Gate 加密貨幣新聞與市場分析

A7A5 穩定幣是以盧布作為擔保的代幣，並與遭到制裁的俄羅斯國家銀行掛鉤；在美國、英國和歐盟施加制裁後，它已暴跌至 0 美元，且在零交易量的狀態下崩盤。該代幣在制裁封鎖了所有閃兌路徑後，盡管其智慧合約在技術上仍保持運作，價值仍損失了 96%。A7A5 於 A7 跨境支付網路中運作；Chainalysis 指出該網路迄今已處理近 1.2 千億美元，並形容它是為了刻意規避俄羅斯制裁而打造——該網路曾在單一年內處理超過 1000 億美元的交易，但執法行動使其真實世界效用中斷。 A7A5 穩定幣因針對俄羅斯國家銀行的制裁而損失 96% 價值 A7A5 是一種以盧布作為擔保的穩定幣，並與遭到制裁的俄羅斯國家銀行相關聯。市場數據顯示，該代幣目前交易價格為 0 美元，且過去 24 小時記錄的成交量為零。該代幣在較廣泛的 A7 跨境支付網路內運作；Chainalysis 指出該網路迄今已處理近 1.2 千億美元——並形容這是一個刻意為規避俄羅斯制裁而建置的網路。 歐盟第 21 份制裁方案鎖定 A7 網路，包含其連結到非洲的較新接點。歐盟高級代表卡雅・卡拉斯（Kaja Kallas）描述其範圍：「我們正

Anthropic 於 2026-07-28 發布 MCP，為其 Model Context Protocol 的第五份規格，代表自該標準推出以來的最大幅度修訂。此更新將 MCP 重新架構為無狀態核心，移除持久式會話需求，以便部署於無伺服器基礎設施並進行水平擴展。發布之際，MCP 的每月 SDK 下載量已超過 4 億次——今年成長 4 倍——鞏固其作為連接 AI 代理與外部應用及企業資料來源的主導協定地位。 Anthropic 在 2026-07-28 的 MCP 中引入無狀態架構與正式擴充框架 該規格從根本上將 MCP 重新架構為無狀態核心，取代先前雙向且依賴會話的模式，改用輕量的請求/回應框架。透過移除要求伺服器維持持久式會話狀態的需求，此變更使部署能夠同時適用於無伺服器與邊緣基礎設施，並可在標準負載平衡器背後進行直觀的水平擴展。Anthropic 表示，這種降低營運負擔的做法，能讓開發者在連接器使用量持續擴大時，更有效率地管理複雜度。 該規格並引入一個正式的、具版本控管的擴充框架，提供標準化的路徑以在不修改其核心的前提下擴充協定。本次發布中有三項擴充項目升級：MCP Apps，讓

Meritz 金融集團於 29 日的公司債發行中，完成超過目標金額三倍的募資，實際募集 1500 億韓元；投資人委託數量為 4800 億韓元。該 AA 評級的金融控股公司為此次發行進行需求預測，目的是為在 11 月到期的既有債務進行再融資。截至 3 月底，對 Homeplus 的信用曝險約 1.2 兆韓元，使得雖然存在相關風險，但強勁的第 1 季營業盈利 8548 億韓元與取得的抵押品部位仍有助於吸引投資人關注。 Meritz 金融集團在債券委託中取得 4800 億韓元 根據 29 日投資銀行業界消息，Meritz 金融集團透過對 1500 億韓元公司債發行的需求預測，募集到總委託數量 4800 億韓元。其中，募集 800 億韓元的 2 年期級距委託量為 2030 億韓元；募集 700 億韓元的 3 年期級距則吸引 2770 億韓元的委託數量。 2 年期與 3 年期級距的價差均設定為相對於各自發行金額所對應的個別平均利率低 6bp。Meritz 金融集團先前提出的目標利率區間為相對於各自個別平均殖利率的 ±30bp。公司開放的最高增額上限達 3000 億韓元。KB 證券、新韓投資與證券

