Crypto Wars : Démystifier les tactiques du président de la SEC

**Juin signifie temps chaud et chaussures d’été, et les gens passent aux tongs (Tongs) - mais la SEC semble être particulièrement à la mode. **

Note de bloc licorne : “Flip-flops” signifie “flip-flops” en anglais, et est souvent utilisé pour décrire les “capricieux” ou les “hésitations” dans les politiques, les positions, les opinions, etc. Cela fait référence à la politique erratique et erratique de la SEC quant à savoir si les crypto-monnaies sont des titres, changeant aussi fréquemment que les tongs

Dans une vidéo récemment publiée en 2018, l’actuel président de la SEC, Gary Gensler, a explicitement déclaré que Bitcoin, Ethereum, Litecoin et Bitcoin Cash “ne sont pas des titres”, ce qui est bien loin de sa position actuelle sur la question. Pas plus tard qu’en février de cette année, Gary Gensler a déclaré dans une interview au New York Magazine que “tout sauf Bitcoin” est une sécurité.

La confusion n’a été qu’approfondie par la publication la semaine dernière des tristement célèbres documents Hinman, qui ont servi de preuves clés dans l’affaire SEC contre Ripple. Plus particulièrement, les documents montrent que les responsables de la SEC ont identifié des «lacunes réglementaires» dans les lois sur les valeurs mobilières sur la façon de classer les actifs numériques, et les e-mails reflètent un manque de consensus parmi les régulateurs sur les crypto-monnaies qui sont des valeurs mobilières et pourquoi.

La position publique de Gary Gensler, cependant, est sans aucune ambiguïté : “Les plates-formes de crypto-monnaie sont en fait des bourses, et leurs activités relèvent entièrement de la compétence de la SEC. Les marchés de la crypto sont soumis à la conformité réglementaire.” clarté."

Cependant, les documents de Hinman montrent qu’en 2018, sa propre agence était confrontée à des zones grises juridiques entourant les actifs numériques. La même année, Gary Gensler a déclaré dans un discours devant un groupe de fonds spéculatifs : “Environ les trois quarts de ce marché ne sont peut-être pas des titres.” Ici, il fait spécifiquement référence aux quatre plus grands actifs numériques avec le plus grand volume de transactions à ce moment-là. : Bitcoin, Ethereum Square, Litecoin et Bitcoin Cash.

Tout cela soulève la question : que s’est-il passé ?

Comment Gary Gensler est-il passé de “probablement les trois quarts de ce marché ne sont pas une sécurité” à “tout sauf Bitcoin est une sécurité” en quelques années seulement ? Ce changement reflète-t-il un réel changement d’avis chez Gary Gensler ? Ou est-ce un calcul stratégique pour étendre son influence dans les cercles politiques de Washington ?

Regard approfondi sur la pensée de Gary Gensler

** Le moment et la substance des mesures d’application de la SEC contre les crypto-monnaies montrent que Gary Gensler n’est pas un régulateur ordinaire – c’est un manipulateur politique rusé et un expert des médias. **

Dès son plus jeune âge, Gary Gensler a démontré une aptitude à la manipulation politique au sein des grandes institutions. Il est devenu associé chez Goldman Sachs alors qu’il n’avait que 30 ans, faisant de lui le plus jeune associé de l’histoire de l’entreprise à l’époque. Après avoir fait fortune à Wall Street, il a déménagé à Washington, où il a perfectionné ses compétences en matière de politique en tant que secrétaire adjoint pour les marchés financiers au département du Trésor américain sous Clinton.

De son propre aveu, Gary Gensler était un novice en matière de politique lorsqu’il est arrivé pour la première fois à Washington à la fin des années 1990. Mais dans une conférence pour son cours Blockchain and Currency au MIT, Gary Gensler a décrit un “avocat politique sophistiqué du Texas” qui l’a dirigé et lui a appris à jouer au jeu.

Gary Gensler lui a été inculqué par ses mentors sur l’importance d’un message efficace : « Mon garçon, tu ne sais rien de cette ville. Si tu ne peux pas faire passer ton message correctement, tu ne peux pas gérer ta politique. Si tu Vous ne pouvez pas faire les choses correctement Traitez votre politique et vous ne serez jamais en mesure de faire votre analyse et votre politique."

Gary Gensler semble avoir pris ces mots à cœur. Il sait probablement comment jouer le jeu des médias mieux que n’importe quel dirigeant à Washington aujourd’hui. Selon ses propres mots, l’industrie de la cryptographie regorge de “tricheurs, fraudeurs, escrocs, stratagèmes de Ponzi”. Pour faire comprendre ce point, il a lancé une attaque de relations publiques et juridique contre l’industrie.

Utiliser la stratégie Kardashian pour faire les gros titres

Comment faire en sorte qu’une question politique de niche que la plupart des gens en dehors de Washington ne se soucient pas de faire les gros titres nationaux ? Poursuivre un Kardashian est un bon début, comme Gary Gensler l’a fait l’automne dernier. La SEC a accusé Kim Kardashian d’avoir utilisé ses réseaux sociaux pour suivre la plateforme de cryptographie EthereumMax sans divulguer les paiements qu’elle a reçus.

