亚股黑暗周！韩国锁死融资户、台湾多蛙哀嚎、日本 NISA 族尝到股灾多痛

2 月 28 日，美以联军对伊朗发动“史诗怒火”行动，周一开始，韩国、台湾、日本的股市依次爆炸，韩国 KOSPI 两天重挫近 20%，创 2008 年以来最大累计跌幅；台积电单日市值蒸发近 2 兆元，PTT 股板开始哀嚎。日本日经三连跌下杀逾 4,000 点，NISA 世代见识什么叫做恐慌性抛售。
（前情提要：代币已死，股票万岁？DWF报告：2025年超80%新代币破发，资本转向IPO与并购）
（背景补充：比特币跌破 6.4 万美元、以太坊死守 1800！美股三大指数、IBM 暴跌 13%，币市再遭拖累）

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• 韩国：先是 7%，然后是 12%，然后券商暂停融资
• 台湾：PTT 多蛙很痛
• 日本：NISA 族第一次“上课”
• 战争还没结束

228连假之后，很多投资人频繁打开手机券商 App，上面的数字让人睡不着觉，周一开盘后，每天账户余额越来越少。

韩国：先是 7%，然后是 12%，然后券商暂停融资

周一（3 月 2 日），首尔股市开盘就给出 3.44% 的跌幅，没人把它当回事，想说有反弹，这是 AI行情以来许多韩国散户建立的信念。因为此前半年，KOSPI 已经从低点涨了 48%，三星、SK 海力士领头冲上 6,000 点，韩国媒体自称“全球最冲的牛市”。

问题是，这轮涨势有很大一部分靠融资堆出来的，根据韩国金融投资协会的数据，截至 3 月初，市场融资余额已达 32.67 兆韩元（约 223 亿美元）攀上历史高峰。许多投资人只用了 30% 到 40% 的保证金，借钱重仓半导体股。在涨的时候，杠杆是勇者之剑，跌的时候，杠杆是傻子吞剑。

周二，KOSPI 再跌 7.24%。韩国网络论坛上开始出现绝望的帖子，有人计算自己的强平还差多远，有人连问题都没法问，只贴了一张截图，账户亏损 47%。

周三，3 月 4 日，才是真正的崩溃。

开盘不久，KOSPI 跌幅突破 8%，韩国交易所随即启动熔断机制，KOSPI 与科创板 KOSDAQ 同步暂停交易 20 分钟。这是 2024 年 8 月 5 日以来首次两市同步熔断。

短暂喘息后，卖压继续。盘中最大跌幅一度逼近 12%，两日累计跌幅接近 20%，创下 2008 年金融海啸以来最惨烈的纪录。韩元也在同一天跌破 1,500 兑 1 美元，重现 2009 年以来的历史低位。

更残酷的细节是，**部分韩国券商在盘中宣布暂停融资服务。**那些原本可以“借来买、跌了补”的散户，突然发现连补缴保证金的途径都被切断了。

NH 投资证券的交易员在接受媒体采访时说：“我们看到散户今天的逢低买入力道远比前一日弱得多，原因是融资追缴的恐惧正在主导市场。”

那天晚上，韩国 Dc-inside 股板（韩国散户讨论社区）的服务器在高峰期变得非常卡。

台湾：PTT 多蛙很痛

台湾这边从台指期开始。周末连假期间，台指期货一度在离岸市场跳水 700 点。PTT 股板的网友不需要等到周一开盘，已经在周日下午就开始预测结局，留言满满是“周一不敢看”、“多蛙资金全套牢，只能祈求跌一下就好”。

周一（3 月 2 日），台股跌幅相对有限，让一部分人松了口气，认为跌势可能被消化。

但周三（3 月 4 日）大家了解前一天只是缓冲。

当日盘中，加权指数最大跌点超过 1,373 点，创台股史上盘中第四大跌点。台积电（2330）股价跌逾 70 元，失守 1,900 元大关，单一股票就拖累大盘下跌超过 600 点，一天之内市值蒸发近 2 兆元，剩下 27.5 兆元。

对许多持有台积电的散户而言，他们的退休金计划被“即时更新”。台股在这之前融资余额已攀至 3,466 亿元、17 年半来的波段高峰，意味着大量散户在高点时借钱加码，现在正在承受强平压力。

PTT 股板上，有人贴出账户截图问“这样还救得回来吗”，有人只回了一个字：“跑。”也有人发文说：“我老爸退休金全压了，他不知道今天发生什么事，我不敢打电话给他。”

这类发文，通常在收盘后两小时达到高峰。明天不知道怎么样。

日本：NISA 族第一次“上课”

日本的市场情绪有点不一样。

过去两年，日本政府大力推广 NISA（小额投资免税制度）和 iDeCo（个人型退休金）计划，吸引大批从未投资过的年轻族群和退休预备族投入日本市场。他们的逻辑很简单，小额、长期持有，免税增长，为老年做准备。

问题是，大多数人在“市场水位高”的时候入场，却没有真正经历过暴跌。

从 3 月 2 日起，日经 225 指数连跌三日，周三单日下跌逾 2,033 点（3.06%），三日累计跌幅一度超过 4,000 点。几乎所有板块同时下杀，丰田汽车跌 6.1%、Sony 跌 6.3%、三菱重工跌 5.3%，半导体族群跌势更毫不留情。日经 VIX（恐慌指数）飙升至 2024 年 8 月以来最高水平，直接让日本人吓呆了。

日本社区平台 X 上，涌现大量 NISA 投资族喊亏的贴文。有人说“我以为 NISA 是安全的。”有人说：“政府叫我们投资，没说会跌成这样。”更有人直接贴出账户亏损截图，问“该停损吗还是继续等”。

日本新散户才刚学会什么是“逢低买入”，现在他们需要学的是另一个更难的问题，底在哪里？

战争还没结束

截至 3 月 4 日收盘，亚股三地市场都进入了某种“受伤后的沉默”。韩国央行紧急召开声明记者会，金融服务委员会主席要求各机构启动紧急应变计划。

台股在外资大卖、散户接盘但力道不足的拉锯中收低。

日本分析师普遍表示，若油价不稳定，市场短期难以止跌。

指数数字会在某一天回来。但这个星期盯着手机屏幕的那些时间，会留在疫情后入场的很多散户的记忆里很久。