Cette démarche opérationnelle est en réalité très simple — plutôt que de dire qu'on est baissier sur Ethereum, il s'agit plutôt de jouer au jeu du coefficient Beta.

Prenons des tokens DeFi comme PENDLE, LDO, ENA, dont la performance historique peut apporter une réponse. Supposons qu'ETH passe de 2900 à 4000, soit une hausse de 38 %, ces tokens d'écosystème liés à la liquidité et au staking peuvent généralement suivre un Beta de 1,5 à 2,5. En d'autres termes, pour le même capital investi, le rendement peut varier entre 50 % et 95 %.

Inversement, cela fonctionne aussi — en cas de baisse, le risque est encore plus élevé. Ce n'est pas une logique compliquée, c'est simplement le jeu de base de la gestion de capital : miser sur des actifs à Beta élevé pour obtenir un multiplicateur de rendement plus élevé. Mais encore faut-il bien comprendre la nature de la volatilité de ces tokens et leur corrélation historique.