Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy đã đạt vốn hóa thị trường 8,5 tỷ USD trong vòng chín tháng kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025, trở thành cổ phiếu ưu đãi có vốn hóa thị trường lớn nhất toàn cầu, theo báo cáo thu nhập quý 1 năm 2026 của công ty. Đến cuối tháng 6 năm 2026, STRC giảm 25% so với mệnh giá danh nghĩa 100 USD khi Bitcoin giảm từ trên 80.000 USD xuống dưới 60.000 USD từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 6 năm 2026. Sự sụt giảm này đã kích hoạt cơ chế tăng cổ tức tự động theo hợp đồng, làm tăng vĩnh viễn các nghĩa vụ hàng năm khi STRC giao dịch dưới 95 USD, thêm khoảng 53 triệu USD mỗi lần kích hoạt theo nhà phân tích Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan. Strategy nắm giữ 847.363 Bitcoin tính đến đầu tháng 7 năm 2026 và sử dụng số tiền thu được từ phát hành STRC để tài trợ cho các giao dịch mua mới thông qua bán cổ phiếu theo giá thị trường. Tỷ lệ cổ tức biến đổi khởi điểm ở mức 9% vào tháng 7 năm 2025 và đã tăng bảy lần liên tiếp lên 12% hàng năm, được Hội đồng quản trị của Strategy điều chỉnh hàng tháng dựa trên giá giao dịch, chênh lệch tín dụng, biến động Bitcoin và mức dự trữ USD.
Hội đồng quản trị Strategy Đặt lại Tỷ lệ Cổ tức STRC Hàng tháng Dựa trên Điều kiện Thị trường
Tỷ lệ cổ tức của STRC không cố định tại thời điểm phát hành. Hội đồng quản trị của Strategy đặt lại tỷ lệ hàng năm mỗi 30 ngày bằng cách sử dụng các yếu tố đầu vào bao gồm giá giao dịch của STRC, chênh lệch tín dụng, biến động Bitcoin và mức dự trữ USD. Hồ sơ 8-K ngày 29 tháng 6 năm 2026 xác nhận hội đồng quản trị giữ toàn quyền quyết định và sẽ không nhất thiết phải tăng tỷ lệ chỉ vì STRC giao dịch dưới mệnh giá. Mỗi lần tăng là vĩnh viễn. Giám đốc điều hành Onramp Michael Tanguma mô tả động thái này: "Một cấu trúc vốn chỉ tồn tại được biến động bằng cách thêm các nghĩa vụ vĩnh viễn là một cấu trúc có số chu kỳ hữu hạn." Cổ tức STRC là tích lũy, nghĩa là các khoản thanh toán bị bỏ lỡ sẽ được tích lũy và phải được thanh toán trước khi có bất kỳ khoản phân phối cổ phiếu phổ thông nào. Cổ đông đã phê duyệt chuyển sang thanh toán nửa tháng một lần vào ngày 8 tháng 6 năm 2026. Giám đốc điều hành Strategy Phong Le cho biết sự thay đổi nhằm "ổn định giá, giảm tính chu kỳ, thúc đẩy thanh khoản và tăng nhu cầu", như đã được tiết lộ trong hồ sơ công ty.
Mệnh giá STRC Giảm Dưới 95 USD Kích hoạt Tăng Cổ tức Vĩnh viễn
Mệnh giá 100 USD của STRC là một điểm neo giá. Khi cổ phiếu giao dịch gần mệnh giá, Strategy bán cổ phiếu mới thông qua chương trình ATM với giá khoảng 100 USD mỗi cổ phiếu, huy động vốn để mua Bitcoin. Cơ chế đó đã tạo ra 5,6 tỷ USD tổng số tiền thu được từ STRC trong quý 1 năm 2026, Saylor đã lưu ý trong cuộc gọi báo cáo thu nhập. Điểm neo đã bị phá vỡ từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 6 năm 2026. Strategy đã sử dụng dự trữ tiền mặt của mình để mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi và thực hiện đợt bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022. Đến ngày 20 tháng 6, STRC chạm mức 83 USD. Một cơ chế tăng tự động theo hợp đồng đã tạo thêm áp lực: khi STRC giảm xuống dưới 95 USD, tỷ lệ cổ tức tăng theo các mức 0,5 điểm phần trăm. Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan cảnh báo mỗi lần kích hoạt làm tăng thêm khoảng 53 triệu USD nghĩa vụ hàng năm. Cơ chế tăng tự động tạo ra một sự bất đối xứng không có ở các cổ phiếu ưu đãi thông thường. Sự giảm giá của một cổ phiếu ưu đãi điển hình làm tăng lợi suất hiệu quả cho người mua mới mà không làm tăng chi phí của tổ chức phát hành. STRC làm cả hai. Sự phục hồi của Bitcoin đưa giá trở lại 100 USD, nhưng tỷ lệ cổ tức không quay lại 9%. Cơ sở nghĩa vụ của Strategy mở rộng theo mỗi chu kỳ, tích lũy qua nhiều thị trường giá xuống của Bitcoin.
