Polymarket、Kalshi 累计成交量达 1,500 亿美元：4 月单月 219 亿创历史新高

加密预測市场龙头 Polymarket 与 Kalshi 在 4 月 2026 年累计成交量达到歷史性的 1,500 亿美元級別，两家平台合计超越这个门檻，標誌预測市场从利基交易产品向主流金融市场跨越的转折点。4 月單月，Kalshi 成交量约 134 亿美元（市佔 52%）、Polymarket 约 85 亿美元（市佔 33%），合计佔产业 85%。

累计与單月：Kalshi 领先、Polymarket 緊追

从累计（lifetime）規模看：两家平台自开站至今合计达 1,500 亿美元成交量。从 YTD（年初至 4/20）看：Kalshi 约 374.9 亿美元、Polymarket 约 292.3 亿美元；合计 667 亿美元。从 4 月單月看：Kalshi 134 亿、Polymarket 85 亿、合计 219 亿美元，是 2026 年迄今最高的單月規模。

4 月 20 日所在那一週的合计週成交量约 59 亿美元，反映川普戰爭結束聲明、Iran 和平協议草案、Polymarket × Chainalysis 合作这些事件帶来的高度交易需求。Polymarket 4/30 簽 Chainalysis 防內線后，市场对其合規深化的预期上修，可能进一步推升 Q2 机構參与度。

Kalshi 领先 Polymarket 的結構性原因

Kalshi 在 4 月以 52% 市佔超越 Polymarket 33% 的差距已維持數月。背后結構性差異有三：第一，Kalshi 早期取得 CFTC 完整監管許可、可服務美国本土用戶；第二，Polymarket 自 2022 年和解后仍被禁止接入美国用戶（雖正在与 CFTC 談判解禁）；第三，Kalshi 的下注介面更接近傳统运动博彩體验、入门门檻较低。

不过 Polymarket 的差異化价值在於：开放国际用戶、加密原生（USDC 結算）、议題更廣（含全球地緣政治、加密衍生事件），对純加密用戶与量化交易者仍有獨特吸引力。參议院 4/30 全票通过 S. Res. 708 禁參议員交易两家平台，正是因为两家在政治輿情上已具備「市场代表性」地位。

后续觀察：Polymarket CFTC 解禁談判、Kalshi 估值动向

下一个觀察点是 Polymarket 与 CFTC 的談判进展—若解禁，Polymarket 將直接打开美国用戶市场、有望快速縮小与 Kalshi 的市佔差距。另一个焦点是 Polymarket 正进行中的 4 亿美元募资（150 亿美元估值）是否能依计畫完成；Kalshi 的最新估值约 220 亿美元、领先 Polymarket。本月也是肯塔基州賽马大賽（Kentucky Derby）週六舉辦，但两家平台均未开放此項賽事下注，反映其在运动博彩这个领域仍維持风险規避立场。

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