周二，原油价格在接近一周低点附近徘徊，此前美国暂停对伊朗的打击，缓解了对短期内供应冲击的担忧。布伦特原油跌至每桶 $87.86，而截至 7 月 28 日格林尼治时间 6:10，西德克萨斯中质油（WTI）跌至每桶 $82.24。两项基准在周一均下跌约 8%，原因是华盛顿暂停空袭行动，并称在与德黑兰的会谈中取得进展。市场仍然脆弱，因为通过霍尔木兹海峡和红海的油轮运输尚未恢复正常。
外交进展消除部分地缘溢价
外交进展已移除部分在 7 月上旬推高原油价格的地缘溢价。美国已警告称，如果谈判失败，袭击可能会恢复。
过去截至 7 月 24 日的一周，霍尔木兹海峡的原油及成品油出口平均为每天 290万桶，低于前一周的每天 590万桶。沙特阿拉伯也报告称对石油基础设施的威胁，同时红海的航运仍持续受扰。里海管道联盟在停运一周后，恢复了从其俄罗斯黑海终端的装载。
WTI 在反弹受阻后测试约 $81.92 的支撑位
日线图显示，WTI 在 $81.92 附近，此前曾遭遇从 $90 区域的剧烈回绝。价格已回到其 50 日移动平均线附近，而相对强弱指数也从超买区域回落。
当前 $81 到 $82 区域构成首个支撑区。若收盘跌破该区域，可能会暴露约 $77.93 附近的斐波那契支撑，随后是约 $74.50 附近的移动平均线区域。WTI 需要先反弹至 $84.65，才会再次挑战 $87.90 到 $90.10 之间更强的阻力。
ArcisFX 表示，该分析师已在 50 日均线附近平掉做空仓位，并将关注霍尔木兹与美联储周边的最新进展，考虑在下一波反弹中出售。
布伦特图表显示在阻力失败后出现陡峭反转
布伦特的日线图显示，在价格未能于 $97 到 $106 的阻力区域附近突破后出现了陡峭反转。分析师 Sahil Pahwa 给出了一个看空波浪情景，未来可能最终延伸至 $58.72。
这仍是条件性预测，而非已确认的目标。布伦特首先需要跌破中高 $80 区域，然后分别失守接近 $80 和 $70 的支撑位。若能在 $90 之上反弹，将削弱眼前的直接看空论点。
美国库存上升，而期货曲线显示反向升水
截至 7 月 17 日的一周，美国商业原油库存增加了 200 万桶，至 4.12亿。尽管库存上升，库存仍比其五年季节性平均水平低 6%。美国能源信息署将于 7 月 29 日（周三）发布下一份报告。
下行倾斜的期货曲线显示反向升水（backwardation），即近期原油相较于后续交割品价格具有溢价。这种结构表明，交易员仍然认为短期供应存在风险，即便远期价格反映的是最终可能实现正常化的预期。
OPEC+ 将在 8 月增加每天 188,000 barrels，并将于 8 月 2 日再次开会，以评估市场状况。国际能源署预计，2026 年全球原油需求将减少每天 1 million barrels per day，尽管 6 月供应仍比战前水平低每天 9.4 million barrels。
目前来看，缓解地缘政治紧张有利于原油价格走低。不过，受限航运、低于平均水平的美国库存以及处于反向升水结构的期货曲线，可能会限制跌幅。
常见问题
是什么导致 7 月 28 日原油价格下跌？
原油价格在美国暂停对伊朗的空袭行动并通报与德黑兰的外交会谈取得进展后下跌。布伦特原油跌至每桶 $87.86，而截至 7 月 28 日格林尼治时间 6:10，WTI 跌至每桶 $82.24。在暂停行动通告发布后的周一，两项基准均下跌约 8%。
霍尔木兹海峡的油轮运输近期发生了怎样的变化？
截至 7 月 24 日的一周，霍尔木兹海峡的原油及成品油出口平均为每天 290万桶，低于前一周的每天 590万桶。沙特阿拉伯也报告称对石油基础设施的威胁，同时红海航运仍持续受扰。
美国原油库存显示出当前市场状况的哪些信息？
截至 7 月 17 日的一周，美国商业原油库存增加了 200 万桶，至 4.12亿，但仍比其五年季节性平均水平低 6%。下行倾斜的期货曲线显示反向升水，表明尽管库存上升，交易员仍然认为短期供应存在风险。