Strategy Duy trì Bộ đệm Thanh khoản 3,8 tỷ USD Bao phủ 26 Tháng Nghĩa vụ
Strategy phục vụ cổ tức STRC thông qua ba kênh: bán cổ phiếu ATM khi STRC giao dịch gần mệnh giá, doanh thu phần mềm tạo ra khoảng 320 triệu USD lợi nhuận gộp hàng năm, và chương trình kiếm tiền từ Bitcoin mới được ủy quyền. Khung Tín dụng Kỹ thuật số được công bố ngày 29 tháng 6 yêu cầu dự trữ USD bao phủ ít nhất 12 tháng nghĩa vụ. Dự trữ ở mức 2,55 tỷ USD, với 1,25 tỷ USD năng lực kiếm tiền, tổng cộng 3,8 tỷ USD. CryptoQuant lưu ý rằng mức độ bao phủ cổ tức đã giảm từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng trước khi khung được giới thiệu. Công ty khuyến nghị khôi phục dự trữ lên 2,8 tỷ USD trước khi tiếp tục tích lũy Bitcoin. Glenn Cameron của Onramp Institutional ước tính 83% cơ sở người mua là nhà đầu tư lẻ, đại diện cho 8,8 tỷ USD. Sự tập trung đó tạo ra một lỗ hổng cụ thể. JPMorgan cảnh báo rằng việc Strategy sẵn sàng bán Bitcoin tạo ra rủi ro hai chiều, biến nhà tích lũy lớn nhất thế giới thành người bán tiềm năng. Ngược lại, việc áp dụng của tổ chức đang tăng: 150 triệu USD STRC nằm trong kho bạc doanh nghiệp, và 270 triệu USD trên các giao thức DeFi như Apyx và Saturn, theo tiết lộ quý 1 của Strategy.
SEC Mở Cuộc Điều tra Ngày 25 tháng 6 năm 2026 Xem xét Tính Bền vững của Cổ tức
STRC được đăng ký với SEC và niêm yết trên Nasdaq. Công ty Luật Rosen đã mở cuộc điều tra vào ngày 25 tháng 6 năm 2026, xem xét liệu Strategy có thể tiếp tục thanh toán cổ tức ưu đãi nếu Bitcoin duy trì dưới mức giá vốn 75.651 USD hay không. Đạo luật Clarity, nếu được thông qua, có thể phân loại lại các công ty kho bạc Bitcoin cho mục đích thuế, có khả năng thay đổi cách xử lý hoàn vốn của cổ tức STRC. Chương trình mua lại Chứng khoán Tín dụng Kỹ thuật số trị giá 1 tỷ USD của Strategy, với STRC là ưu tiên, là công cụ chính để khôi phục mệnh giá. Việc thiết lập lại cổ tức hàng tháng vào tháng 8 và báo cáo thu nhập quý tiếp theo sẽ cho thấy liệu tỷ lệ 12% và dự trữ mở rộng có ổn định công cụ này hay không.
Câu hỏi thường gặp
STRC là gì và tỷ lệ cổ tức của nó hoạt động như thế nào?
STRC là Cổ phiếu Ưu đãi Kéo dài Vĩnh viễn Loại A Lãi suất Biến đổi của Strategy, một công cụ niêm yết trên Nasdaq trả cổ tức bằng tiền mặt nửa tháng một lần với lãi suất biến đổi hiện được đặt ở mức 12% hàng năm. Hội đồng quản trị của Strategy xem xét tỷ lệ hàng tháng dựa trên giá giao dịch, chênh lệch tín dụng, biến động Bitcoin và mức dự trữ USD, với các điều chỉnh theo mức tăng lên tới 0,25% mỗi kỳ. Tỷ lệ khởi điểm ở mức 9% vào tháng 7 năm 2025 và đã tăng bảy lần liên tiếp lên 12%.
Tại sao STRC giảm xuống dưới mệnh giá 100 USD vào tháng 6 năm 2026?
STRC giảm xuống 83 USD vào ngày 20 tháng 6 khi Bitcoin giảm từ trên 80.000 USD xuống dưới 60.000 USD từ giữa tháng 5 đến cuối tháng 6 năm 2026. Strategy đã sử dụng dự trữ tiền mặt của mình để mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi và thực hiện đợt bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022. Khi STRC giảm xuống dưới 95 USD, một cơ chế tăng tự động theo hợp đồng làm tăng tỷ lệ cổ tức theo các mức 0,5 điểm phần trăm, thêm khoảng 53 triệu USD nghĩa vụ hàng năm mỗi lần kích hoạt theo JPMorgan.
Strategy tài trợ các khoản thanh toán cổ tức STRC như thế nào?
Strategy tài trợ cổ tức thông qua bán cổ phiếu ATM khi STRC giao dịch gần mệnh giá, doanh thu phần mềm tạo ra khoảng 320 triệu USD lợi nhuận gộp hàng năm, và chương trình kiếm tiền từ Bitcoin mới được ủy quyền trị giá 1,25 tỷ USD. Khung Tín dụng Kỹ thuật số được công bố ngày 29 tháng 6 yêu cầu dự trữ USD bao phủ ít nhất 12 tháng nghĩa vụ. Dự trữ ở mức 2,55 tỷ USD, với 1,25 tỷ USD năng lực kiếm tiền, tổng cộng 3,8 tỷ USD bao phủ khoảng 26 tháng nghĩa vụ cổ tức.
