贵金属市场与宏观流动性环境

截至7月9日北京时间上午8:30，现货白金上涨0.57%，现货钯金上涨0.54%。

iShares 白银信托基金，全球最大的白银 ETF，昨日将持有量减少了 15.47 吨，当前总权益为 14,899.63 吨。

SPDR 黄金信托，全球最大的黄金ETF，截至今日持有1,002.508吨，与前一交易日持平。

NYMEX 白银在7月8日盘中上涨0.5%，达到每盎司58.84美元

俄罗斯的黄金储备在6月底跌破3000亿美元，连续第六个月下降，据俄罗斯央行（CBR）称。根据周二发布的一份报告，CBR将该国上月底的黄金储备估值为2989.9亿美元。此次下降与出售黄金以匹配国民财富基金资产的平行交易有关，旨在弥补截至3月底达到4.6万亿卢布的预算赤字，Freedom Finance Global分析师娜塔莉亚·米尔查科娃表示。储备资产的整体下降反映了俄罗斯在国际制裁下与乌克兰战争第五年所面临的经济挑战。 CBR总储备资产降至7204亿美元 根据CBR报告，6月底官方储备资产总额为7204亿美元，低于5月的7474亿美元。同期外汇储备保持不变，为3924亿美元，较5月的3923亿美元略有增加。截止5月1日，CBR在其国际储备中持有73.9万盎司黄金。仅一个月内，其黄金储备减少了20万盎司，自2026年初以来累计减少了90万盎司。CBR的黄金总储备降至自2022年3月以来的最低水平。 黄金销售与预算赤字及国民财富基金交易相关 CBR正在出售黄金，以匹配涉及国民财富基金资产销售的平行交易，这些交易是国家黄金和外汇储备的一部分。“首先，这是为了弥补截至3月底达到4.6万亿卢布

俄罗斯中央银行报告称，该国黄金储备在6月末跌破3000亿美元，价值2989.9亿美元，已连续第六个月下降。官方储备资产总额从5月的7474亿美元下降至7204亿美元。

黄金价格在周三两小时内最多下跌2%，原因是特朗普总统在安卡拉举行的北约峰会宣布与伊朗的临时协议结束，他不再希望与德黑兰接触。这一宣布解除了几周前签署的结束四个月冲突的谅解备忘录，导致油价上涨超过5%，并加剧了通胀担忧。在伊朗针对巴林和科威特的美国军事基地的行动之后，原油触及两周高点，美元指数走强至约一周来的最高水平。 伊朗在特朗普终止临时协议后瞄准美国军事基地 特朗普在安卡拉的北约峰会上表示，他不再希望与德黑兰接触，结束了几周前签署的谅解备忘录。伊朗回应称，伊朗在美国军队对霍尔木兹海峡袭击事件的反应中，瞄准了巴林和科威特的美国军事基地。原油价格上涨超过5%，达到两周高点，交易员押注对峙将使能源成本和通胀持续升高。美元指数走强至约一周来的最高水平。 美联储会议纪要显示新主席沃什对利率方向存在分歧 周三晚些时候公布了凯文·沃什作为联邦储备新任主席的首次FOMC会议纪要。会议摘要对新主席所描述的“家庭内部争斗”在政策方向上的细节描述很少。在提交年终利率预测的十八位政策制定者中，九人预计至少会加息一次，八人认为保持不变，一人偏向降息。纪要指出关税、能源成本上升以及霍尔木兹海峡封锁带来的持续干扰

现货黄金和白银价格在周三北美市场开盘前下跌，因美国与伊朗的紧张局势升级推动原油、国债收益率和美元走高。截至撰稿时，现货黄金交易价接近每盎司 4,074.10 美元，下跌 0.75%，而现货白银交易价接近 58.30 美元，盘中下跌 2.57%。尽管受到霍尔木兹海峡风险带来的避险需求推动，价格仍下跌，主要市场渠道是油价上涨带动的通胀风险、收益率上升和美元走强。黄金的早盘区间为 4,040.10 至 4,134.90 美元，金价保持在 4,000 美元以上，但低于 4,162 至 4,214 的阻力区。白银的早盘区间为 57.99 至 61.15 美元，本周反转延续，未能持续在 61.00 美元上方的动能。 霍尔木兹海峡三艘商船遭袭 最新的局势升级源于在霍尔木兹海峡及其周边地区对三艘商船的袭击、美国对伊朗目标的打击以及华盛顿撤销伊朗石油销售豁免的举措。WTI 原油价格接近 74.93 美元，布伦特原油接近 78.73 美元，在特朗普总统表示伊朗协议已结束之后，美国中央司令部是在船只遇袭之后发起了打击。霍尔木兹海峡局势被描述为开放式通行伴随新一轮攻击风险，而非完全封锁。对黄金而言，直接影响并

7 月 8 日（星期三），纽约商品交易所黄金合约收盘下跌 1.74% 至每盎司 4085.20 美元，现货黄金下跌 0.73% 至每盎司 4076.31 美元，白银合约下跌 3.01% 至每盎司 58.58 美元，现货白银下跌 2.83% 至 58.30 美元

根据 CME 数据，纽约商品交易所 8 月黄金合约（GCQ6）在 7 月 8 日（美国东部时间下午）下跌 1.91%，至每盎司 4,078 美元，较前一交易日结算的 4,157.40 美元下跌 79.40 美元。此次下跌反映了对早期地缘政治担忧的回调，因美国国债收益率和原油价格在市场初步反应后也有所回落。