三星電子與 SK 海力士的歷史股價回升時間軸，正引起投資人關注，因兩檔股票都出現大幅下跌。三星在 2021 年修正後，用了 4 年 9 個月才收復先前高點，而 SK 海力士則需要 3 年 1 個月。這項比較源於類似 2021 年的韓國股市修正：當散戶在接近高點價格買入後，股價回升前需等待更長時間。 三星電子與 SK 海力士：2021 高點後創下多年回升期間紀錄 三星電子在 2021 年 1 月 11 日盤中觸及 96,800 韓元高點，市場因此預期將達到 100,000 韓元。當天次日（2021 年 1 月 12 日）收盤價高點為 90,600 韓元。該股於 2025 年 10 月 16 日回升並超越該水準，盤中價格達到 97,700 韓元——回升期間約為 4 年 9 個月。 SK 海力士在 2021 年 3 月 2 日盤中創下 150,500 韓元高點，當日收盤價為 146,500 韓元。該股於 2024 年 2 月 15 日超越此水準，開盤價為 151,300 韓元，回升所需時間約為 3 年 1 個月。 散戶在近期買入時承擔數十億美元損失 散戶在近期買入股票後累積了顯著損失。根據花

摩根士丹利在週三推出以太坊（Ethereum）與索拉納（Solana）的交易所交易產品（ETF），擴大機構投資者對數位資產的接觸。同時，美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）再度表態支持《清晰法案》（Clarity Act）。該公司的以太坊信託（Ethereum Trust）與索拉納信託（Solana Trust）於上市時便推出質押功能，透過由 Figment 承辦的驗證者（validator）服務，為投資人提供額外回報。 此舉發生在比特幣（Bitcoin）價格於週二跌破支撐後回升之際，而以太坊（Ethereum）價格則在整體市場因走弱而出現較廣泛的拋售後，重新獲得穩定。阿特金斯表示，持久的立法能比暫時性的監管指引帶來更高確定性，強化了「長線投資取決於更清晰規則」的看法。儘管短線情緒偏謹慎，且仍有持續的監管努力重塑市場格局，這些發展仍反映出機構資金正在擴大進入加密貨幣領域。 摩根士丹利推出具質押功能的以太坊與索拉納信託 摩根士丹利的以太坊信託與索拉納信託自推出起便以具競爭力的費用與質押功能亮相。投資人可獲得大部分質押獎勵，而驗證者服務由 Figment

匈牙利在匈牙利國家銀行於 7 月 20 日授予 CoinCash 該國首張 MiCA 許可後，撤銷了其加密貨幣驗證者（validator）要求。匈牙利國會表決決議取消針對特定加密交易的強制第三方核准；財政部長 Kármán András 表示，先前規定已擾亂匈牙利的加密貨幣市場，並促使部分服務供應商暫停營運。該驗證者要求是透過匈牙利 2024 年《加密資產法》引入，並於 2025 年 7 月 1 日生效，於歐盟《加密資產市場監管》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）規定之外，建立了獨立的核准流程。 財政部長 Kármán András 在週二的 Facebook 貼文中寫道：「由於先前的法規，匈牙利境內已有許多參與者終止與加密貨幣相關的服務。」匈牙利稅務與法律刊物 Ado.hu 報導了國會於週二的表決。此次撤銷移除了交易層級的核准步驟，同時仍保留較廣泛的發牌與合規要求。 匈牙利透過 2024 年《加密資產法》引入驗證者要求 匈牙利透過其 2024 年《加密資產法》引入驗證者要求。相關規則於 2025 年 7 月 1 日生效，並要求具牌驗證者在出具合規聲明前，需

LS Electric 股票在 29 日下跌 6.67% 至 163,800 韓元，儘管該公司在 23 日宣布創紀錄的第 2 季（Q2）業績：營收 1.577 兆韓元、營業利益 1785億韓元，但仍較 5 月的高點 328,500 韓元下跌 51.10%。股價下跌發生在市場對估值的疑慮之際，因該公司的 12 個月遠期本益比達 38.7 倍、股價淨值比（P/B）觸及 12.6 倍，使其在自 5 月以來的整體 KOSPI 修正期間更容易承受賣壓。LS Electric 被認為是推動上半年股市領漲的 AI 資料中心熱潮的重要受益者，該公司在第 2 季以新增訂單 2.0835 兆韓元累積了接近 7 兆韓元的在手訂單。 LS Electric 公布創紀錄第 2 季業績，訂單在手 7 兆韓元 LS Electric 於 23 日宣布，第 2 季營收為 1.577 兆韓元、營業利益為 1785億韓元，超出市場共識，且創下公司單季表現新高。公司錄得新增訂單 2.0835 兆韓元，使在手訂單達到接近 7 兆韓元的水準。今年的年度營業利益市場共識為 7165億韓元，較去年成長 61.04%。 估值疑慮推動

