KOSPI 掛牌股票中有 75% 的交易價格在 7 月 29 日低於股價淨值比（PBR）1.0，創下今年最高占比。低估值飆升源於半導體與大型科技股先前的集中上漲後，市場出現劇烈修正。802 檔可交易股票中已有 600 檔目前的市值低於其帳面價值。韓國股市在 6 月 22 日曾達到 9114.55 的高點，隨後在一個月內回落至 5000 多點，拖累多數公司的市值跌破其淨資產價值。即使在 5 月到 6 月的反彈期間，這種現象也仍持續。在指數回升至 8400 水準的同時，低 PBR 股票占比依然分別上升至 67% 和 70%，顯示漲幅仍侷限於以 AI 驅動的半導體領軍者，例如三星電子與 SK Hynix，而其他產業即使財報表現不錯仍未能跟上。
市場修正推動 KOSPI 股票跌破帳面價值
根據 Korea Exchange（韓國交易所）資料，截至 7 月 29 日，證券市場 802 檔股票中有 600 檔的 PBR 低於 1.0，且不包含優先股與因交易暫停而無法計算 PBR 的股票。PBR 低於 1.0 的股票占比，從 1 月底的 66% 上升至 2 月的 63%，再於 5 月升至 67%、6 月升至 70%，並在 7 月達到 75%。
近期修正期間，大型市值股票的 PBR 降幅明顯。現代汽車的 PBR 從 6 月的 1.13 下滑至 7 月 29 日的 0.83；同一期間其股價也下跌 28.5%，由 495,000 韓元跌至 353,500 韓元。大型半導體股票同樣未能倖免。金融與證券類股票維持低 PBR 水平，分別為：Korea Financial Group 為 0.94、信韓金融集團（Shinhan Financial Group）為 0.83、SK 證券（SK Securities）為 0.67、Shinyoung 證券為 0.59。
半導體反彈過於集中 使其他產業落後
低估值股票的增加並不能僅歸因於近期修正，因為低 PBR 股票在市場上行過程中其實也在增長。5 月與 6 月期間，當 KOSPI 回升至 8400 水準（接近年度高點）時，PBR 低於 1.0 的股票占比也分別升至 67% 與 70%，顯示指數漲勢未能在整體市場擴散。
今年的本土股市反彈由大型半導體股票領軍，包括三星電子與 SK Hynix，背後動力是對 AI 投資擴大的預期。多數其他產業雖然財報強勁，卻仍被排除在上行動能之外，股價也持續落在淨資產價值下方。7 月的市場急跌導致領先產業以外的大多數股票一起下挫，進一步壓低原本就偏低的 PBR 水平。
分析師：非半導體產業的獲利成長
市場觀察人士認為，若領先股票趨於穩定，產業輪動可能會出現。自 6 月 19 日起，當 KOSPI 創下盤中歷史高點 9385.59 後，證券市場的 26 個產業中，除銀行、必需消費品與醫療保健外，多數產業皆下跌，但前瞻每股盈餘仍上修。機械（4.56%）、保險（11.9%）、零售與流通（3.7%）、證券（3.0%）以及能源（10.3%）等產業，均出現了今年獲利預估的上行修訂。
信韓投資證券（Shinhan Investment Securities）研究員 Noh Dong-gil 表示：「如果半導體進一步下跌，非半導體的強勢很可能仍會以偏防禦性的型態存在。只有當半導體下滑停止，且獲利預估維持不變時，健康的產業輪動才有可能在整體市場擴散。」
常見問題
7 月 29 日 KOSPI 股票中有多少百分比交易在帳面價值之下？
KOSPI 掛牌股票中有 75%，也就是 802 檔可交易股票中的 600 檔，在 7 月 29 日的股價淨值比低於 1.0，創下今年最高占比。
為什麼即使在市場反彈期間，低估值股票仍增加？
在 5 月到 6 月的反彈期間，當 KOSPI 回升至 8400 水準時，PBR 低於 1.0 的股票占比升至 67% 與 70%；因為漲勢集中在由 AI 投資預期帶動的半導體與大型科技股，而多數其他產業在即使財報穩健的情況下，仍被排除在上行動能之外。
