổ phiếu quỹ", đồng thời nói thêm: "Các chính sách hoàn trả cổ đông quy mô lớn có thể là yếu tố tái định giá cổ phiếu vốn đã tương đối yếu gần đây."
Chu kỳ bộ nhớ được đánh giá ở giai đoạn đầu đến giữa với các hạn chế về nguồn cung đến năm 2027
Các công ty chứng khoán phân tích rằng thị trường bộ nhớ vẫn chưa đạt đến giai đoạn giữa chu kỳ. Trong khi nhu cầu HBM và DRAM máy chủ tăng nhanh do mở rộng đầu tư AI, việc mở rộng nguồn cung vẫn bị hạn chế do thiếu phòng sạch, khiến nguồn cung khó theo kịp tốc độ tăng trưởng nhu cầu ít nhất cho đến quý 4 năm tới. Kim Sun-woo, nhà nghiên cứu tại Meritz Securities, cho biết: "Giá bộ nhớ có khả năng tiếp tục tăng đến cuối năm", đồng thời nói thêm: "Tình trạng thiếu hụt nguồn cung thị trường bộ nhớ dự kiến sẽ kéo dài đến cuối năm sau do các hạn chế nguồn cung từ việc thiếu phòng sạch."
Kim giải thích: "Trong khi tỷ trọng bộ nhớ tiêu dùng (B2C) như điện thoại thông minh đang dần thu hẹp, nhu cầu bộ nhớ tập trung vào AI đang mở rộng nhanh chóng", lưu ý rằng: "Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây (CSP) đang mở rộng LTA và hợp tác chiến lược tập trung vào HBM và DRAM máy chủ để đảm bảo cơ sở hạ tầng AI, và sẽ thực hiện các động thái đảm bảo bộ nhớ theo nhiều cách khác nhau cho đến cuối năm." Lee Jong-wook, nhà nghiên cứu tại Samsung Securities, chẩn đoán rằng thị trường bộ nhớ vẫn đang ở "nửa đầu của chu kỳ."
Lee cho biết: "Hầu hết các lo ngại được đưa ra sau khi giá DRAM tăng vọt và cải thiện lợi nhuận hoạt động bán dẫn — lo ngại về công suất dư thừa của hyperscaler, tranh cãi về hiệu quả mô hình AI, rủi ro đình công trong nước, gánh nặng mở rộng đầu tư — đang bước vào giai đoạn giải quyết", giải thích rằng: "Trong khi đó, nhu cầu AI tác nhân và doanh thu AI của các công ty đám mây đã tăng trưởng ổn định, và khách hàng tiếp tục yêu cầu HBM hiệu suất cao hơn và DRAM máy chủ dung lượng lớn." Lee đánh giá: "Mặc dù tốc độ tăng giá DRAM nửa cuối năm có thể chậm lại phần nào, các nhà cung cấp vẫn chưa bước vào giai đoạn mở rộng quy mô đầy đủ", đồng thời nói thêm: "Kế hoạch đầu tư 2.100 nghìn tỷ won của Samsung Electronics trong lĩnh vực bộ nhớ đến năm 2040 và các kế hoạch kích hoạt sớm Pyeongtaek P5 và P5-2 là bằng chứng cho thấy công ty nhìn nhận tích cực về nhu cầu bộ nhớ trung và dài hạn."
FAQ
H: Samsung Electronics sẽ công bố điều gì vào ngày 7 tháng 7?
A: Samsung Electronics sẽ công bố kết quả sơ bộ quý 2 năm 2026 vào ngày 7 tháng 7, với dự báo đồng thuận dự kiến doanh thu khoảng 170 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động khoảng 85 nghìn tỷ won.
H: Tại sao các nhà phân tích coi cuộc gọi hội nghị quan trọng hơn các con số thu nhập?
A: Các công ty chứng khoán giải thích rằng các con số thu nhập phần lớn đã được phản ánh vào giá cổ phiếu Samsung Electronics, vì vậy các thông điệp từ ban lãnh đạo về triển vọng xuất khẩu HBM nửa cuối năm, các thỏa thuận cung cấp dài hạn và chính sách hoàn trả cổ đông tại cuộc gọi hội nghị cuối tháng 7 sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn của cổ phiếu.
H: Các nhà phân tích dự báo các hạn chế nguồn cung bộ nhớ sẽ kéo dài bao lâu?
A: Các nhà phân tích dự báo rằng tình trạng thiếu phòng sạch sẽ hạn chế mở rộng nguồn cung, khiến nguồn cung khó theo kịp tốc độ tăng trưởng nhu cầu ít nhất cho đến quý 4 năm 2027, với giá bộ nhớ có khả năng tiếp tục tăng đến cuối năm 2026.
