SpaceX (SPCX) bước vào tuần đầu ra mắt trên Nasdaq-100 với cổ phiếu SPCX giảm 1% vào thứ Hai, kéo dài đà thoái lui sau khi mất thêm 1% trong tuần qua, trong khi cổ phiếu giảm 2% qua đêm cuối ngày thứ Hai. Đợt giảm cổ phiếu diễn ra khi công ty chuẩn bị gia nhập Nasdaq-100 vào đầu phiên giao dịch thứ Ba, kích hoạt nhu cầu tự động từ các quỹ liên kết chỉ số. Nhà đầu tư giá trị tỷ phú Jeremy Grantham đã chỉ trích định giá của SpaceX trong một cuộc phỏng vấn với Morningstar, gọi đây là "đợt IPO điên rồ nhất trong lịch sử loài người" và nói rằng công ty đang "ngập trong lỗ đỏ." Trọng số chỉ số ban đầu của công ty dự kiến bị giới hạn ở mức khoảng 1% đến 1,3% vì chưa đến 5% cổ phiếu được bán ra công chúng trong đợt chào bán tháng trước. Đợt ra mắt diễn ra trong bối cảnh có những câu hỏi liệu định giá dựa trên AI của SpaceX có thể chịu được sự soi xét hay không, với Grantham lập luận rằng 90% dự báo phụ thuộc vào "sản phẩm AI hạng ba hiện tại" của công ty đang bị Anthropic và OpenAI "đá qua đá lại."
SpaceX Gia nhập Nasdaq-100 Với Trọng Số Chỉ Số Hạn Chế
SpaceX sẽ gia nhập Nasdaq-100 vào đầu phiên giao dịch thứ Ba, kích hoạt nhu cầu tự động từ các quỹ tương hỗ và ETF liên kết chỉ số, bao gồm QQQ của Invesco. Công ty đã được đưa nhanh vào chỉ số chuẩn theo các quy tắc được thiết kế để đưa các công ty vốn hóa lớn mới niêm yết vào sớm hơn. Trọng số chỉ số ban đầu của công ty dự kiến bị giới hạn ở khoảng 1% đến 1,3%, thấp hơn nhiều so với mức mà giá trị thị trường 2 nghìn tỷ USD của công ty sẽ ngụ ý.
SpaceX đã bán chưa đến 5% cổ phiếu của mình trong đợt chào bán công khai tháng trước, trong khi các cam kết không bán của nhân viên và người nội bộ hạn chế nguồn cung bổ sung. Vì Nasdaq điều chỉnh trọng số dựa trên cổ phiếu tự do chuyển nhượng, nên việc hạn chế cổ phiếu ra công chúng sẽ hạn chế trọng số chỉ số.
Một số cam kết không bán của người nội bộ dự kiến sẽ hết hạn theo từng đợt từ 70 đến 135 ngày sau đợt IPO ngày 12 tháng 6 của SpaceX. Cổ phiếu của CEO Elon Musk và một số hạn chế của cổ đông lớn dự kiến sẽ bị khóa trong khoảng một năm.
Jeremy Grantham Chỉ trích Định giá và Chiến lược AI của SpaceX
Jeremy Grantham, chiến lược gia đầu tư tại GMO, đã chỉ trích định giá của SpaceX trong một cuộc phỏng vấn với Morningstar. Grantham là một nhà đầu tư giá trị nổi tiếng với những cảnh báo về các bong bóng thị trường lớn, từ Nhật Bản năm 1989 và đỉnh dot-com năm 2000 đến cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008.