比特幣用戶在從 Apple 的 App Store 下載冒充 Sparrow Wallet 的詐欺行動端 App 後，遭受合計 180 萬美元損失；這是根據一份在美國加州北區聯邦地方法院（San Jose 分院）提起的訴訟。受害者將復原助記詞輸入到假冒的 Sparrow Wallet App，使竊賊得以提走他們的比特幣持倉。Sparrow 創辦人 Craig Raw 早在 2024 年就曾警告該 App 的未授權版本；而 Sparrow 僅作為桌面端錢包運作，並未發布任何官方行動端版本。 訴訟細節 三名受害者合計損失 180 萬美元比特幣 該訴訟點名三名原告，他們透過這些詐欺 App 失去了大量比特幣持倉。James Ramirez 表示，竊賊在他使用假錢包後，竊走了約 87.5 萬美元的 BTC，並在同一天就向 Sparrow 與 Apple 通報此次竊案。Christopher Ellis 指稱，他在數天後遇到類似的 App，並損失 84 萬美元的加密貨幣。Jalen Delgado 指稱，他在 2025 年 5 月下載假 Sparrow Wallet 後，損失約 12 萬美元的比

Trade.xyz 於 7 月 27 日宣布，將在其 SK Hynix 永續合約市場發生異常價格事件期間被強制平倉的用戶予以補償。此舉係因價格於約 23:01 UTC 從 $1,127.90 下跌至 $917.25，並在數秒內下跌 18.7% 之後。該事件由韓國 NextTrade 盤前市場上一筆 SK Hynix 單股交易所觸發，成交金額為 1.272 百萬韓元，較上一個交易時段收盤的 1.816 百萬韓元低近 30%；該價格透過平台的預言機系統被轉遞。該事件凸顯了在 Hyperliquid 的 HIP-3 框架下（運作）「代幣化權益」永續合約時，預言機設計仍面臨的持續挑戰：由第三方部署者定義定價方法論，而協議則提供基礎設施。 急劇的價格變動在價格快速回穩之前，引發大量使用槓桿的做多部位遭到強制平倉。Trade.xyz 表示，該價格源自一筆已在 NextTrade 執行的交易，並由多個獨立的市場數據提供商轉遞，且依照指定被納入平台的預言機。儘管預言機依其設計運作，公司仍認為由此導致的強制平倉在使用者體驗層面是不可接受的，並決定以一次性的酌情措施向受影響交易員進行償付。 區塊鏈分析公司

韓國股票因 KOSPI 市場的 12 個月遠期本益比（PER）截至 5 月 28 日下滑至 5.13 倍而觸及歷史性低估區間，依證券業深度分析。該估值較今年 1 月下旬紀錄的 10.57 倍高點下跌 50%，且低於 2008 年 10 月金融危機期間見到的 6.82 倍水準。大幅下跌反映外部不確定性衝擊韓國半導體出口商，再加上國內市場流動性承壓，使市場進入分析師所稱的「相對於企業基本面出現前所未有的折價」。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的 PER 低於 4 倍 在依市值計算的 KOSPI 前 10 大公司中，截至 5 月 28 日，Samsung Electronics 的 12 個月遠期 PER 為 3.82 倍，而 SK Hynix 為 3.99 倍。其他主要成分股的估值同樣被大幅壓縮：SK Square 為 2.68 倍、Hyundai Motor 為 8.84 倍、KB Financial 為 8.86 倍。這些指標顯示，市場最大型企業中有一半正以個位數的獲利倍數交易。 韓國晶片股較美國大型科技平均估值低 83% 與美國科技領導者之間的估值落差

