摩根大通分析师、管理董事尼古拉奥斯·潘尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）估计，根据一份摩根大通报告，迈克尔·塞勒的 Strategy（策略）如果其近期的买入节奏继续下去，今年按年化基础大约可以购买价值 300 亿美元的比特币。Strategy 迄今已累计持有 145,834 枚比特币，价值约 110 亿美元，其中大部分买入发生在比特币交易价格低于公司估计的平均买入成本（约 75,000 美元）之时。
摩根大通分析：加速式积累
摩根大通分析师称，按年化 300 亿美元的估计购买率将显著高于 Strategy 在 2025 年和 2024 年的比特币支出。该公司在每一年中都购买了约 220 亿美元的比特币。分析师在报告中表示：“Strategy 似乎在 4 月重新加速了其比特币购买，将 2026 年的模式延续为日益更具机会主义的买入，并对市场状况和融资可得性做出响应。”
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投资者需求与融资条件
尽管如此，Strategy 股票的投资者需求一直保持强劲。公司对净资产价值（NAV）的溢价在过去两个月中扩大至约 26%。摩根大通分析师称，这一更高的溢价创造了更有利的融资条件，使 Strategy 能够发行股权和债务以为进一步购买比特币提供资金。投资者需求来自零售与机构投资者，两类投资者的持股比例几乎各占一半。
当前持仓与市场地位
Strategy（此前名为 MicroStrategy）仍是全球最大的企业比特币持有者。该公司目前共持有 818,334 枚比特币，按当前价格计算价值超过 650 亿美元。
相关进展
周四早些时候，投资银行 TD Cowen 将其对 Strategy 的目标价从 385 美元上调至 395 美元。该行表示，这是因为公司增加了对 STRC 永续优先股发行的使用。该行称，这使其比特币积累策略更具资本效率，并改善了其比特币收益预期。
本周早些时候，塞勒表示，Strategy“很可能”在未来出售比特币，以帮助覆盖与 STRC 相关的股息。STRC 是其高收益、永续优先股。
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