VN-Index đứng vững trên 40.000 điểm, chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới, nhưng ngành công nghiệp AI vẫn mới ở giai đoạn đầu?

Citrini Research 研究員 Jukan 轉發 Goldman Sachs Global Investment Research 的圖表並表示：「Chúng ta vừa mới bước vào giai đoạn đầu.» Theo biểu đồ đó, những thay đổi then chốt trong ngành AI trong tương lai có thể không chỉ là việc nâng cao năng lực mô hình hoặc mở rộng nguồn cung điện toán, mà là consumer agent workloads, tức là khối lượng công việc AI agent hướng tới người tiêu dùng, sẽ làm tăng đáng kể tổng lượng token được tiêu thụ trên toàn cầu.

Tiêu dùng Agent khiến lượng token tăng gấp 10 trước năm 2030

Biểu đồ cho thấy, workload của consumer agent có thể khiến mức tiêu thụ token tăng từ hơn 10 lần trước năm 2030; trong khi phần chữ màu đỏ trên biểu đồ còn nhấn mạnh hơn rằng, đến năm 2030, mức tiêu thụ token sẽ tăng hơn 12 lần. Goldman Sachs cho rằng, tăng trưởng token chủ yếu đến từ ba yếu tố: phạm vi người dùng được mở rộng hơn, tần suất sử dụng hằng ngày cao hơn, và thay đổi cách sử dụng AI từ single chat session sang on-demand agents và always-on agents.

“Token” được hiểu là đơn vị đo lường cơ bản mà các mô hình ngôn ngữ lớn dùng để xử lý chữ viết, lệnh, phản hồi, lệnh gọi công cụ và bộ nhớ ngữ cảnh. Khi người dùng chỉ thỉnh thoảng hỏi chatbot thì lượng token tiêu thụ tương đối có giới hạn.

Nhưng nếu AI agent bắt đầu thay người dùng liên tục tìm kiếm, giám sát, sắp xếp, đặt hàng, lên lịch, phản hồi tin nhắn, xử lý quy trình công việc, thì mô hình sẽ không còn chỉ là “trả lời câu hỏi”, mà trở thành lực lượng lao động số vận hành liên tục. Điều này đồng nghĩa với việc lượng token mà mỗi người dùng tiêu thụ mỗi ngày có thể chuyển từ đối thoại một lần sang workload có tần suất cao, thời lượng dài và thực thi chạy nền.

Năm 2026, tổng dung lượng token toàn cầu vào khoảng 7,5 nghìn tỷ token mỗi tháng; nhưng sau khi bước vào nửa đầu năm 2026, Goldman Sachs đánh dấu là Token Economics Turn Positive in 1H26, nghĩa là kinh tế token có thể chuyển sang trạng thái tích cực trong nửa đầu năm 2026. Nói cách khác, khi chi phí suy luận của mô hình giảm, hạ tầng điện toán mở rộng và các kịch bản sử dụng trưởng thành, mô hình kinh tế đơn vị để các công ty AI xử lý token có thể bắt đầu cải thiện.

Trước năm 2030, các workload không phải agent vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng, nhưng chính yếu tố kéo mạnh độ dốc của đường cong sẽ là consumer agents. Non-agent workloads chủ yếu đại diện cho các hình thức sử dụng AI hiện có như chatbot truyền thống, tìm kiếm, tạo nội dung, và các ứng dụng AI doanh nghiệp nói chung; consumer agents thì đại diện cho các kịch bản sử dụng AI có tần suất cao hơn, thời gian dài hơn và mức độ tự động hóa nhiều hơn. Đến năm 2030, biểu đồ dự đoán lượng token processed theo tháng sẽ vượt 60 nghìn tỷ, trong đó consumer agents sẽ chiếm một nguồn gia tăng đáng kể.

Đây cũng là ý nghĩa cốt lõi của câu nói “chúng ta mới vừa bước vào giai đoạn đầu” mà Jukan đề cập. Nếu dự báo của Goldman Sachs là đúng, nhu cầu AI sẽ không chỉ dừng lại ở chatbot hiện tại, trợ lý viết code hay Copilot cho doanh nghiệp, mà sẽ đi xa hơn sang agentic workflow, tức là giai đoạn các AI agent thay con người liên tục hoàn thành nhiệm vụ. Khi đó, trọng tâm thảo luận trên thị trường sẽ không còn chỉ là “bao nhiêu người dùng AI”, mà là “mỗi người mỗi ngày để AI thực hiện bao nhiêu nhiệm vụ”.

BlackRock CEO phản bác “bong bóng AI”: vấn đề thực sự là thiếu nguồn cung điện toán

Điều này cũng đồng điệu với phát biểu gần đây của CEO BlackRock Larry Fink khi phản bác luận điểm “bong bóng AI”. Theo tường thuật của Bloomberg, Fink tại một phiên thảo luận bên lề hội nghị toàn cầu Milken Institute cho biết: hiện thị trường không phải đối mặt với bong bóng AI, mà là tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng. Tốc độ tăng trưởng nhu cầu nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường; không chỉ riêng Mỹ thiếu công suất trong các mảng năng lực điện toán, chip và bộ nhớ, mà toàn cầu cũng vừa mới bắt đầu khám phá cơ hội kinh doanh khổng lồ mà AI mang lại.

Fink thậm chí dự đoán rằng, khi nhu cầu điện toán tiếp tục tăng lên và tình trạng thiếu nguồn cung không thể được giải quyết nhanh chóng, thị trường trong tương lai có thể xuất hiện cơ chế giao dịch cho việc mua bán “futures điện toán”, qua đó biến compute capacity thành một nhóm tài sản mới trên thị trường tương lai. Nhận định này quan trọng vì nó định nghĩa lại hạ tầng AI từ “chi phí đầu tư của công ty công nghệ” thành một nguồn lực khan hiếm có thể giao dịch, có thể tài chính hóa và có thể định giá trong dài hạn.

Nói cách khác, biểu đồ của Goldman Sachs đang nói về phía nhu cầu: consumer agents sẽ khiến mức tiêu thụ token tăng hơn 12 lần trước năm 2030; còn phần Fink nói là phía cung: nếu nhu cầu token thực sự bùng nổ, thị trường sẽ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt năng lực điện toán, chip, bộ nhớ, nguồn cung trung tâm dữ liệu và điện năng. Ghép hai yếu tố này lại với nhau sẽ tạo thành cốt lõi của luận điểm “đa đầu” (bull) về hạ tầng AI hiện tại.

Bài viết này “Tài chỉ đứng vững ở mốc 40.000 điểm, chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, nhưng ngành AI mới vừa bước vào giai đoạn đầu?” xuất hiện sớm nhất trên Chain News ABMedia.