Metaplanet，这家在东京证券交易所上市、代码为3350的公司，设定了到2027年底持有21万枚BTC的目标，这需要在2026年4月1日持有的40,177枚BTC基础上再增持169,823枚。该公司放弃了酒店业务，成为日本最大的企业比特币持有者，面临约160亿至180亿美元的资金部署挑战，基于每枚BTC 9.7万至10.7万美元的平均成本基础。这一战略转向模仿了MicroStrategy开创的企业比特币金库模式，依赖股权融资和比特币运营收入来持续购买，其规模考验着资本市场和投资者的耐心。
Metaplanet 设定21万枚BTC目标，占总供应量1%
21万枚BTC的目标恰好占2100万枚总量（永远存在的币）的1%。首席执行官Simon Gerovich宣布，到2027年底，Metaplanet计划持有比特币网络整个固定供应的可衡量的永久权益，使该公司跻身于最激进的机构比特币积累者行列。
公司截至2026年4月1日持有40,177枚BTC，尚需169,823枚BTC
截至2026年4月1日，该公司持有40,177枚BTC。现有持仓与21万枚BTC目标之间尚有约169,823枚的缺口。以每枚BTC 9.7万至10.7万美元的平均成本计算，按当前价格水平收购剩余部分将花费约160亿至180亿美元。
2026年第一季度收购速度需提高10倍才能满足2027年截止日期
2026年第一季度，Metaplanet收购了5,075枚BTC。按此速度，达到21万枚BTC需要大约33个季度——大约八年——远远超出自行设定的2027年截止日期。为按时完成，该公司需将季度购买速度提高约10倍，从每季度约5,000枚BTC增加到接近50,000枚。还剩七个季度需要收购169,823枚BTC。
Metaplanet 以0.9的企业mNAV位列第三大比特币金库公司
Metaplanet目前是全球第三大上市比特币金库公司，仅次于MicroStrategy（现已更名为Strategy）和另一家主要持有者。Gerovich主要依赖股权融资作为持续购买BTC的资金机制，并以比特币运营收入作为补充。
该公司的企业mNAV（一项比较公司总市值与其BTC持仓价值的指标）交易在0.9左右，大约在同一时间，Strategy的企业mNAV在2026年6月下旬短暂跌破1.0。这意味着市场对Metaplanet整个资本结构的估值低于其金库中的比特币。由David Bailey支持的Nakamoto同一时期的企业mNAV约为0.92。据BitcoinTreasuries数据，主要比特币金库公司中，Strive——通过其SATA永久股票使用类似优先股融资模式——脱颖而出，企业mNAV约为1.24。
Project Nova 于2026年中启动，收购 Siiibo Securities
2026年中，该公司启动了Project Nova，该战略旨在将其从纯比特币金库载体演变为其所谓的全栈比特币金融平台。Project Nova中最具体的元素是计划以约1300万美元收购Siiibo Securities。交易完成后，该经纪公司将更名为Metaplanet Securities。目标是利用证券牌照向日本投资者提供与比特币相关的收益产品，创造不完全依赖BTC价格变动的收入流。
除了Siiibo交易，Metaplanet正在建立Metaplanet Ventures，这是一个专门的风险投资部门，专注于投资比特币相关企业和基础设施。
公司从约2024年开始从酒店业务转型
Metaplanet从苦苦挣扎的酒店运营商转变为日本最知名的企业比特币买家，这一历程始于2024年左右。在大约两年内，该公司围绕比特币金库战略重新定位了其整个企业身份。一家以酒店业为基础建设基础设施的公司，并不天然具备高效将数十亿美元部署到比特币市场所需的金融架构、金库管理成熟度或机构关系。
当前和潜在投资者最紧迫的担忧是，用于收购169,823枚BTC的机制是否破坏的价值多于创造的价值。在当前价格水平下，在大约20个月内收购这一数量将需要大规模股权稀释、大量债务发行或比特币价格大幅下跌——而大幅下跌会同时降低已持有的40,177枚BTC的价值。Metaplanet目前企业mNAV低于1.0，目前并不享有MicroStrategy多年来通过维持相对于其净资产的持续溢价而拥有的结构性优势。
常见问题
Metaplanet 的比特币收购目标和截止日期是什么？
Metaplanet 的目标是到2027年底持有21万枚BTC，这约占比特币2100万枚固定总供应量的1%。
截至2026年4月1日，Metaplanet 目前持有多少比特币？
截至2026年4月1日，Metaplanet持有40,177枚BTC，还需再收购约169,823枚才能达到21万枚BTC的目标。
Metaplanet 当前的企业 mNAV 是多少，它表明了什么？
Metaplanet 的企业 mNAV 交易在0.9左右，这意味着市场对该公司整个资本结构的估值低于其金库中的比特币，表明投资者曾经可靠分配给比特币金库公司的溢价已不再得到保证。
