很多人低估了 hyperliquid:native 最大的价值,不是 TVL,不是空投,也不是叙事,而是确定性买盘。
AF 的资金来源主要是协议交易收入 + USDC 储备收益,本质上是用真实现金流持续回购,不是靠增发或 VC 接盘。
这个现金流高度依赖交易行为,交易需求并不会因为牛熊切换而消失的——上涨有人追多,下跌有人抄底,震荡有人刷量、做市、套利、对冲。
只要 Hyperliquid 继续承接全球链上衍生品交易,协议就会持续产生收入;协议持续产生收入,AF 就会持续买入 hyperliquid:native。