美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布了6月16日至17日会议的会议纪要，显示成员一致支持维持当前联邦基金利率目标区间，但对由伊朗冲突、关税和人工智能相关投资推动的通胀风险表示担忧。会议纪要指出，尽管所有与会者都支持保持利率不变，但多数人认为通胀风险偏向上行，工作人员上调了对2026年和2027年通胀的预测。美联储工作人员指出，通胀仍然居高不下并有所上升，部分反映中东冲突带来的能源和供应冲击，而劳动力市场状况保持稳定，实际国内生产总值（GDP）继续以稳健的步伐增长。委员会还对会后声明进行了重大修改，缩短了文本并删除了暗示未来降息偏好的措辞。
美联储工作人员评估经济增长和海外活动影响
在工作人员审查中，美联储官员指出，2026年第一季度海外经济增长放缓，加拿大、欧元区和墨西哥表现疲软。相比之下，几个高收入亚洲经济体的产出增长依然强劲，主要受人工智能建设推动的高科技商品出口持续激增。工作人员观察到，中东冲突因能源成本上升以及消费者和企业信心减弱，特别是在低收入亚洲经济体和欧洲，正在影响海外经济活动。自中东冲突爆发以来，海外整体通胀显著上升，欧洲和亚洲大部分地区的零售能源和生产者价格大幅上涨。
关于通胀预期，工作人员指出，关于伊朗冲突的乐观情绪在一定时期内显著降低了市场对预期通胀的衡量指标，短期通胀预期仅比冲突爆发前略高。长期通胀预期仍然稳固，接近委员会的2％长期目标。市场参与者普遍预期6月FOMC会议的联邦基金利率目标区间不会变，但基于市场和调查的预期政策利率衡量指标在会议期间有所上升。市场定价显示，2027年中已包含一次加息，但管理者指出，这些衡量指标可能部分受到期限溢价的影响。
供应冲击推动2026年和2027年通胀预测上调
美联储工作人员指出，他们对2026年和2027年的通胀预测高于4月会议时的预测，反映了新数据、能源价格上升以及中东冲突带来的其他输入成本增加，以及人工智能建设对消费者价格的影响。预计今年下半年总通胀将从近期的速度放缓，零售汽油价格预计会下降，但核心通胀预计变化不大。明年，通胀预计会逐步下降，部分推动因素如关税预计会减弱，2028年将进一步降至约2％。
工作人员对实际GDP增长的展望略低于上次会议的预测。预计实际GDP今年将以接近潜在产出的速度增长，未来两年略高于潜在产出，主要受持续强劲的生产率增长、人工智能相关资本支出增加以及有利的金融条件支撑。失业率预计今年和明年将接近工作人员估算的长期水平，2028年略低于该水平。
美联储工作人员仍认为其预测的不确定性较高，主要由于中东冲突和人工智能投资与采用的潜在经济影响。总体而言，就就业和实际GDP增长的风险偏向略向下，而对通胀的风险偏向上行。考虑到过去五年通胀明显高于2％，以及一些似乎与关税或能源价格无关的新兴价格压力，工作人员继续认为通胀可能比预测更持久是一个重要风险。
FOMC与会者维持联邦基金利率目标区间
所有与会者支持维持当前联邦基金利率目标区间。与会者指出，通胀进一步上升，仍远高于委员会的2％长期目标，核心和总通胀率均上升，原因包括关税的持续影响、霍尔姆兹海峡关闭引发的供应链中断，以及强劲的人工智能相关投资带动的某些商品和服务需求。一些与会者评论说，价格压力变得更加广泛，包括交通、机票、石化产品和农产品等商品和服务的价格大幅上涨。几位与会者指出，除住房外的服务价格通胀几乎没有下降，仍然居高不下。
大多数与会者表示，大部分中期和长期通胀预期指标仍符合委员会的2％目标，他们预期短期内通胀将保持高位，然后随着关税和能源价格上涨的影响减弱以及霍尔姆兹海峡关闭相关的其他供应中断逐渐消退而开始下降。与会者认为，通胀前景的风险仍偏向上行。
关于劳动力市场，与会者观察到，今年就业岗位增长增强，基本符合劳动力潜在增长的水平。一些与会者表示，职位空缺、首次失业救济申请和裁员等劳动力市场指标在近期保持稳定，显示劳动力市场较为平衡。然而，也有一些与会者指出，求职率的下降和某些调查的职位可用性指标反映出劳动力市场的活力相对较低。
与会者普遍认为，会议期间获得的信息显示，通胀上行风险仍然较高，而实现最大就业的下行风险有所缓和。一些与会者评论说，鉴于这些发展，存在提高联邦基金利率目标区间的理由，但他们表示支持在此次会议维持现有目标区间。一些与会者认为，当前的政策立场并不具有限制性，也有少数认为政策略显限制性。
关于货币政策前景，尽管评估不确定性较高，FOMC成员讨论了多种经济演变和未来货币政策行动的情景。大多数与会者提到，通胀压力会逐渐消散，通胀很快会回到2％。在这些情景中，几乎所有与会者都认为，维持或最终降低联邦基金利率目标区间可能是合适的。另一方面，也有几乎所有与会者指出，在劳动力市场稳定的情况下，通胀可能因强劲的人工智能需求、中东冲突或关税影响而持续偏高。在这些情景中，几乎所有与会者都认为，可能需要采取一些政策收紧措施以将通胀率拉回到2％。
关于各自对最可能经济情景下适当货币政策水平的评估，许多与会者表示，年底联邦基金利率的适当水平将位于或略低于当前目标区间。也有一些与会者认为，年底联邦基金利率的适当水平将高于当前目标区间。
委员会修订会后声明措辞
成员讨论了会后声明的重大修改。大多数与会者认为，缩短声明有其优势。大部分与会者强调，他们更倾向于不重复之前会后声明中暗示未来利率决策偏向宽松的措辞。
黄金价格对会议纪要发布反应有限
黄金价格对东部时间下午2点的发布反应不大，继续在10美元的狭窄区间内交易。现货黄金最后交易价为$4,068.44美元，盘中下跌0.92％。
LPL金融首席经济学家 Jeffrey Roach 告诉 Kitco 新闻，会议纪要显示，FOMC在审议各种情景时进行了“良好的家庭争论”。“纪要中存在一些模糊性，暗示对政策存在几种不同的看法，”他说。“可以确定的是：未来政策在很大程度上取决于中东的政治局势。” Roach补充说：“如果我们能从纪要中提取任何前瞻指引，那就是委员会正在权衡一系列情景，直到新数据提供必要的清晰度之前，不会对某一具体情景作出承诺。我不预期委员会在下次会议调整政策。”
常见问题解答
FOMC在6月16-17日会议上做出了什么决定？
所有与会者支持维持当前联邦基金利率目标区间。委员会还对会后声明进行了重大修改，缩短了文本并删除了暗示未来降息偏好的措辞。
为何美联储工作人员上调了2026年和2027年的通胀预测？
美联储工作人员上调了2026年和2027年的通胀预测，原因包括新数据、能源价格上升以及中东冲突带来的其他输入成本增加，以及人工智能建设对消费者价格的影响。核心通胀预计在年内变化不大。
根据FOMC与会者，哪些因素推动了通胀担忧？
FOMC与会者将高企的通胀归因于关税的持续影响、霍尔莫兹海峡关闭引发的供应链中断，以及源自强劲人工智能投资的某些商品和服务需求的增长。几位与会者指出，价格压力变得更加广泛，影响了交通、机票、石化产品和农产品等多个领域。