KOSPI 掛牌股票中有 75% 的交易價格在 7 月 29 日低於股價淨值比（PBR）1.0，創下今年最高占比。低估值飆升源於半導體與大型科技股先前的集中上漲後，市場出現劇烈修正。802 檔可交易股票中已有 600 檔目前的市值低於其帳面價值。韓國股市在 6 月 22 日曾達到 9114.55 的高點，隨後在一個月內回落至 5000 多點，拖累多數公司的市值跌破其淨資產價值。即使在 5 月到 6 月的反彈期間，這種現象也仍持續。在指數回升至 8400 水準的同時，低 PBR 股票占比依然分別上升至 67% 和 70%，顯示漲幅仍侷限於以 AI 驅動的半導體領軍者，例如三星電子與 SK Hynix，而其他產業即使財報表現不錯仍未能跟上。 市場修正推動 KOSPI 股票跌破帳面價值 根據 Korea Exchange（韓國交易所）資料，截至 7 月 29 日，證券市場 802 檔股票中有 600 檔的 PBR 低於 1.0，且不包含優先股與因交易暫停而無法計算 PBR 的股票。PBR 低於 1.0 的股票占比，從 1 月底的 66% 上升至 2 月的 63%，再於 5 月升至 67%、6

KOSDAQ 指數首次在一年三個月內跌至 600 級。該指數在 4 月 27 日因市場預期政府支援措施而上漲至 1226.18 之後，於三個月內約下跌 50%。此次下滑由資金外流至 KOSPI 市場，以及推出單一個股槓桿產品所推動，削弱了供需基礎。這也是自 2000 年 dot-com 泡沫以來 KOSDAQ 最大的單年度跌幅；當時指數在短時間內暴跌超過 80%。 KOSDAQ 指數自 4 月高點跌 50% 落回 600 級 KOSDAQ 指數於 4 月 27 日達到 1226.18，當時是在預期政府措施以支援市場的情況下。於三個月內，該指數跌至 600 級，較高點約下跌 50%。這次下跌也是指數首次在一年三個月內觸及此一水準。 資金轉向 KOSPI 與槓桿產品上線使 KOSDAQ 基礎走弱 此次下滑可歸因於兩個主要因素：資金從 KOSDAQ 轉向 KOSPI 市場，以及推出單一個股槓桿產品。這些發展削弱了 KOSDAQ 市場的供需基礎，促成指數的急劇下跌。 KOSDAQ 交易量占比下滑至 17% KOSDAQ 市場的總成交量占比降至 17%。交易活動減少反映市場地位走弱，原因是資金流

新加坡的 FTSE 海峽時報指數（STI）在 7 月 29 日的盤中交易中觸及歷史最高價 5,675.32 點，受惠於包括 DBS Group Holdings、OCBC 和 UOB 等大型銀行股上漲。這項紀錄出現之際，因市場擔憂與 AI（人工智慧）相關股票的估值偏高，導致更廣泛的亞洲市場大幅下跌。新加坡以銀行為主的市場結構提供了相對穩定性，STI 於 7 月上漲約 8.6%，年初至今約上漲 21%，使其成為新興亞洲市場中表現最強之一。 新加坡 STI 指數因銀行強勢創下 5,675.32 點新高 根據 7 月 29 日發布的金融市場數據，新加坡 STI 的 7 月表現是自 2020 年 11 月以來最強的單月漲幅。DBS Group Holdings、OCBC 和 UOB 領漲推動了指數上行。約 21% 的年初至今漲幅，使新加坡位於表現最強的新興亞洲市場之列。 Fidelity International（富達國際）新加坡實盤投資組合經理 Yeo Suei Chuan 表示：「新加坡的市場在成長與估值之間取得平衡。」她補充說：「新加坡銀行提供高股息殖利率，同時也間接受益於區域資金流入

