¡Primer dividendo de BitMine de Tom Lee! Las acciones de BMNR caen un 80% y aún así aumentan posiciones en ETH

BitMine Immersion Technologies (BMNR) es una compañía líder de gestión financiera de activos digitales centrada en Ethereum, presidida por el veterano de Wall Street Tom Lee, que ha anunciado un beneficio neto de 328 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2025, con un beneficio por acción (BPA) totalmente diluido de 13,39 dólares. Las acciones de BMNR han distribuido por primera vez un dividendo anual de 0,01 dólares por acción.

Señal estratégica tras el primer dividendo de BMNR

(Fuente: Bitmine)

BitMine ha anunciado la primera distribución anual de dividendo de 0,01 dólares por acción, lo que marca un giro hacia un mecanismo tradicional de retorno de valor para las acciones de BMNR. Aunque el importe del dividendo es modesto, esta medida tiene un importante significado simbólico en el sector de las criptomonedas. Hasta ahora, casi todas las grandes compañías cripto han optado por destinar sus fondos a la expansión y acumulación de activos digitales, en lugar de distribuir efectivo a los accionistas. La decisión de BitMine la sitúa entre las primeras grandes gestoras de activos cripto en distribuir fondos directamente a sus accionistas.

Tom Lee destacó la orientación estratégica de BitMine para 2026 y señaló que el dividendo refleja el “compromiso de crear valor para los accionistas”. Este compromiso es especialmente relevante en el entorno actual del mercado. El precio de Ethereum sigue débil: a 21 de noviembre de 2025, Ethereum (ETH) cotizaba en torno a 2.730 dólares, cerca de mínimos de varios meses, tras una fuerte venta masiva en el mercado cripto.

La estrategia de dividendo pretende atraer a inversores conservadores, aumentar la fidelidad de los accionistas y demostrar confianza en medio de la volatilidad. Los inversores tradicionales suelen valorar más los retornos de flujo de caja estables que la mera apreciación de activos. Al introducir un mecanismo de dividendo, BitMine intenta posicionarse como una empresa híbrida con características tanto de crecimiento como de valor. Esta estrategia podría ayudar a las acciones de BMNR a atraer a inversores institucionales que de otro modo se mostrarían cautelosos ante la pura especulación en criptoactivos.

Sin embargo, la sostenibilidad del dividendo depende de la recuperación de Ethereum (ETH). Si el precio de ETH sigue débil, las pérdidas no realizadas de BitMine podrían ampliarse, lo que afectaría la capacidad de la empresa para mantener el dividendo. Los inversores deben seguir de cerca la evolución del mercado de Ethereum y cómo BitMine equilibra la acumulación de activos con la rentabilidad para el accionista.

mNAV por debajo de 1,0 crea oportunidades de entrada

El mayor reto de las acciones de BMNR es que su capitalización de mercado cae por debajo de su valor neto de activos (mNAV), por debajo de un múltiplo de 1,0. El múltiplo mNAV mide la relación entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor razonable de sus activos subyacentes (principalmente tenencias de Ethereum, menos pasivos). Un mNAV inferior a 1,0 significa que la acción cotiza por debajo del valor de sus reservas de criptomonedas; en esencia, los inversores están obteniendo exposición a Ethereum (ETH) con “descuento”.

BitMine posee unos 11.530 millones de dólares (más de 3,4 millones de Ethereum y una pequeña cantidad de Bitcoin), pero a precios actuales su tesorería presenta unas pérdidas no realizadas de unos 4.520 millones de dólares. Esta enorme pérdida se debe principalmente a la fuerte caída del precio de Ethereum desde máximos. La acción ha subido ligeramente intradía, cotizando en torno a 26,49 dólares, aproximadamente un 80% por debajo del máximo de 135 dólares de julio de 2025, aunque acumula una subida del 258% en lo que va de año.

Esto ha llevado a una caída generalizada en la valoración de las compañías de tesorería de Ethereum, con la capitalización bursátil del sector pasando de 176.000 millones de dólares en julio a unos 99.000 millones de dólares en la actualidad. BitMine es la mayor tesorería pública de Ethereum del mundo, con el objetivo de poseer el 5% del suministro total de Ethereum; actualmente tiene unos 3,4 millones de ETH, pero se enfrenta a grandes pérdidas no realizadas.

Presiones similares han afectado a competidores como MicroStrategy (MSTR), el mayor fondo cripto. Más de 10.000 millones de dólares de financiación reciente se han destinado a comprar Ethereum, lo que ha expuesto a los accionistas a riesgos durante esta caída del mercado. Sin embargo, desde otra perspectiva, un mNAV por debajo de 1,0 crea una potencial oportunidad de inversión. Si los inversores creen en el valor a largo plazo de Ethereum, comprar acciones de BMNR con descuento equivale a obtener exposición a ETH indirectamente a un coste inferior.

