白金价格拐点出现，随着市场逻辑转变；到 2026 年，ETF 资金流出将达 50M 盎司

根据花旗集团贵金属研究负责人许迅源的说法，支撑铂金价格的市场逻辑在 2026 年已发生根本性转变。尽管铂金基本面显示 30 万盎司的供应缺口，但截至今年年初（年初至今），全球 ETF 净流出已超过 50 万盎司，这表明投资者持仓的变化如今主导了价格走势，而非供需动态。

许指出，随着原油价格从每桶 120 美元下跌至 70 美元，未来一到两个月通胀数据可能走弱。这将降低美联储的政策压力，进而导致美元走弱和实际利率下行——这些条件可能引发贵金属价格的拐点。