灰度研究（Grayscale Research）週二發布了一份估值分析，稱 Hyperliquid（HYPE）似乎相較於金融科技股票被低估。該資產管理機構的研究主管 Zach Pandl 採用了「每代幣盈餘」（earnings per token）方法，根據假設 2027 年盈餘 10 億美元以及流通供給量 2.7 億到 3.1 億代幣，預測代幣交易將落在未來 15x 到 18x 的倍數。該分析發布之際，HYPE 面臨下行的價格壓力：過去一個月下跌 13%，且較 6 月中旬的歷史最高價下跌 29%，原因包括大規模的機構取消質押以及資金外流。 灰度提出：到 2027 年每代幣盈餘 3.25 至 3.75 美元 在週二發布的備忘錄中，Pandl 使用「每代幣盈餘」方法對 HYPE 進行估值，該方法會調整用於股票的「每股盈餘」（earnings-per-share）指標。灰度假設 Hyperliquid 在 2027 年將賺取約 10 億美元盈餘，代表相較 2025 年水準約 20% 的成長。該公司預期，Hyperliquid 的 Aligned Quote Asset 框架下，隨著加密貨幣

美國股市期貨週三早盤走勢呈現分歧，聯準會準備於美東時間下午 2 點公布其政策決定。截至美東時間凌晨 4:00，Nasdaq 期貨下跌 0.1%，而 S&P 500 期貨上漲 0.2%。投資人等待在收盤後公布的 Microsoft 與 Meta Platforms 財報，同步還有 Qualcomm 與 Robinhood Markets 的業績。市場對利率走向仍分歧，反映自疫情以來 Fed 預期出現最寬幅之一的裂縫，依據 Kobeissi Letter。由於伊朗據報向該地區的美國部隊發射彈道飛彈，導致中東緊張局勢升溫，原油價格上漲，期貨交易動能偏弱。 SK Hynix Q2 財報觸發 KOSPI 跌深且全球晶片股下滑 SK Hynix 公布第二季財報未達市場上修的分析師預期，管理層指出先進 AI 記憶體產品的供應短缺仍在持續。南韓基準指數 KOSPI 連續第二個交易日大跌，並觸發短暫交易中止。採用槓桿的南韓 ETF Direxion Daily South Korea Bull 3X Shares（KORU）下跌 10%。這份財報拖累全球記憶體與 AI 晶片製造商走低，包括 SanDis

韓國評等於 29 日評估指出，SK D&D 規劃的增資權利發行將提升公司的流動性應對能力。信用評等機構表示，若透過資本增加取得通常來自現金流 1367 億韓元（136.7 billion won），將有助於改善短期流動性，用以贖回於今年下半年到期的私募債券，並因應與知識產業中心相關的或有 PF 負債之資金需求。然而，韓國評等補充稱，仍需就本次權利發行後資產出售結果、證券化表現以及獲利能力進行監控。 SK D&D 通過 1367 億韓元權利發行 SK D&D 近期召開董事會，決定採股東配股方式發行 44,681,000 股普通股。預期本次總增資金額為 1367 億韓元。資金將用於贖回將於 10 月到期的 620 億韓元私募債券。此外，公司計劃將 753 億韓元用於對 Gunpo Triartz 訂戶的中期付款貸款，以及額外的專案成本。 預期債務比率將由 149% 降至 120% 本次權利發行預計可改善公司的財務報表。根據韓國評等的分析，SK D&D 的債務比率將由現有 149% 下降至 120%。淨借款亦將由現有 4682億韓元降至 6000億韓元。 ![資本增加效益估算 [來源：Kor

南韓股票市場的散戶投資人已拋棄在 KOSPI 急跌時買進的策略，撤除了先前用以承接大量賣單的關鍵下行支撐來源。這種轉變源於今年以來南韓股市相較全球市場的波動顯著升高：外國投資人持續賣出，而本國買家則逐步退場。專家將當前的市場下跌形容為脫離基本面所致，並因此在傳統買方基礎消失的情況下，形成供需失衡。 散戶投資人放棄 KOSPI 回檔買進策略 歷來在重大 KOSPI 回檔期間提供大規模買盤支持的個人投資人，已停止採用「逢低買入」作法。這種行為上的轉變，移除了先前藉由吸收外國賣單而為市場下跌提供緩衝的主要穩定力量。 隨韓股波動上升 外資賣壓加劇 今年以來，南韓股票市場的波動相較全球股市升高。外國投資人仍持續出售南韓股票，但缺乏本國對手方可用以承接供給。高波動與單邊賣壓的合力，已打亂傳統的做市與市場運作機制。 專家呼籲立即採取市場穩定措施 市場分析師建議立刻採取「降溫」類介入以因應當前下跌，他們將其描述為脫離底層基本面。提出的措施包括啟動股票市場穩定基金，以恢復供需平衡。專家強調，由於目前市場結構中缺乏自然買家，必須擬定應變計畫。 常見問題 為什麼南韓散戶投資人停止買進 KOSPI 回檔？ 今

