Hàn Quốc nâng yêu cầu ký quỹ đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu lên 30 triệu won

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã công bố vào ngày 16 rằng họ sẽ nâng yêu cầu tiền gửi cơ bản để mua ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu (single-stock leveraged ETFs) từ 10 triệu won lên 30 triệu won bắt đầu từ ngày 5 của tháng tới. Từ ngày 19 của tháng tới, nhà đầu tư phải nắm giữ 30 triệu won tiền mặt trong tài khoản để mua các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu. Việc siết chặt quản lý này diễn ra 50 ngày sau khi các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đầu tiên của quốc gia được ra mắt, do việc tập trung đầu tư quá mức đã làm gia tăng biến động trên toàn bộ thị trường cổ phiếu. Cơ chế triển khai hai giai đoạn nhằm giảm quy mô vốn hóa thị trường hiện tại 12 nghìn tỷ won của các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu xuống khoảng 4-5 nghìn tỷ won.

Cơ quan quản lý tài chính áp dụng quy định tiền gửi chỉ bằng tiền mặt

Theo quy định hiện hành, các công ty chứng khoán ghi nhận 70% giá trị thị trường của cổ phiếu, ETF và trái phiếu là tiền gửi đủ điều kiện. Một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu hoặc ETF trị giá 15 triệu won trong tài khoản sẽ được tính tương ứng 10,5 triệu won vào tiền gửi. Bắt đầu từ ngày 19 của tháng tới, cơ chế ghi nhận này sẽ bị loại bỏ, buộc nhà đầu tư chuẩn bị 30 triệu won hoặc nhiều hơn bằng tiền mặt. Yêu cầu mới áp dụng không chỉ với nhà đầu tư mới mà còn với các nhà nắm giữ ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu hiện hữu khi thực hiện mua thêm. Không có hạn chế nào khi bán. Các công ty chứng khoán sẽ bị cấm nới lỏng tiêu chuẩn tiền gửi đối với khách hàng ưu tiên. Quy định cũng áp dụng với các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu được niêm yết ở nước ngoài.

Byun Je-ho, Giám đốc Cục Thị trường Vốn thuộc Ủy ban Dịch vụ Tài chính, cho biết “mục tiêu chính là trước hết giảm quy mô”. Cơ quan chức năng ước tính biện pháp này sẽ thu hẹp vốn hóa thị trường của ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu từ mức hiện tại 12 nghìn tỷ won xuống khoảng 4-5 nghìn tỷ won, tức giảm khoảng một phần ba.

Đơn vị giao dịch tăng lên 20 cổ phiếu từ Tháng 11

Bắt đầu từ tháng 11, nhà đầu tư sẽ phải giao dịch theo đơn vị 20 cổ phiếu thay vì 1 cổ phiếu như hiện nay. Tính đến ngày 15, giá ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu của Samsung Electronics tương đương 5,6% giá cổ phiếu của Samsung Electronics, trong khi giá ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu của SK Hynix ở mức 1% giá cổ phiếu SK Hynix. Khi đơn vị giao dịch tăng lên 20 cổ phiếu, các tỷ lệ này sẽ lần lượt tăng lên 112% và 20%. Các công ty chứng khoán sẽ mua trực tiếp phần cổ phiếu còn lại từ nhà đầu tư nắm giữ ít hơn 20 cổ phiếu. Chương trình giáo dục bắt buộc trước giao dịch sẽ được kéo dài từ 1 giờ đào tạo cơ bản và 1 giờ đào tạo nâng cao lên 1 giờ đào tạo cơ bản và 2 giờ đào tạo nâng cao.

Vốn hóa tăng 170% từ khi ra mắt ngày 27 Tháng 5

Các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu nhanh chóng mở rộng cả vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch trong một khoảng thời gian ngắn, làm gia tăng biến động trên thị trường cổ phiếu trong nước. 16 sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu niêm yết vào ngày 27 Tháng 5 với vốn hóa 4,4 nghìn tỷ won đã tăng lên 11,9 nghìn tỷ won tính đến ngày 15, tương đương mức tăng 170%. Biến động cao dẫn đến việc quay vòng diễn ra thường xuyên. Các sản phẩm ra mắt sau khi tỷ trọng của Samsung Electronics và SK Hynix trong KOSPI tăng đáng kể. Cuối năm ngoái, vốn hóa thị trường của hai công ty chiếm 34% tổng vốn hóa thị trường KOSPI, nhưng đến ngày 26 Tháng 5, thời điểm các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu được niêm yết, con số này đã mở rộng lên 49%.

Loại trừ khỏi gói biện pháp: hủy niêm yết và giảm tỷ lệ đòn bẩy

Việc hủy niêm yết và hạ tỷ lệ đòn bẩy do một số người quan sát đề xuất đã bị loại trừ khỏi gói điều chỉnh này. Cơ quan chức năng xác định rằng các sản phẩm này không đáp ứng yêu cầu hủy niêm yết khi xem xét các yếu tố như tổng tài sản và tốc độ quay vòng. Cơ quan chức năng cũng dự đoán rằng việc giảm tỷ lệ đòn bẩy từ 2x xuống 1,5x có thể khiến nhu cầu đầu tư chuyển sang các sản phẩm ở nước ngoài.

Shin Se-don, Giáo sư danh dự về Kinh tế tại Đại học Sookmyung Women’s University, cho biết “đồng thuận là việc nâng yêu cầu tiền gửi và đào tạo sẽ không kìm hãm nhu cầu”, đồng thời nói thêm rằng “những phương pháp làm giảm sức hấp dẫn đầu tư, như hạ tỷ lệ đòn bẩy rồi dần khôi phục chúng theo từng giai đoạn, sẽ hiệu quả”.

Câu hỏi thường gặp

Các thay đổi về tiền gửi mà cơ quan quản lý Hàn Quốc công bố cho ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu là gì?

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã công bố vào ngày 16 rằng yêu cầu tiền gửi cơ bản sẽ tăng từ 10 triệu won lên 30 triệu won bắt đầu từ ngày 5 của tháng tới, với yêu cầu chỉ bằng tiền mặt 30 triệu won có hiệu lực từ ngày 19 của tháng tới.

Vốn hóa thị trường của ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu dự kiến sẽ thu hẹp bao nhiêu?

Cơ quan chức năng ước tính vốn hóa thị trường hiện tại 12 nghìn tỷ won của các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu sẽ giảm xuống khoảng 4-5 nghìn tỷ won, tức giảm khoảng một phần ba.

Khi nào yêu cầu thay đổi về đơn vị giao dịch đối với ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu?

Bắt đầu từ tháng 11, nhà đầu tư sẽ phải giao dịch ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu theo đơn vị 20 cổ phiếu thay vì mức tối thiểu 1 cổ phiếu như hiện nay.