Depuis lors, Gary Gensler a dominé le discours dominant sur les crypto-monnaies – et le Congrès n’a pas fait grand-chose pour l’arrêter. Chaque fois que le Congrès essaie d’avancer sur une politique, il est bloqué par la SEC. Jetez un œil aux exemples suivants :

• Le jour même où le comité des services financiers de la Chambre a annoncé la création d’un sous-comité sur les actifs numériques, la SEC a annoncé qu’elle poursuivrait les géants de la cryptographie Genesis et Gemini pour avoir prétendument vendu des titres non enregistrés.
• Un mois plus tard, la SEC a de nouveau saboté les plans du Congrès en envoyant un avis Wells au fournisseur de pièces stables Paxos. Cela survient deux jours seulement avant l’audience des services financiers de la Chambre sur – vous l’avez deviné – les pièces stables.
• Plus tôt ce mois-ci, la Chambre des représentants a publié un projet de discussion du projet de loi McHenry-Thompson - la législation spécifique à la crypto-monnaie la plus ambitieuse à ce jour. Mais la SEC a répondu à cette décision par le procès le plus ambitieux à ce jour contre une société de cryptographie américaine – un procès en double action contre Binance et Coinbase.

En bref : le Congrès organise une course d’alley-oop - et Gary Gensler fait du blitz à chaque fois. Le Congrès a communiqué sa stratégie en annonçant tôt les sujets des audiences, donnant à Gary Gensler un avantage supplémentaire. Il peut lire rapidement la stratégie de l’adversaire et presque arrêter le ballon dès qu’il est touché.

**Quelle est la stratégie de détournement de la SEC ? La question est, pourquoi la crypto-monnaie? **

Les marchés financiers américains supervisés par Gary Gensler valent plus de 40 billions de dollars, et les actifs numériques ne représentent qu’une fraction de cela. Cependant, sa répression des crypto-monnaies devient rapidement son héritage en tant que président de la SEC.

Il est possible que tout cela soit trompeur, a tweeté le directeur de la politique de Paradigm, Justin Slaughter, "Si nous parlons d’actions d’application de la SEC contre les principales sociétés de cryptographie, nous ne parlons pas de la loi McHenry-Thompson. Mais nous n’en parlons pas non plus. La SEC n’a pas réussi à compléter la plupart des règles de son très vaste programme, de l’ESG (environnemental, social et de gouvernance) à la structure du marché.

En plus de ne pas avoir produit de résultats sur les réformes ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) et structurelles du marché, les grandes banques se sont également effondrées sous la surveillance de Gary Gensler. Cependant, il a largement évité les projecteurs médiatiques en se tournant vers les crypto-monnaies.

Dans le même temps, il s’est forgé une solide réputation parmi les progressistes en tant que chien de garde sensé. ** Les démocrates de la Chambre, frustrés par la lenteur de la réforme financière à Capitol Hill, ont trouvé un bouc émissaire utile : les crypto-monnaies. ** Les crypto-monnaies sont loin d’avoir l’influence et le pouvoir de lobbying des banques traditionnelles, ce qui en fait des cibles faciles pour le Congrès et les agences fédérales. Et c’était Gensler qui dirigeait la puissance de feu.

** Gagner le Congrès **

Gary Gensler a développé des relations étroites avec les membres du Sénat et de la Chambre des représentants pour accroître son influence dans les deux chambres. Pour assurer une meilleure coordination des politiques entre la SEC et la commission sénatoriale des banques, il a recruté Corey Frank, ancien assistant principal du président de la commission sénatoriale des banques (et éminent critique de la crypto-monnaie) Sherrod Brown, pour aider à diriger l’agence sur la cession d’actifs numériques. Cela inclut également sa relation étroite avec la sénatrice Elizabeth Warren, un autre membre éminent du comité sénatorial des banques, qui a récemment promis de créer une “armée anti-crypto-monnaie”. Pendant ce temps, Gary Gensler a courtisé avec succès les démocrates au sein du comité des services financiers de la Chambre, qui ont commencé à répéter ses opinions dans des documents internes et lors des audiences du comité.

** Si la politique est comme la peinture, alors Gary Gensler est Picasso. Les médias sont son pinceau et le Congrès sa toile. **

En renforçant ses relations avec les acteurs du pouvoir démocrate, Gary Gensler se positionne pour de futures promotions – dans cette administration ou dans une autre. Son palmarès fait de lui un candidat de choix pour un futur ministre des Finances ou ambassadeur pour un poste important en Europe ou en Asie.

Il y a une ironie ici : l’attaque de Gary Gensler contre les actifs numériques constitue une menace existentielle pour l’industrie. Mais pour lui, cela pourrait bien être son tremplin vers un rôle plus élevé.

** La question de savoir s’il peut réussir à retenir les crypto-monnaies dépend en fin de compte du Congrès et des tribunaux. **