7 月 8 日，美国房地产 ETF 下跌 1.63%，在主要资产类别 ETF 中领跌，其次是道琼斯 ETF 下跌 1.07%。罗素 2000 指数 ETF 和黄金 ETF 至少下跌 0.81%，而标普 500 ETF 和美国 20 年以上国债 ETF 最高下跌 0.31%。 布伦特原油基金上涨 3.91%，创下所追踪 ETF 中最大涨幅。新兴市场 ETF 上涨 0.78%，纳斯达克-100 ETF 上涨 0.28%。

根据金十，上海黄金期货收盘下跌 1.47% 至每克 892 元，而上海白银期货下跌 3.88% 至每千克 14,260 元，收盘时间为 7 月 9 日凌晨 2:30。 SC 原油期货上涨 4.30% 至每桶 475 元。

上海黄金交易所黄金 T+D 下跌 1.25%，收于每克 891.59 元，白银 T+D 在 7 月 8 日当晚交易时段下跌 3.36%，至每千克 14,258.0 元

Gold Token SA 首席执行官 Kurt Hemecker 表示，数字黄金可以将金条转变为更具流动性的金融工具。黄金已超越美国国债，成为全球央行储备资产的首位，最近由伊朗战争引发的全球能源危机证明了贵金属作为重要流动性来源的价值，Hemecker 在接受 Kitco 新闻采访时如此表示。代币化有助于解决黄金市场长期存在的限制之一，实现全天候交易、抵押品使用以及融入更广泛的金融体系。Hemecker 认为，转型面临重大障碍，信任仍是最大挑战。与政府债券或银行存款不同，代币化黄金依赖于对基础实体金属、托管人、法律所有权结构以及金条存放地的信心。 代币化黄金实现全天候交易，区别于传统金条市场 Hemecker 表示，与主要在营业时间内运作的传统金条市场不同，代币化黄金可以全天候交易，提供投资者持续的流动性和便利性。Gold Token SA 是 MKS PAMP 的代币化部门。Hemecker 告诉 Kitco 新闻，真正的机遇远远超出零售交易，因为实体金条的数字表现最终可能帮助解决黄金市场的长期限制之一：流动性。 巴塞尔 III 认可实物黄金，但未将其作为高质量流动资产 实物黄金在

据 MKS PAMP 的黄金通证部门 Gold Token SA 首席执行官 Kurt Hemecker 表示，数字黄金有潜力将金条转变为更具流动性的金融工具。与在营业时间内交易的传统金条市场不同，通证化黄金可以实现全天候交易，提供持续的流动性。更重要的是，Hemecker 表示，通证化增强了黄金被认定为高质量流动资产（HQLA）的可能性，根据银行监管规定，这可能允许机构将其用于回购交易和银行间结算。 然而，Hemecker 强调，信任仍然是最大障碍。通证化黄金依赖于对基础实体金属、托管人、法律所有权结构和存储管辖区的信心。行业也缺乏标准化的托管协议和运营标准，难以让中央银行和大型金融机构参与。Hemecker 指出，市场参与者将越来越关注支撑通证的资产、产权、来源和出处。

比特币向4万至5万美元的预期反弹可能在九月十月恢复之前先经历另一个调整阶段。 黄金的盘整结构表明短期内可能出现反弹，然后再向积累区间移动。 原油维持64美元的基本目标，同时地缘政治风险支持潜在的90美元至100美元的情景。 宏观修正周期仍是主要资产市场的主导主题，近期技术预测显示比特币、黄金和原油可能在更广泛的趋势重新出现之前经历额外的调整阶段。 比特币结构暗示反弹后或将进一步走弱 --------------------------------------------------- 在社交媒体上分享的最新市场展望提出了同步的修正情景。分析重点关注比特币、黄金和原油市场。框架显示更广泛的修正尚未完成。 来源：X 比特币图表是分析的核心部分。比特币此前曾突破11万美元，但现已大幅下跌。修正消息使价格跌破关键技术支撑位。 发布的情景认为比特币可能会出现反弹，预计在4万至5万美元范围内。但在反弹之后，可能还会出现一次回调。 图表显示阻力位仍位于当前水平之上。此外，未解决的供应区持续影响市场结构。因此，持续的看涨动能尚未获得技术确认。 黄金展望指向额外的调整运动 ---------------

比特币向 40 万美元-50 万美元的预期反弹可能在九月-十月恢复之前先经历另一个调整阶段。 黄金的盘整结构表明短期内可能出现反弹，然后再向积累区间移动。 原油维持 64 美元的基本目标，同时地缘政治风险支持潜在的 90-100 美元场景。 宏观修正周期在主要资产市场中仍占主导地位，近期技术预测显示比特币、黄金和原油可能在更广泛的趋势重新出现之前经历额外的调整阶段。 比特币结构暗示反弹后或将进一步走弱 ------------------------------------------------ 在社交媒体上分享的最新市场展望提出了同步修正的情景。分析重点关注比特币、黄金和原油市场。框架显示更广泛的修正尚未完成。 来源：X 比特币图表是分析的核心部分。比特币此前曾突破 11 万美元以上，但现已大幅下跌。修正消息使价格跌破关键技术支撑位。 发布的情景是比特币可能出现反弹，预计在 4 万美元-5 万美元范围内恢复。但在反弹之后可能还会出现一次回调。 图表显示阻力位仍位于当前水平之上。此外，未解决的供应区持续影响市场结构。因此，持续的看涨动能尚未获得技术确认。 黄金展望指向额外的调整运动

根据工商银行官方公告，自2026年7月9日起，该行将提高上海黄金交易所延期合约个人客户的标准交易保证金比例。黄金（T+D）、mAu（T+D）和白银（T+D）的标准保证金将从140%提升至190%，而强制平仓保证金将从120%提升至170%。此次调整旨在加强贵金属交易的风险管理。

加拿大银矿公司 Endeavour Silver 根据其生产报告，在 2026 年第二季度生产了 1,943,955 盎司白银和 10,474 盎司黄金。