7月30日清晨（北京時間），聯準會將公布7月議息會議決議。這是主席凱文·沃什上任後的第二次FOMC會議，也可能是近年來最難預測的一次。 CME FedWatch工具顯示，截至7月29日，市場押注聯準會維持利率在3.50%至3.75%區間不變的概率為70.6%，加息25個基點的概率為29.4%。這一概率結構較一個月前變化不大——當時維持不變的概率為70.1%，加息概率為29.9%——說明圍繞本次會議的不確定性仍持續存在，並未明顯消散。花旗集團指出，目前市場對聯準會決定的定價分歧「是自2024年9月以來分歧最大的時刻」。但市場的真正關注點，或許並不在今晚的利率決定本身。 來源：cmegroup 比加息更值得警惕的「鷹派暫停」 傳統視角下，市場對FOMC的關注高度集中於利率是否發生變化。但本次會議的特殊之處在於：即使聯準會維持利率不變，政策信號的「方向」仍可能發生實質性轉變。 所謂「鷹派暫停」，是指聯準會在維持利率不變的同時，透過政策聲明、新聞發布會或官員表態釋放更強硬的訊號——強調通膨仍未完全受控、能源價格構成上行風險、經濟仍有韌性——從而引導市場重新定價「降息延後」甚至「加息重啟」。 沃

南韓國會議員崔恩錫指控，金融服務委員會（FSC）在 29 日於議會聽證會期間，因總統府施壓而加速通過單一股票槓桿型 ETF。崔稱，總統政策負責人金龍範指示 FSC 針對此類產品進行審查，做法是追問為何南韓不能提供 Nasdaq 允許的內容，導致先前態度保留的監管機構加快批准。這場爭議源自近期與這些槓桿型產品相關的國內股市波動，因其將曝險集中在個別公司。 國會議員援引對單一股票 ETF 的全球警示 崔在一場媒體訪談中出示證據；在該訪談中，金曾明確表示他已向 FSC 提出此問題，並指示政策部門進行審查。崔主張，這構成了「金的推動與單方決策」，迫使機構「匆忙打造產品」，與 FSC 主席李彥權的說法相矛盾；後者稱該決策是獨立作出的。 崔強調，像南韓一樣具有高度市值集中度的國家——包括台灣、荷蘭與丹麥——都尚未推出單一股票槓桿型 ETF。崔指出，歐盟與香港適用嚴格的分散投資規定及產品名稱限制。他並強調，即使是美國證券交易委員會的投資者諮詢委員會，也曾正式警告，單一股票 ETF 可能因每日再平衡與複利效應而帶來潛在系統性風險，並對散戶投資者造成傷害。 崔表示：「基本的全球基準應該會篩除風險，並建立

Webull 透過 Webull Advisors 推出「Managed Bond Portfolios（管理型債券組合）」，提供以單一債券而非交易所買賣基金為基礎建構的機器人理財（robo-advised）組合。該方案由固定收益基礎設施供應商 Moment 提供支援，使美國散戶得以從 500 美元起，即可取得由專業團隊管理的單一債券投資組合。此次推出也回應了財富管理領域長期存在的一項難題：傳統債券組合通常需要超過 25 萬美元的起投門檻，且年費介於 0.50% 到 1.00% 之間；而機器人顧問過去則多仰賴 ETF，因為要在上千名客戶帳戶之間管理單一債券，作業複雜度高。 Webull Advisors 提供兩種管理型債券策略 Webull Advisors 推出兩種管理型策略，分別針對不同的投資目標。Enhanced Cash 組合投資於到期日最長兩年的短天期美國公債證券，要求至少 500 美元起投，並收取每年 15 個基點的管理費。該策略面向希望在維持相對低波動性的同時，獲得高於傳統現金或貨幣市場產品的收益率的投資人。 High Income 策略要求至少 2,000 美元起投，並