Apuesta contracorriente: 21.537 ETH adicionales

(Fuente: Lookonchain)

Según datos de la plataforma de análisis Lookonchain, BitMine ha adquirido 21.537 Ether, continuando su estrategia de acumulación pese a la caída del precio de las acciones y a pérdidas no realizadas por miles de millones de dólares en su balance. Lookonchain informa de que una wallet asociada a BitMine recibió una transferencia de Ether procedente del bróker institucional FalconX. Esta operación eleva el total de ETH en poder de BitMine a más de 3,5 millones, aproximadamente el 3% del suministro circulante, lo que la convierte en uno de los mayores poseedores empresariales de Ethereum.

Esta adquisición tuvo lugar tras una importante caída del precio de Ethereum en el último mes, lo que ha supuesto pérdidas contables de miles de millones para BitMine y ha aumentado la presión sobre el precio de sus acciones. La empresa afirma que estas compras forman parte de su plan de “reserva estratégica de Ethereum”. Esta estrategia de aumentar posiciones durante el pánico del mercado demuestra la firme confianza de Tom Lee en el valor a largo plazo de Ethereum.

Tres razones detrás de la apuesta contracorriente de BitMine

Oportunidad de valoración: El precio de Ethereum cerca de mínimos de varios meses (2.730 dólares) ofrece un coste de entrada bajo.

Objetivo estratégico: La meta de poseer el 5% del suministro total de Ethereum exige una acumulación constante.

Rendimientos por staking: A futuro, el staking a través de MAVAN podría generar un beneficio anualizado del 3-5%.

El representante de BitMine, Tom Lee, afirma que la caída reciente del mercado se debe a mecanismos de mercado más amplios y no a debilidades estructurales. Lee mencionó el shock de liquidez de octubre, que eliminó posiciones apalancadas por valor de decenas de miles de millones en el mercado cripto. Comparó esta liquidación con anteriores episodios de volatilidad, incluida la desapalancamiento tras el caso FTX en 2022. Lee prevé que, una vez estabilizado el mercado, se producirá una recuperación en “V”.

A pesar de las presiones, Lee anima a los inversores a comprar Ethereum en las caídas y destaca que los flujos récord de más de 47.000 millones de dólares en ETF de acciones estadounidenses son una señal alcista para los activos de riesgo. Considera que la compresión de valoraciones supone una oportunidad de compra y que el staking puede aumentar la rentabilidad.

El plan MAVAN inaugura una nueva era de ingresos por staking

El 21 de noviembre, BitMine presentó su plan de “Red de Validadores Fabricada en EE.UU.” (MAVAN), una infraestructura de staking que se lanzará a principios de 2026. La compañía ha seleccionado tres socios piloto para probar la operación de sus validadores. Esto permitirá que su reserva de Ethereum genere un rendimiento potencial anualizado del 3-5%, logrando así una diversificación de ingresos más allá de la mera acumulación.

Lee afirma que BitMine planea expandir el proyecto MAVAN junto a al menos uno de los socios piloto y proveedores de infraestructura. “Nuestro objetivo es ser la principal plataforma para el staking nativo de Ethereum, y estamos orgullosos de colaborar con los mejores socios”, declaró Lee en un comunicado. “A largo plazo, nuestra estrategia maximizará los intereses de los accionistas”.

Si BitMine apostara la totalidad de su reserva de Ether, la empresa recibiría recompensas anuales y generaría ingresos recurrentes. Con 3,5 millones de ETH y una rentabilidad anualizada del 4%, BitMine obtendría unos 140.000 ETH adicionales al año. A precios actuales, esto equivaldría a unos 380 millones de dólares de ingresos anuales. Así, BitMine pasaría de ser un mero depositario de la red de proof-of-stake de Ethereum a un participante activo.

El enfoque “Fabricado en EE.UU.” de MAVAN también tiene un valor estratégico. En el actual contexto geopolítico, destacar la localización de infraestructuras podría ayudar a BitMine a ganarse el favor de reguladores e inversores institucionales. Las acciones de BMNR cuentan con el respaldo de inversores de peso como Cathie Wood (ARK Invest), DCG, Founders Fund, Galaxy Digital, Pantera Capital, Kraken, Bill Miller III y el propio Tom Lee, lo que refuerza la confianza en el desarrollo a largo plazo de la empresa.