韩国 KOSPI 指数在 7 月下跌了 35.74%，创下有记录以来最大的单月跌幅，并超过 1997 年 IMF 金融危机期间 27.24% 的下跌。根据 7 月 29 日发布的投资银行分析，个人投资者在该期间因杠杆交易所交易基金（ETF）遭受约 387 亿美元（56 万亿韩元）的损失。Citi Global Markets Securities 估计。下跌由基于单只股票的杠杆 ETF 的机械化交易、市场流动性结构较弱以及对来自中国的半导体竞争加剧的担忧推动。全球投资银行在报告中表示。
7 月 29 日，KOSPI 收于 5,663.24 点，比前一交易日下跌 360.42 点（5.98%）。当月还出现了熔断器和侧挂机制的创纪录启用次数，这些机制旨在在极端波动期间停止交易——仅 7 月 KOSPI 就触发熔断器三次，使今年熔断器总触发次数达到六次，自该系统推出以来的最高年度总计。
个人投资者因杠杆 ETF 损失 387 亿美元
Citi Global Markets Securities 计算称，个人投资者在杠杆 ETF 投资上损失了约 387 亿美元，这反映出该期间杠杆 ETF 市值减少 335 亿美元，同时新增资金流入 62 亿美元。以标的资产来看，SK Hynix 的杠杆 ETF 市值较峰值下滑最大，约减少 170 亿美元，其后是 KOSPI 200 的杠杆 ETF，下滑 105 亿美元，三星电子的杠杆 ETF 下滑超过 50 亿美元。Citi 预计杠杆 ETF 产品的市值可能在年末前跌破 80 亿美元，尽管该公司指出，个人投资者尚未出现全面规模的恐慌性抛售。
KOSPI 和 KOSDAQ 创下年度熔断器纪录
今年熔断器和侧挂机制的触发频率达到了前所未有的水平。侧挂触发——会暂时停止程序化交易——截至 7 月在 KOSPI 上发生 42 次，在 KOSDAQ 上发生 26 次；仅 7 月就分别有 13 次 KOSPI 触发和 10 次 KOSDAQ 触发。熔断器用于暂停所有市场交易，今年在 KOSPI 上触发 6 次，其中 7 月触发 3 次；自该系统推出以来，总共触发 14 次。KOSDAQ 在 7 月出现今年第三次熔断器触发，使该机制自推出以来的总触发次数达到 13 次。两大市场均创下了自系统建立以来的最高年度熔断器触发次数。
投资银行称单只股票 ETF 引发结构性波动
高盛认定，与三星电子和 SK Hynix 相关的单只股票杠杆 ETF 的机械化交易是放大 KOSPI 波动的因素。该行将 6,800 点位指定为关键技术支撑线，并表示一旦跌破可能导致进一步下跌，目标看向 6,500，随后是 6,100–6,000 区间。摩根士丹利预计未来三到六个月 KOSPI 的区间为 6,000–9,000，尽管此后该指数已跌破 6,000。
袁太证券（Yuanta Securities）的研究员 Kim Yong-gu 表示：“市场更受投资者情绪和供需动态驱动，而非基本面继续左右”，并补充称“Wag the Dog”现象——即单只股票杠杆 ETF 带动整个指数——以及外国投资者对韩国市场的“过山车”或“赌博窝”的看法正在给市场带来压力。
分析师认定 5,696 是下一个关键支撑位
市场参与者正将 KOSPI 的 200 日移动平均线 5,696 视为下一个关键支撑位。Kiwoom Securities 的研究员 Han Ji-young 表示：“虽然存在短暂跌破 200 日线的可能，但当前局面需要在考虑反弹潜力的同时，也要考虑由恐惧驱动的抛售。”与此相关的是，围绕中国半导体进展的担忧——包括 CXMT 的上海上市成功，以及一家国有企业开发深紫外（DUV）光刻设备——再加上韩国市场结构脆弱共同促成了这种波动。
常见问题
是什么导致 KOSPI 在 7 月下跌了 35.74%？
根据全球投资银行分析，KOSPI 在 7 月下跌 35.74% 主要由单只股票杠杆 ETF 的机械化交易、市场流动性结构较弱以及对中国半导体竞争的担忧推动。跌幅超过了 1997 年 IMF 金融危机期间 27.24% 的单月下跌。
7 月个人投资者在杠杆 ETF 上损失了多少？
Citi Global Markets Securities 估计，个人投资者在 7 月因杠杆 ETF 投资损失了约 387 亿美元（56 万亿韩元）。SK Hynix 的杠杆 ETF 市值下滑最大，约为 170 亿美元，其后是 KOSPI 200 杠杆 ETF 下滑 105 亿美元，以及三星电子杠杆 ETF 下滑超过 50 亿美元。
今年韩国股市的熔断器一共触发了多少次？
今年 KOSPI 上的熔断器触发了 6 次，其中包括 7 月的 3 次；这也是自该系统推出以来的最高年度总计。今年 KOSDAQ 的熔断器触发了 3 次，其中 1 次发生在 7 月。通过 7 月，侧挂机制在 KOSPI 上触发 42 次，在 KOSDAQ 上触发 26 次。