Grantham gọi SpaceX là "đợt IPO điên rồ nhất trong lịch sử loài người," lập luận rằng các nhà đầu tư có thể nhìn lại bản cáo bạch nhiều thập kỷ sau như một biểu tượng của sự thái quá thị trường. Ông nói rằng công ty đang "ngập trong lỗ đỏ" bất chấp định giá cao ngất ngưởng. Grantham lập luận rằng phần lớn luận điểm dài hạn dựa trên các giả định AI mạnh mẽ, nói rằng 90% dự báo phụ thuộc vào "sản phẩm AI hạng ba hiện tại" của SpaceX, mà ông cho rằng đang bị Anthropic và OpenAI "đá qua đá lại."
xAI, được SpaceX mua lại trong một thương vụ hoán đổi cổ phiếu vào tháng 2 năm 2026 và hiện đang được đổi thương hiệu thành SpaceXAI, đã có thêm động lực vào tháng 6 với thương vụ mua lại Anysphere, công ty mẹ của Cursor, trị giá 60 tỷ USD bằng cổ phiếu của SpaceX. Thương vụ này dự kiến sẽ củng cố Grok bằng cách kết hợp trí thông minh mã hóa và dữ liệu nhà phát triển của Cursor với siêu cụm Colossus của xAI. Động thái AI đang diễn ra trong bối cảnh các đối thủ dẫn đầu AI là Anthropic và OpenAI chuẩn bị cho các đợt niêm yết đại chúng lớn, với định giá tư nhân lần lượt là khoảng 965 tỷ USD và 852 tỷ USD.
Grantham thừa nhận rằng việc được đưa vào chỉ số có thể đẩy cổ phiếu lên trong ngắn hạn khi nhu cầu mua bắt buộc có thể vượt quá nguồn cung sẵn có: "Vì vậy, cung và cầu là như vậy, thật khó để tưởng tượng giá sẽ không tăng, và có thể nó sẽ tăng rất nhiều." Ông cảnh báo rằng rủi ro dài hạn vẫn nghiêm trọng, nói rằng ông sẽ "đặt cược ít nhất 90%" vào một cú sụp đổ hơn là SpaceX cuối cùng sẽ chứng minh được định giá hiện tại của mình.
Grantham cũng đặt câu hỏi về các giả định AI và không gian rộng lớn hơn của SpaceX, nói rằng một số tuyên bố về năng suất cho thấy "không biết mình đang nói gì" và phần lớn tham vọng du hành vũ trụ trong bản cáo bạch sẽ bị các nhà vật lý nghiêm túc coi là "hoàn toàn không thể tưởng tượng được."
Tâm lý Nhà đầu tư Bán lẻ Chuyển sang Bearish
Trên Stocktwits, tâm lý bán lẻ đối với SPCX đã chuyển sang mức 'bearish' trong tuần qua từ mức 'cực kỳ bullish' tại thời điểm niêm yết, trong bối cảnh khối lượng tin nhắn tăng vọt 26.150% trong tháng qua.
Một người dùng nói: "$SPCX Việc mua 'Bắt buộc' bắt đầu. Puts sẽ về ZERO."
Một người dùng khác nói: "$SPCX chỉ khoảng 10% của việc được đưa vào thực sự đã xảy ra. Phần lớn nhất sẽ diễn ra vào khoảng 3 giờ chiều ngày mai."
Câu hỏi thường gặp
Điều gì đã xảy ra với cổ phiếu SpaceX vào thứ Hai?
Cổ phiếu SPCX giảm 1% vào thứ Hai, kéo dài đà thoái lui sau khi mất thêm 1% trong tuần qua. Cổ phiếu cũng giảm 2% qua đêm cuối ngày thứ Hai.
Tại sao trọng số chỉ số Nasdaq-100 của SpaceX bị giới hạn?
Trọng số chỉ số ban đầu của SpaceX dự kiến ở mức khoảng 1% đến 1,3% vì chưa đến 5% cổ phiếu được bán ra công chúng trong đợt chào bán tháng trước. Nasdaq điều chỉnh trọng số dựa trên cổ phiếu tự do chuyển nhượng, điều này hạn chế trọng số mặc dù giá trị thị trường của công ty là 2 nghìn tỷ USD.
Jeremy Grantham đã nói gì về định giá của SpaceX?
Grantham gọi SpaceX là 'đợt IPO điên rồ nhất trong lịch sử loài người' và nói rằng công ty đang 'ngập trong lỗ đỏ.' Ông lập luận rằng 90% dự báo phụ thuộc vào 'sản phẩm AI hạng ba hiện tại' của SpaceX đang bị Anthropic và OpenAI 'đá qua đá lại.'
