Alphabet 将在 7 月 22 日发布第二季度财报，该消息将成为 7 月 20-24 日这一周期间美国股市的重点关注对象。投资者在评估公司人工智能（AI）资本开支计划时，亦担忧半导体行业的盈利能力。费城半导体指数上周下跌 9.97%，本月下跌 18.06%，进入分析师所说的熊市，来自近期高点的跌幅超过 20%。投资者的焦虑集中在超大规模（hyperscalers）对大规模 AI 基础设施的投资，是否能够带来可观回报。Alphabet 针对 2025 年的资本支出指引尤其引人关注。与此同时，美伊军事摩擦升级推高了布伦特原油价格：上周上涨 15.91%，引发通胀担忧；如果冲突持续，这可能对权益市场形成压力。
Alphabet 将于 7 月 22 日公布 Q2 财报
Alphabet 将于 7 月 22 日发布第二季度财报。公司给出的 2024 年资本开支指引为 1800 亿美元至 1900 亿美元，约为 2023 年 914 亿美元支出的两倍。Evercore 的互联网研究负责人 Mark Mahaney 预测，Alphabet 将给出 2025 年资本开支指引为 2750 亿美元至 3250 亿美元。Mahaney 表示，Alphabet 将对云业务增长率的重新加速表达信心。他称，人们正在寻找与 AI 相关的正面数据点，并预计会得到这些数据。IG（全球在线金融服务公司）确定了需要重点关注的关键指标：Google Cloud 增长率、张量处理单元（Tensor Processing Unit，TPU）变现、Gemini 企业客户扩张、AI 资本开支以及搜索广告增长。市场参与者也在关注，Alphabet 拖延其下一代 AI 模型“Gemini 3.5 Pro”发布背后的原因。
费城半导体指数一周内下跌 9.97%
费城半导体指数汇集了半导体与人工智能股票，上周下跌 9.97%，本月下跌 18.06%。有观点认为，“超大规模公司（hyperscalers）的 AI 投资相对支出缺乏盈利能力”是对半导体板块形成下行压力的核心因素。围绕大规模资本开支是否能够带来真正的收入产生的疑问正在增多。中国 AI 模型“Kimi K3”获得评估，其性能可与 Claude 和 ChatGPT 的顶级模型相媲美，进一步打击了投资者对 AI 与半导体股票的情绪。这也引发了这样一种可能性：由于中国 AI 模型强调性价比，可能出现“盈利能力恶化 → 投资减少”的美国 AI 公司负循环。
英特尔将于 7 月 23 日发布 Q2 财报
半导体公司英特尔（Intel）将于 7 月 23 日发布第二季度财报。投资者重点关注 AI 加速器与数据中心业务的增长、代工（foundry）运营进展，以及下半年财报展望。
美伊军事摩擦推动油价上涨 15.91%
美国在前一周对伊朗进行了空袭。伊朗也采取了针对中东地区美国军事基地的报复行动。在此过程中，有两名美国士兵丧生。在线媒体 Axios 报道称，美国正在向以色列派遣数十架空中加油飞机，暗示美国可能在考虑远程空袭时再次选择全面战争。伊朗最高领袖阿亚图拉（Ayatollah）Seyyed Mojtaba Khamenei 在一份声明中表示，美国持续违反《谅解备忘录》（Memorandum of Understanding，MOU），并警告称他们将“给敌人上一堂难以忘怀的课”。由于两国冲突，9 月交割的布伦特原油上周飙升 15.91%。FHN Financial 首席经济学家 Chris Low 表示，如果中东紧张局势导致油价上升，通胀放缓的趋势可能会被扭转。
标普全球美国制造业 PMI 计划于 7 月 24 日发布
本周值得关注的宏观经济指标不多。计划于 7 月 24 日公布的标普全球美国制造业 PMI（S&P Global US Manufacturing PMI）被认为是最重要的指标。投资者可以通过该指标评估美国制造业状况。美联储官员在计划于 7 月 28-29 日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，已经进入“静默期”，在货币政策方面不发表表态。
FAQ
Alphabet 对 2024 年的资本开支指引是多少？
Alphabet 给出的 2024 年资本开支指引为 1800 亿美元至 1900 亿美元，约为 2023 年 914 亿美元支出的两倍。
费城半导体指数上周下跌了多少？
费城半导体指数上周下跌 9.97%，本月下跌 18.06%，来自近期高点的跌幅超过 20%。
由于美伊紧张局势，上周布伦特原油价格上涨了多少？
由于美国与伊朗的冲突，9 月交割的布伦特原油上周上涨 15.91%。
