Ngân hàng Standard Chartered: Tài sản mã hoá sẽ đạt 4 nghìn tỷ USD vào năm 2028, DeFi trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi cho thế giới token hoá

Ngân hàng Standard Chartered trong báo cáo nghiên cứu công bố ngày 18/5 đã dự đoán rằng đến cuối năm 2028, quy mô tài sản được token hóa trên các mạng blockchain sẽ đạt 4 nghìn tỷ USD, trong đó một nửa là stablecoin và nửa còn lại là các tài sản hiện thực được token hóa (RWA) không phải stablecoin; các giao thức DeFi sẽ trở thành hạ tầng nền tảng cốt lõi cho tài sản được token hóa.

Dự báo cốt lõi của báo cáo Standard Chartered: Số liệu, cấu trúc và rủi ro

Quy mô tài sản được token hóa đến cuối năm 2028: 4 nghìn tỷ USD (stablecoin 2 nghìn tỷ USD + RWA không phải stablecoin 2 nghìn tỷ USD)

Ba hướng nâng cao thông lượng DeFi (báo cáo xác nhận):

· Nhiều tài sản hơn được đưa lên chuỗi để lưu thông

· Tỷ trọng tài sản lớn hơn có thể được gửi vào các giao thức DeFi

· Quy mô cho vay dựa trên tài sản on-chain có thể được mở rộng

Standard Chartered xác nhận rằng 3 động lực này sẽ tạo hiệu ứng nhân lên hoạt động của các giao thức DeFi và giá token.

Rủi ro chính (báo cáo xác nhận): Bất định về quy định, rủi ro hợp đồng thông minh, sự phụ thuộc vào oracles, các vấn đề về quản trị, thiếu hụt trải nghiệm người dùng. Báo cáo cho biết nhà đầu tư tổ chức có thể sẽ ưu tiên các nền tảng trưởng thành có chỉ số rủi ro vững chắc hơn và năng lực quản trị chuyên nghiệp hơn.

Ví dụ tổ chức: Sản phẩm cho vay Bitcoin của Coinbase-Morpho

Báo cáo Standard Chartered lấy sự hợp tác giữa Coinbase và Morpho làm ví dụ cụ thể về DeFi mang tính thể chế: Coinbase cung cấp lớp frontend và dịch vụ giám sát (custody), Morpho cung cấp logic cho vay, cơ chế thanh lý và các pool vốn. Tính đến thời điểm công bố báo cáo, sản phẩm này nắm giữ khoảng 1750 triệu USD khoản vay, bao gồm 22.000 người đi vay.

Tình hình thị trường tài sản được token hóa: dữ liệu xác nhận từ các tổ chức khác

Chainalysis: Quy mô tài sản do RWA quản lý đã ở gần mức 300 nghìn triệu USD

Dữ liệu thị trường: Quy mô thị trường RWA được token hóa trong tháng 5 đạt ít nhất 34,5 tỷ USD (một báo cáo khác nêu 37,5 tỷ USD), tăng trưởng hằng năm khoảng 100%

Viện nghiên cứu Binance: Quy mô tài sản được token hóa có thể đạt 1,6 nghìn tỷ USD vào những năm 2030 (tập trung vào sản phẩm trái phiếu chính phủ, hàng hóa được hậu thuẫn bằng vàng và cổ phiếu niêm yết được token hóa)

Câu hỏi thường gặp

Khác biệt giữa dự báo 4 nghìn tỷ USD của Standard Chartered và 1,6 nghìn tỷ USD của Viện nghiên cứu Binance là gì?

Cả hai khác nhau về mốc thời gian và phạm vi: Standard Chartered dự đoán đến cuối năm 2028, tài sản được token hóa trên chuỗi (bao gồm stablecoin) đạt 4 nghìn tỷ USD; mục tiêu 1,6 nghìn tỷ USD của Viện nghiên cứu Binance hướng đến năm 2030 và tập trung vào nhóm tài sản được token hóa không phải stablecoin. Hai phương pháp dự báo khác nhau nên khó so sánh trực tiếp.

Khả năng kết hợp (composability) giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của tài sản được token hóa như thế nào?

Theo báo cáo Standard Chartered, tài sản được token hóa cho phép một vị thế (position) duy nhất đồng thời đảm nhận nhiều chức năng: tạo lợi nhuận, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, và duy trì tính thanh khoản. So với mô hình tĩnh trong tài chính truyền thống, nơi tài sản thường chỉ có thể phục vụ một chức năng duy nhất, việc sử dụng đồng bộ nhiều chức năng sẽ giúp giảm đáng kể chi phí vốn nhàn rỗi.

Trở ngại chính đối với việc áp dụng quy mô lớn DeFi với RWA token hóa là gì?

Theo báo cáo Standard Chartered, các trở ngại chính bao gồm: bất định về quy định (đặc biệt là sự khác biệt trong khung tuân thủ giữa các khu vực tài phán), rủi ro kỹ thuật của hợp đồng thông minh, sự phụ thuộc vào các oracle bên ngoài, vấn đề quản trị giao thức, và khoảng trống về trải nghiệm người dùng cho người dùng tổ chức.