La retraite de Warren Buffett : la finance traditionnelle est-elle enfin en train de faire la paix avec la crypto ?

Question

Warren Buffett vient d’annoncer qu’il quittera son poste de PDG de Berkshire Hathaway d’ici la fin de l’année, et cela a une dimension étrangement symbolique. Depuis plus d’une décennie, l’Oracle d’Omaha et son défunt partenaire Charlie Munger ont été, pour ainsi dire, les ennemis publics n°1 de la crypto—non pas par malveillance, mais par conviction.

La décennie du mépris

L’argument de Buffett était simple : le Bitcoin ne génère pas de flux de trésorerie, ne produit aucun bénéfice et ne peut pas être valorisé comme une véritable entreprise. Sa phrase la plus mémorable ? « Si vous m’offriez tout le Bitcoin du monde pour 25 dollars, je ne le prendrais pas. » Cette logique venait tout droit de son manuel d’investissement value : les rendements doivent provenir des profits des entreprises, pas de la spéculation.

Munger allait encore plus loin. Son langage s’est fait de plus en plus fleuri au fil du temps : « répugnant », « idiot », « maléfique », et finalement « la cryptomonnaie est comme une maladie vénérienne ». Pour lui, la crypto représentait le déclin moral—privilégiant « vouloir créer » à « vouloir s’enrichir ».

Leur scepticisme a au moins été constant. Jamais aucune ligne de Bitcoin dans les comptes de Berkshire.

L’astérisque de l’hypocrisie

Mais voici le rebondissement : Berkshire a discrètement investi $750 millions dans Nu Holdings, une banque digitale brésilienne. Après son introduction en bourse, Nu a lancé Nubank Crypto et des ETF Bitcoin, devenant une rampe d’accès majeure à la crypto pour les particuliers en Amérique latine.

Ils n’ont donc pas acheté de Bitcoin—ils ont acheté l’infrastructure bâtie grâce à l’essor du Bitcoin. Ils ne croyaient pas à la crypto, mais ils ne pouvaient ignorer qu’elle générait des utilisateurs, de la liquidité et de nouveaux modèles de profits. Un compromis calculé de la part de deux hommes qui affirmaient ne jamais transiger.

Qu’est-ce qui change aujourd’hui ?

Munger est parti. Buffett s’en va. Et le monde n’a pas attendu leur bénédiction.

Les ETF Bitcoin au comptant absorbent les flux institutionnels
Les fonds souverains allouent des actifs aux cryptos
La blockchain redéfinit la fintech
Une nouvelle génération d’investisseurs forge sa propre « rationalité » autour des actifs numériques

Buffett et Munger représentaient l’ancien ordre : flux de trésorerie, capitalisation, patience. La crypto incarne l’imagination de la nouvelle ère sur la circulation de la valeur.

Leur départ n’arrêtera pas le marché. Cela rend simplement le récit historique plus complet. Leur scepticisme était la thèse. Tout ce qui s’est produit malgré tout était l’antithèse. La suite s’écrit d’elle-même.