原油、铜大宗商品与宏观环境

据乌克兰安全服务处称，5 月 24 日，Alpha 特种行动指挥中心在俄罗斯弗拉基米尔州的一处加油泵站实施了无人机袭击，引发的大火覆盖面积超过 800 平方米。该设施为莫斯科地区的油料储存以及谢列梅捷沃、多莫杰多沃和弗努科沃机场供应由俄罗斯炼油厂生产的燃油。据俄罗斯官员称，此次袭击引发火灾，但未造成人员伤亡。

据美国高级官员称，美国和伊朗正接近一项协议，以 5 月 25 日重新开放霍尔木兹海峡；在早盘交易中，WTI 原油下跌超过 5%。随着市场对恢复石油运输流动抱有乐观情绪，风险偏好反弹，推动美元走低、股指期货走高。标普 500 期货上涨，接近上周五近创纪录的收盘水平；对风险情绪敏感的货币——澳元和南非兰特——领涨兑美元。 双方仍在就关键措辞进行磋商，最终批准可能需要数天。伊朗官方关联的塔斯尼姆通讯社警告称，鉴于美国在关键条款上的抵制，相关草案可能会崩溃，包括德黑兰要求解冻其资产。IG 分析师托尼·西卡莫尔对客户表示，尽管存在分裂风险，但市场目前更倾向于对这场谈判的看涨叙事。

WTI 原油周一下跌 4.9%，以跳空低开开盘，目前每桶交易价格为 95.58 美元。

据 Jin10 称，5 月 25 日，美国总统特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，一旦达成美伊协议，油价将暴跌，从而为美联储提供足够的空间以下调利率。哈塞特强调，能源价格的下跌最终可能导致通胀为负，因为核心价格保持稳定，近期的通胀压力仅由能源价格驱动。

据伊朗国家媒体报道，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人 Rezaei 于 5 月 24 日表示，霍尔木兹海峡的管理不会恢复到战前状态。该海峡目前由伊朗控制，战争结束后，伊朗可以促成船舶通行。Rezaei 还表示，伊朗尚未就其铀浓缩库存与美国进行谈判，并且不会后退其当前立场。

根据 CFTC 数据，截至 5 月 19 日结束的一周，投机者将 CBOT 美国 2 年期国债期货的净空头头寸减少 41,775 份合约至 1,560,837，而将 10 年期国债期货的净空头头寸增加 66,885 份合约至 848,052。此外，投机者为超长期国债期货新增 15,470 份合约，使净空头达到 254,464，并将 5 年期国债期货空头减少 11,629 份合约至 1,350,516。

据 Jin10 称，上海黄金期货（主力合约）于 5 月 23 日晚收跌 0.10%，报每克 991 元。上海白银期货上涨 0.51%，报每千克 18,681 元；SC 原油期货下跌 1.88%，报每桶 638 元。

据卡塔尔新闻社报道，土耳其和利比亚最近举行会谈，就油气领域合作达成一致。此次讨论重点是两国之间的双边能源伙伴关系。

截至截至 5 月 22 日的一周，美国的总石油钻机数量从前一周的 551 增至 558，增加了 7 台钻机。

根据欧洲央行（ECB）货币政策委员会成员伊莎贝尔·穆勒（Isabel Müller）称，近期能源价格的上涨为央行在6月上调利率提供了充分理由。穆勒的言论表明其支持在未来一个月、在能源成本居高不下带来的通胀压力下可能上调利率。

据 Jin10 援引 Capital Economics 分析师 Bradley Saunders 称，加拿大零售销售额在 5 月 22 日公布的 3 月环比下降 0.7%，尽管低于预期的跌幅严重程度。按名义口径计算，3 月零售销售额增长 0.9%，高于此前预期的 0.6%。初步数据显示，4 月销量增长 0.6%。Saunders 表示，上个月汽油价格上涨 5% 可能抵消了实际销售量的增长。

据《金融时报》报道，因与伊朗达成协议，美国将放松对伊朗港口的封锁。

由于阵亡将士纪念日假期，美国股市将于 5 月 25 日收盘。CME 贵金属和原油期货将于 5 月 26 日 02:30（北京时间）提前结束交易，而美国股票和国债期货将于 5 月 26 日 01:00（北京时间）收盘。 香港股市将于 5 月 25 日因佛诞日而收盘，并暂停沪港通北向南向交易。韩国和英国股市也将于 5 月 25 日休市。ICE 布伦特原油期货将于 5 月 26 日 01:30（北京时间）提前结束交易。

根据 OnchainLens 的监测（今天 5 月 24 日），一名鲸鱼开立了价值 1260 万美元的 GOLD 25 倍杠杆多头仓位。同一名鲸鱼还持有一份对原油期货的 20 倍杠杆空头仓位，未实现盈利超过 32.4 万美元。

据沙特媒体 Alhadath 报道，伊朗提议在获得美国补偿的交换条件下开放霍尔木兹海峡。伊朗表示，任何协议在签署前都必须先解决制裁和被冻结的资产问题。

据 Jin10 数据和 Wynward Maritime Analysis 称，5 月 24 日，美国军方继续向进入和离开霍尔木兹海峡附近伊朗港口的船只发射警告性射击，海上封锁未见缓解迹象。来自被困船只船员的无线电录音显示，美国部队迫使一艘船只留在伊朗的恰巴哈尔港附近。Wynward Maritime Analysis 表示，尽管有关于潜在美伊谈判的报道，但海峡局势并未出现显著改善。该公司获取的卫星影像表明，大型油轮仍停泊在伊朗群岛附近以及关键航道位置，只有有限的船舶通行，主要是小型货船通过海峡。

据中信证券称，美伊谈判正接近达成协议，市场已在计价这一基准情景。随着协议敲定以及霍尔木兹海峡的重新开放，供需有望同步恢复常态。当前偏弱的经济指标反映了在协议与海峡重新开放前的需求被推迟；经济主体选择等待而非急于补库存并恢复运营。从 June 起，经济活动将出现明显改善，因为供需将回到均衡状态，从而带动对市场策略假设的变化以及逐步的风格再平衡。 随着宏观环境趋于稳定，大盘股组合再配置预计将恢复推进，从而支撑被低估板块的修复。

据 Guru Club 援引中国中信期货 5 月 24 日的说法，一起煤矿事故预计将推动未来几周焦煤（coking coal）价格走高。该券商指出，焦煤基本面仍比 2024 年更健康，上游煤炭库存水平更低。尽管发生了事故，下游钢铁产量需求应当能够消化焦煤供应，而低库存水平也可能支撑价格。中国中信期货预计，如果安全检查扩大至山西省或全国范围内，价格可能进一步反弹，创出年内高点。

据乌克兰总参谋部称，乌克兰军队对俄罗斯的谢什卡里黑海石油终端以及附近的格鲁什诺沃耶石油储存设施进行了打击。