医疗显示器制造商 D&T 启动了出售流程，初步竞拍中至少有五家私募股权竞标方参与。据投资银行消息人士称，Skylake Equity Partners 和 Eum Private Equity 位列参投方之中。Highland EP 于 2024 年 7 月以 1727 亿韩元收购了 D&T 的 98.1%，目前正寻求退出，预计企业价值为 4500 亿至 5000 亿韩元。加速出售时间表反映了 D&T 的经营利润从 2024 年的 205 亿韩元增长至次年的 268 亿韩元，预计今年 EBITDA 将达到约 450 亿韩元。公司以 10-11 倍预测 EBITDA 的估值倍数，主要得益于其双重收入来源，既拥有稳定的医疗显示器需求，也在不断扩大的赌场与海事显示器应用领域拓展。Sامجong KPMG 将担任本次交易的出售方顾问。
Highland EP 于 2024 年 7 月以 1727 亿韩元收购 D&T
Highland EP 于 2024 年 7 月以 1727 亿韩元收购 D&T 的 98.1%，从 Costone Asia 以及现有管理层手中购买股权。Highland EP 以韩国国防军人互助会和韩国开发银行作为牵头投资方，筹集了 900 亿韩元的项目基金，并结合约 500 亿韩元的收购融资。本次交易结构中，现有管理层和 Donga ST 作为从属投资者参与其中。
D&T 收入增长 8.8%，经营利润率达到 20.6%
D&T 在 2024 年实现收入 1196 亿韩元，次年增至 1301 亿韩元，增长 8.8%。同一期间，经营利润从 205 亿韩元上升至 268 亿韩元，增长 30.7%。经营利润率从 17.1% 提升至 20.6%，提升 3.5 个百分点。今年公司预计 EBITDA 约为 450 亿韩元。D&T 持有约 500 亿韩元现金。
D&T 供应满足认证要求的医疗监视器，形成进入壁垒
D&T 成立于 1999 年，开发用于医院手术室和 PACS（图像存档与通信系统）显示器的医疗监视器。公司于 2013 年收购了 Wide，这是一家诊断与读片显示器制造商，以扩展其医疗显示器业务。用于手术与图像解读的医疗监视器要求在色彩与对比度方面具备准确性、耐用性以及稳定性。产品必须通过各类认证，并完成客户质量验证流程。消息人士称，相较于通用显示器，认证与验证要求带来了更高的进入壁垒，使供应商更换更加困难。
D&T 扩展产品线至赌场博彩与海事显示器
D&T 将业务扩展至安装在赌场博彩设备与船舶上的专用显示器领域，运用高规格与定制化设计技术。在这些市场中，客户特定的规格和质量验证是重要因素，使公司能够避免单纯的价格竞争。多元化使收入来源从医疗领域延伸至多个下游行业。
常见问题
Highland EP 于 2024 年 7 月收购 D&T 时的收购价格是多少？
Highland EP 于 2024 年 7 月以 1727 亿韩元收购 D&T 的 98.1%，购买来自 Costone Asia 以及现有管理层的股权。
D&T 在 2024 年收购后的次年经营利润增长了多少？
D&T 的经营利润从 2024 年的 205 亿韩元增长至次年的 268 亿韩元，增长 30.7%，经营利润率从 17.1% 扩大至 20.6%。
哪些私募股权公司参与了 D&T 的初步竞拍？
至少有五家竞标方参与了 D&T 的初步竞拍，包括 Skylake Equity Partners 和 Eum Private Equity，Sامجong KPMG 担任出售方顾问。
